A. Tăng dòng tiền của dự án đúng bằng chi phí khấu hao hàng năm
B. Tăng thu nhập chịu thuế đúng bằng chi phí khấu hao hàng năm
C. Giảm dòng tiền của dự án đúng bằng chi phí khấu hao hàng năm
D. Giảm thu nhập chịu thuế đúng bằng chi phí khấu hao hàng năm
Đáp án
Đáp án đúng: D
Khấu hao là chi phí không bằng tiền, nhưng nó ảnh hưởng đến lợi nhuận chịu thuế. Chi phí khấu hao làm giảm thu nhập chịu thuế, do đó làm giảm số thuế phải nộp. Vì thuế giảm, dòng tiền của dự án tăng lên. Vì vậy, chi phí khấu hao làm giảm thu nhập chịu thuế đúng bằng chi phí khấu hao hàng năm, từ đó làm tăng dòng tiền của dự án.
Khấu hao là chi phí không bằng tiền, nhưng nó ảnh hưởng đến lợi nhuận chịu thuế. Chi phí khấu hao làm giảm thu nhập chịu thuế, do đó làm giảm số thuế phải nộp. Vì thuế giảm, dòng tiền của dự án tăng lên. Vì vậy, chi phí khấu hao làm giảm thu nhập chịu thuế đúng bằng chi phí khấu hao hàng năm, từ đó làm tăng dòng tiền của dự án.
Chi phí chìm là những chi phí đã phát sinh và không thể thu hồi, do đó không nên được bao gồm trong việc tính toán ngân lưu của dự án. Các phát biểu A, B và C đều đúng: - Lợi nhuận sau thuế cần được chiết khấu để tính giá trị hiện tại. - Dòng tiền tăng thêm (incremental cash flow) là dòng tiền phát sinh thêm do dự án, cần được tính đến. - Các ảnh hưởng gián tiếp của dự án (ví dụ: tác động đến doanh thu của các sản phẩm khác của công ty) cũng cần được xem xét khi tính toán ngân lưu.
Lãi suất chiết khấu mà tại đó NPV (Giá trị hiện tại ròng) của dự án bằng 0 chính là IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ). IRR là tỷ lệ chiết khấu khiến cho tổng giá trị hiện tại của dòng tiền vào bằng với tổng giá trị hiện tại của dòng tiền ra, tức là NPV = 0.
WACC (Chi phí vốn bình quân gia quyền) là tỷ lệ lợi nhuận tối thiểu mà công ty cần kiếm được từ các khoản đầu tư hiện tại để đáp ứng cho các nhà cung cấp vốn của mình (chủ nợ và cổ đông).
MIRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ điều chỉnh) là một biến thể của IRR, được sử dụng để khắc phục một số hạn chế của IRR.
PP/DP (Thời gian hoàn vốn/Thời gian hoàn vốn chiết khấu) là thước đo thời gian cần thiết để thu hồi vốn đầu tư ban đầu.
Dự án đầu tư thường đòi hỏi thời gian để lập kế hoạch, triển khai, và vận hành, do đó khoảng thời gian thực hiện thường tương đối dài để đạt được mục tiêu đầu tư và thu hồi vốn.