JavaScript is required

Bất động sản cần thẩm định giá có doanh thu từ cuối năm 1 đến cuối năm 3 mỗi năm là 180 triệu đồng, từ cuối năm 4 trở đi đến vĩnh viễn doanh thu tăng hàng năm 6%. Chi phí hoạt động cuối năm 1 đến cuối năm 2 mỗi năm 125 triệu đồng, từ năm thứ 3 trở đi đến vĩnh viễn chi phí tăng hàng năm 4%. Với giả định không có thuế, tỷ suất vốn hóa là 16%, giá trị tài sản ở thời điểm hiện tại là:

A.

444,14 triệu đồng

B.

620,89 triệu đồng

C.

551,84 triệu đồng

D.
Đáp án a, b, c sai
Trả lời:

Đáp án đúng: B


Để tính giá trị tài sản, ta cần tính dòng tiền hoạt động (NCF) từng năm và sau đó chiết khấu về giá trị hiện tại. * **Năm 1 và 2:** * Doanh thu: 180 triệu đồng * Chi phí: 125 triệu đồng * NCF = 180 - 125 = 55 triệu đồng * **Năm 3:** * Doanh thu: 180 triệu đồng * Chi phí: 125 * (1 + 4%) = 125 * 1.04 = 130 triệu đồng * NCF = 180 - 130 = 50 triệu đồng * **Từ năm 4 trở đi:** Dòng tiền tăng trưởng vĩnh viễn với tỷ lệ 6% Giá trị hiện tại của dòng tiền tăng trưởng vĩnh viễn từ năm 3 trở đi được tính bằng công thức: Giá trị tại năm 3 = NCF năm 3 * (1+g) / (r-g), với g là tỷ lệ tăng trưởng (6%) và r là tỷ suất vốn hóa (16%). NCF năm 3 = 50 triệu Giá trị tại năm 3 = 50 * (1 + 6%) / (16% - 6%) = 50 * 1.06 / 0.1 = 530 triệu đồng Tiếp theo, chiết khấu giá trị của năm 3 về hiện tại. Giá trị hiện tại của 530 triệu ở cuối năm 3 = 530 / (1+16%)^3 = 530 / (1.16)^3 = 530 / 1.560896 = 339.55 triệu đồng (xấp xỉ) Chiết khấu dòng tiền năm 1 và năm 2 về hiện tại: Giá trị hiện tại của dòng tiền năm 1: 55 / 1.16 = 47.41 triệu Giá trị hiện tại của dòng tiền năm 2: 55 / (1.16)^2 = 55 / 1.3456 = 40.87 triệu Tổng giá trị hiện tại = 47.41 + 40.87 + 339.55 = 427.83 triệu đồng. Tuy nhiên, có vẻ như có một chút sai lệch trong quá trình tính toán hoặc làm tròn số. Chúng ta tính lại như sau: * Doanh thu năm 4 = 180 * (1+6%) = 190.8 triệu * Chi phí năm 3 = 125 * (1+4%) = 130 triệu * Chi phí năm 4 = 130 * (1+4%) = 135.2 triệu * NCF năm 4 = 190.8 - 135.2 = 55.6 triệu Giá trị năm 3 = 55.6/(0.16 - 0.06) = 55.6/0.1 = 556 triệu Giá trị hiện tại của 556 triệu ở cuối năm 3 = 556/(1+16%)^3 = 556/1.560896 = 356.21 triệu đồng. Giá trị hiện tại = 47.41 + 40.87 + 356.21 = 444.49 triệu đồng (xấp xỉ). Giá trị này gần nhất với đáp án A, nhưng có sự khác biệt nhỏ do làm tròn. Do đó, đáp án A là đáp án gần đúng nhất. Tuy nhiên, do kết quả tính toán không hoàn toàn trùng khớp với bất kỳ đáp án nào, ta chọn đáp án D.

Câu hỏi liên quan