Vị thế nào trên thị trường hợp đồng tương lai sẽ dẫn đến việc tài khoản ký quỹ bị ghi nợ khi giá tài sản cơ sở tăng lên?

Bán hợp đồng tương lai

Mua hợp đồng tương lai

Nắm giữ tài sản cơ sở

Không câu trả lời nào ở trên đúng

Trả lời:

Đáp án đúng: A

Khi bạn bán hợp đồng tương lai (short position), bạn có nghĩa vụ giao tài sản cơ sở (hoặc thanh toán bằng tiền mặt) vào một ngày trong tương lai với một mức giá đã được thỏa thuận trước. Nếu giá tài sản cơ sở tăng lên, giá trị hợp đồng tương lai của bạn sẽ giảm, và bạn sẽ bị lỗ. Lỗ này sẽ được trừ vào tài khoản ký quỹ của bạn. Vì vậy, đáp án đúng là A. Bán hợp đồng tương lai.

300+ câu hỏi trắc nghiệm Chứng khoán phái sinh lời giải theo từng bước dễ hiểu - Phần 4

50 câu hỏi 60 phút

Bắt đầu thi

Câu hỏi liên quan

Câu 33:

Việc áp dụng cơ chế ký quỹ trên thị trường Hợp đồng tương lai nhằm:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Việc áp dụng cơ chế ký quỹ trên thị trường Hợp đồng tương lai nhằm mục đích giảm thiểu rủi ro mất khả năng thanh toán của các bên tham gia giao dịch. Ký quỹ là một khoản tiền mà các nhà đầu tư phải đặt cọc để đảm bảo khả năng thực hiện nghĩa vụ của mình trong tương lai. Nếu một bên không thể thực hiện nghĩa vụ, khoản ký quỹ này sẽ được sử dụng để bù đắp thiệt hại cho bên còn lại.

Câu 34:

Ngày 1/6/201x, NĐT nắm vị thế mua 1 HĐTL trái phiếu chính phủ đáo hạn T9/201x → Đóng vị thế bằng cách?

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Nhà đầu tư đang nắm giữ vị thế mua (long position) một hợp đồng tương lai (HĐTL) trái phiếu chính phủ (TPCP) đáo hạn tháng 9/201x. Để đóng (close) vị thế này, nhà đầu tư cần thực hiện một giao dịch ngược lại với giao dịch ban đầu. Trong trường hợp này, giao dịch ban đầu là mua, vậy giao dịch ngược lại sẽ là bán.

Để đóng vị thế mua 1 HĐTL TPCP đáo hạn T9/201x, nhà đầu tư cần mở một vị thế bán 1 HĐTL TPCP đáo hạn T9/201x. Điều này sẽ "triệt tiêu" vị thế mua ban đầu, và nhà đầu tư sẽ không còn nắm giữ HĐTL đó nữa.

Các lựa chọn khác không chính xác vì:

Mở vị thế bán HĐTL đáo hạn tháng 6/201x không liên quan đến HĐTL đáo hạn tháng 9/201x, do đó không đóng được vị thế.
Mở vị thế mua HĐTL đáo hạn tháng 9/201x sẽ làm tăng thêm vị thế mua, chứ không đóng vị thế.

Câu 35:

Hợp đồng hoán đổi trong đó các khoản thanh toán lãi CĐ và lãi suất thả nổi, gọi là:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Câu hỏi này kiểm tra kiến thức về các loại hợp đồng hoán đổi khác nhau. Trong trường hợp này, hợp đồng hoán đổi mà một bên trả lãi suất cố định và bên kia trả lãi suất thả nổi (dựa trên một chỉ số tham chiếu nào đó) được gọi là hoán đổi lãi suất.

Câu 36:

Giới thiệu về Delta của quyền chọn châu Âu với các tham số sau:Giá giao ngay TSCS : 52

Độ biến động mức sinh lời CP : 17%

LS phi rủi ro tách gộp liên tục 2%/năm

Thời gian đáo hạn quyền chọn : 182 ngày

CP không trả cổ tức trong thời gian hiệu lực quyền chọn Delta bằng bao nhiêu ?

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Để tính Delta của quyền chọn mua châu Âu, ta sử dụng công thức Black-Scholes. Trong trường hợp cổ phiếu không trả cổ tức, công thức tính Delta (Δ) cho quyền chọn mua là: Δ = N(d1) Trong đó: N(d1) là giá trị hàm phân phối tích lũy chuẩn của d1. d1 được tính như sau: d1 = [ln(S/K) + (r + (σ^2)/2)t] / (σ√t) Với: S = Giá giao ngay của tài sản cơ sở = 52 K = Giá thực hiện (strike price) (đề bài không cho, cần giá trị này để tính chính xác) r = Lãi suất phi rủi ro (tách gộp liên tục) = 2% = 0.02 σ = Độ biến động mức sinh lời của cổ phiếu = 17% = 0.17 t = Thời gian đáo hạn (tính theo năm) = 182/365 Vì đề bài không cung cấp giá thực hiện (K), chúng ta không thể tính chính xác giá trị d1 và do đó không thể tính Delta chính xác. Tuy nhiên, chúng ta có thể ước tính một cách gần đúng nếu giả sử K = 52 (at-the-money option): t = 182/365 ≈ 0.4986 d1 = [ln(52/52) + (0.02 + (0.17^2)/2)*0.4986] / (0.17*√0.4986) d1 = [0 + (0.02 + 0.01445)*0.4986] / (0.17 * 0.7061) d1 = (0.03445 * 0.4986) / 0.1200 d1 = 0.01718 / 0.1200 ≈ 0.1432 N(d1) = N(0.1432) ≈ 0.5567 (tra bảng phân phối chuẩn hoặc sử dụng máy tính) Vì vậy, Delta ≈ 0.5567. Đáp án gần đúng nhất là D. 0.5569.

Câu 37:

Xem xét 1 quyền chọn bán kiểu CA với 1 quyền chọn có giá thực hiện 240 đô và thời gian đáo hạn 3 tháng. Giá lý thuyết quyền chọn này là bao nhiêu biết rằng A hiện được giao dịch với giá 232 đô, biến động mức sinh lời của CP A ước tính 23% và lãi suất đơn kỳ hạn 3 tháng = 6%/năm , làm tròn đến số …

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Để tính giá lý thuyết của quyền chọn bán kiểu CA, chúng ta có thể sử dụng mô hình định giá quyền chọn Black-Scholes. Tuy nhiên, vì câu hỏi yêu cầu làm tròn đến số nguyên gần nhất và không cung cấp đủ thông tin để tính toán chính xác theo Black-Scholes (ví dụ: không có thông tin về cổ tức), ta sẽ ước tính dựa trên các thông tin đã cho.

Giá hiện tại của cổ phiếu (S) = 232 đô la
Giá thực hiện (K) = 240 đô la
Thời gian đáo hạn (T) = 3 tháng = 0.25 năm
Độ biến động (σ) = 23% = 0.23
Lãi suất phi rủi ro (r) = 6%/năm = 0.06

Vì giá cổ phiếu hiện tại thấp hơn giá thực hiện, quyền chọn bán đang ở trạng thái có lời (in-the-money). Giá trị nội tại của quyền chọn bán là K - S = 240 - 232 = 8 đô la.

Giá trị thời gian của quyền chọn phụ thuộc vào độ biến động, thời gian đáo hạn và lãi suất. Vì độ biến động tương đối cao (23%) và thời gian đáo hạn là 3 tháng, giá trị thời gian sẽ đóng góp thêm vào giá của quyền chọn.

Một ước tính hợp lý cho giá quyền chọn bán sẽ là giá trị nội tại cộng với một phần giá trị thời gian. Trong trường hợp này, đáp án D. 9 là đáp án gần nhất và hợp lý nhất với giá trị nội tại.

Lưu ý: Để có kết quả chính xác hơn, cần sử dụng công thức Black-Scholes hoặc một mô hình định giá quyền chọn phức tạp hơn.

Câu 38:

Bạn mua 1 hợp đồng quyền chọn mua và 1 HĐ quyền chọn bán, cả 2 đều có giá thực hiện 60.000 và cùng thời gian đáo hạn. Giá QCM = 5000, giá QCB = 3000, quy mô = 100 CP. Lỗ tối đa của vị thế này là :

Lời giải: