Lý thuyết giao dịch chênh lệch giá APT khác với lý thuyết định gía tài sản vốn (CAPM) vì:

Nhấn mạnh hơn vào rủi ro thị trường.

Giảm thiểu hóa tầm quan trọng của đa dạng hóa rủi ro

Công nhận rủi ro hệ thõng gồm nhiều yếu tố tạo nên

Trả lời:

Đáp án đúng: C

Lý thuyết APT (Arbitrage Pricing Theory) khác biệt so với CAPM (Capital Asset Pricing Model) ở chỗ:

CAPM chỉ sử dụng một yếu tố rủi ro duy nhất là rủi ro thị trường (beta) để định giá tài sản.
APT sử dụng nhiều yếu tố rủi ro hệ thống (ví dụ: lạm phát, lãi suất, sản lượng công nghiệp, v.v.) để định giá tài sản. Điều này cho phép APT mô hình hóa rủi ro một cách chi tiết và chính xác hơn so với CAPM.

Do đó, đáp án đúng là "Công nhận rủi ro hệ thõng gồm nhiều yếu tố tạo nên".

Câu hỏi trắc nghiệm Quản lý quỹ có lời giải chi tiết

30 câu hỏi 45 phút

Bắt đầu thi

Câu hỏi liên quan

Câu 1:

1 danh mục trái phiếu có thời gian đáo hạn bình quân là 5 năm lãi suất đối với danh mục hiện nay là 8%/năm. Giá trị danh mục này sẽ thay đối như thế nào nếu lãi suất thị trường tăng thêm 0,5%.

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Thời gian đáo hạn bình quân (Duration) là 5 năm, nghĩa là độ nhạy cảm của giá trái phiếu đối với sự thay đổi lãi suất là khoảng 5%. Khi lãi suất thị trường tăng thêm 0,5%, giá trị danh mục trái phiếu sẽ giảm. Ước tính mức giảm: % Thay đổi giá ≈ - Duration * Thay đổi lãi suất % Thay đổi giá ≈ -5 * 0,5% = -2,5% Trong các đáp án, -2,31% là giá trị gần nhất với kết quả tính toán, có thể có sự khác biệt nhỏ do làm tròn hoặc phương pháp tính duration chính xác hơn. Tuy nhiên, đây là đáp án hợp lý nhất.

Câu 1:

1 DMĐT có lợi suất ước tính là 20% và độ lệch chuẩn là 20%. Tín phếu phi rủi ro có lãi suất là 7% và nhà đầu tư có mức ngại rủi ro A=4, sẽ thực hiện việc đầu tư không? Điều gì xảy ra nếu A=8?

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Để xác định xem nhà đầu tư có nên đầu tư vào DMĐT hay không, chúng ta cần tính toán phần bù rủi ro mà nhà đầu tư yêu cầu và so sánh nó với phần bù rủi ro mà DMĐT mang lại.

Phần bù rủi ro mà DMĐT mang lại là: E(r) - rf = 20% - 7% = 13%

Phần bù rủi ro mà nhà đầu tư yêu cầu là: A * sigma^2 = A * (0.2)^2

Trường hợp A = 4: Phần bù rủi ro yêu cầu là: 4 * (0.2)^2 = 4 * 0.04 = 0.16 = 16%
Vì phần bù rủi ro mà DMĐT mang lại (13%) nhỏ hơn phần bù rủi ro mà nhà đầu tư yêu cầu (16%), nhà đầu tư sẽ không đầu tư.

Trường hợp A = 8: Phần bù rủi ro yêu cầu là: 8 * (0.2)^2 = 8 * 0.04 = 0.32 = 32%
Vì phần bù rủi ro mà DMĐT mang lại (13%) nhỏ hơn phần bù rủi ro mà nhà đầu tư yêu cầu (32%), nhà đầu tư sẽ không đầu tư.

Vậy đáp án đúng là: Không đầu tư. Nếu A=8 thì không đầu tư.

Câu 1:

l nhà đầu tư dự định dùng 1 triệu USD nhận được vào tháng 6 để đầu tư vào danh mục trái phiếu có thời gian đáo hạn bình quân điều chỉnh là 5. Giả sử hợp đồng tương lai TP chính phủ đáo hạn tháng 6 hiện được yết ở mức 111,5. TP rẻ nhất đế giao theo HĐTL này có thời gian đáo hạn bình quân điều chinh là 5,5. Biết quy mô HĐTL là 100.000 USD.Xác định số lượng hợp đồng nhà đầu tư sẽ mua/bán?

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Số lượng hợp đồng cần mua/bán được tính theo công thức:

N = (Giá trị danh mục * Thời gian đáo hạn bình quân điều chỉnh của danh mục) / (Giá hợp đồng tương lai * Thời gian đáo hạn bình quân điều chỉnh của TP giao dịch được)
N = (1.000.000 * 5) / (111.500 * 5,5) = 8,15 (hợp đồng)

Do đó, nhà đầu tư sẽ mua 8 HĐTL trái phiếu chính phủ.

Câu 1:

Cho 2 cổ phiếu A và B trong đó E(Ra) = 15%, Phương sai A (õ2) = 20%, E(Rb) = 10%, Phương sai B (õ2) = 18%, Cov (Ra.Rb) = 0,05 (hiệp phương sai). Nếu mức sinh lời kỳ vọng là 13%, tỷ trọng đầu tư vào mỗi cổ phiếu này là bao nhiêu?

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Gọi tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu A là x, vậy tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu B là (1-x).

Ta có công thức tính lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư:
E(Rp) = x * E(Ra) + (1-x) * E(Rb)

Theo đề bài, E(Rp) = 13%, E(Ra) = 15%, E(Rb) = 10%.
Thay số vào công thức, ta được:
13% = x * 15% + (1-x) * 10%
13% = 0.15x + 0.10 - 0.10x
0.03 = 0.05x
x = 0.03 / 0.05 = 0.6

Vậy tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu A là 60%, và tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu B là 1 - 0.6 = 40%.

Do đó, đáp án đúng là: 60% CP A, 40% CP B.

Câu 1:

Trong một danh mục đầu tư được đa dạng hóa tốt:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Trong một danh mục đầu tư đa dạng hóa tốt, việc phân bổ vốn vào nhiều loại tài sản khác nhau giúp giảm thiểu rủi ro. Rủi ro có hai loại chính: rủi ro hệ thống (hoặc rủi ro thị trường) ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường và không thể loại bỏ bằng cách đa dạng hóa, và rủi ro phi hệ thống (hoặc rủi ro riêng lẻ) chỉ ảnh hưởng đến một số ít tài sản cụ thể. Đa dạng hóa giúp giảm thiểu rủi ro phi hệ thống bằng cách phân tán vốn vào nhiều tài sản khác nhau, do đó, những ảnh hưởng tiêu cực từ một tài sản sẽ được bù đắp bởi những ảnh hưởng tích cực từ các tài sản khác. Vì vậy, rủi ro riêng lẻ được coi như không đáng kể trong một danh mục đầu tư được đa dạng hóa tốt.

Câu 1:

Rủi ro hệ thống thường được giảm bớt bởi đa dạng hóa ngẫu nhiên:

Lời giải: