Delta của một quyền chọn:

Delta đo tốc độ thay đổi của giá quyền chọn so với sự thay đổi của giá tài sản cơ sở

Delta là một công cụ được sử dụng trong việc phòng ngừa rủi ro cho các danh mục chứng khoán phái sinh

Delta được tính bằng cách lấy thay đổi của giá quyền chọn chia cho thay đổi của giá tài sản cơ sở tương ứng

Tất cả A, B, C đều đúng

Trả lời:

Đáp án đúng: D

Delta của một quyền chọn đo lường mức độ thay đổi của giá quyền chọn tương ứng với sự thay đổi nhỏ trong giá của tài sản cơ sở. Nó cũng là một công cụ quan trọng trong việc phòng ngừa rủi ro cho các danh mục chứng khoán phái sinh. Công thức tính delta là thay đổi giá quyền chọn chia cho thay đổi giá tài sản cơ sở tương ứng. Vì vậy, tất cả các phát biểu A, B và C đều đúng.

300+ câu hỏi trắc nghiệm Chứng khoán phái sinh lời giải theo từng bước dễ hiểu - Phần 4

50 câu hỏi 60 phút

Bắt đầu thi

Câu hỏi liên quan

Câu 41:

Tính giá của một quyền chọn bán kiểu Châu Âu đối với một cổ phiếu không trả cổ tức, giá cổ phiếu hiện tại là 69.000 VND, lãi suất phi rủi ro là 5%/năm, độ biến động giá cổ phiếu là 35%/năm, đến hạn trong 06 tháng tới:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để tính giá quyền chọn bán (put option) kiểu Châu Âu, ta sử dụng mô hình Black-Scholes. Công thức tính giá quyền chọn bán là:

P = K * e^(-rT) * N(-d2) - S * N(-d1)

Trong đó:
* P: Giá quyền chọn bán
* S: Giá cổ phiếu hiện tại (69,000 VND)
* K: Giá thực hiện (strike price) - Đề bài không cho, cần phải tính d1 và d2 trước.
* r: Lãi suất phi rủi ro (5% = 0.05)
* T: Thời gian đến đáo hạn (6 tháng = 0.5 năm)
* σ: Độ biến động giá cổ phiếu (35% = 0.35)
* N(x): Hàm phân phối tích lũy chuẩn tắc.
* d1 = [ln(S/K) + (r + (σ^2)/2)T] / (σ√T)
* d2 = d1 - σ√T

Vì đề bài không cung cấp giá thực hiện K, ta sẽ giả sử rằng K=69000 VND (at the money option). Khi đó:

d1 = [ln(69000/69000) + (0.05 + (0.35^2)/2)*0.5] / (0.35*√0.5)
d1 = [0 + (0.05 + 0.06125)*0.5] / (0.35*0.7071)
d1 = (0.11125 * 0.5) / 0.2475
d1 = 0.055625 / 0.2475
d1 = 0.2247

d2 = 0.2247 - 0.35*√0.5
d2 = 0.2247 - 0.35*0.7071
d2 = 0.2247 - 0.2475
d2 = -0.0228

N(-d1) = N(-0.2247) = 1 - N(0.2247) = 1- 0.5888 = 0.4112 (tra bảng giá trị hàm phân phối tích lũy chuẩn)
N(-d2) = N(0.0228) = 1- N(0.0228)= 1- 0.5091=0.4909(tra bảng giá trị hàm phân phối tích lũy chuẩn)

P = 69000 * e^(-0.05*0.5) * 0.4909 - 69000 * 0.4112
P = 69000 * 0.9753 * 0.4909 - 69000 * 0.4112
P = 33081.3 - 28372.8
P = 4708.5

Vì không có đáp án nào gần với giá trị này, có lẽ giá thực hiện (K) khác 69000. Tuy nhiên, với các thông tin được cung cấp và giả định K = 69000, không có đáp án nào phù hợp.

Nếu K=70000

d1 = [ln(69000/70000) + (0.05 + (0.35^2)/2)*0.5] / (0.35*√0.5)
d1 = [-0.0143 + 0.055625]/0.2475=0.167
d2 = 0.167-0.2475=-0.0805
N(-d1) = N(-0.167) = 0.4337
N(-d2) = N(0.0805) = 0.532
P = 70000 * e^(-0.05*0.5) * 0.532 - 69000*0.4337=7150

Câu 42:

Hãy tính delta của một quyền chọn mua 06 tháng kiểu Châu Âu ở trạng thái hòa vốn đối với một cổ phiếu không trả cổ tức biết lãi suất phi rủi ro là 10%/năm và độ biến động là 25%/năm:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để tính delta của quyền chọn mua kiểu Châu Âu, ta sử dụng công thức Black-Scholes. Vì quyền chọn đang ở trạng thái hòa vốn, S = K.
Công thức delta (Δ) cho quyền chọn mua không trả cổ tức là:
Δ = N(d1)
Trong đó:
d1 = [ln(S/K) + (r + (σ^2)/2)t] / (σ√t)
Vì S = K (hòa vốn), ln(S/K) = ln(1) = 0
Do đó, d1 = [(r + (σ^2)/2)t] / (σ√t)
với:
r = 10% = 0.1
σ = 25% = 0.25
t = 6 tháng = 0.5 năm
Thay số vào:
d1 = [(0.1 + (0.25^2)/2) * 0.5] / (0.25 * √0.5)
d1 = [(0.1 + 0.03125) * 0.5] / (0.25 * 0.7071)
d1 = [0.13125 * 0.5] / 0.176775
d1 = 0.065625 / 0.176775
d1 ≈ 0.3712
N(d1) là giá trị của hàm phân phối tích lũy chuẩn tại d1. Ta cần tra bảng giá trị N(x) hoặc sử dụng máy tính để tính N(0.3712). Giá trị này xấp xỉ 0.64.
Do đó, Delta ≈ 0.64

Câu 43:

Theo quy định tại nghị định 42/2015/NĐ-CP, thành viên bù trừ trực tiếp được bù trừ, thanh toán cho các đối tượng nào sau đây::

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Theo quy định tại Nghị định 42/2015/NĐ-CP, thành viên bù trừ trực tiếp có quyền bù trừ và thanh toán cho giao dịch chứng khoán phái sinh của chính mình, của khách hàng môi giới của mình, và cung cấp dịch vụ bù trừ, thanh toán cho các thành viên không bù trừ và khách hàng của các thành viên không bù trừ đó. Do đó, đáp án B là đáp án chính xác nhất.

Câu 44:

Giả sử sau ngày giao dịch cuối cùng, trong danh sách trái phiếu chuyển giao chỉ có hai trái phiếu là A và B, trong đó A có giá giao ngay là 98.000 VND/trái phiếu và Hệ số chuyển đổi (Conversion Facror) là 0,8: B có giá giao ngay là 110.000 VND/trái phiếu và Hệ số chuyển đổi (Conversion Factor) là 0,9. Theo nguyên tắc lựa chọn trái phiếu rẻ nhất để giao (Cheapest-To-Deliver), bên giao sẽ chọn trái phiếu nào để giao.

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Để xác định trái phiếu rẻ nhất để giao (Cheapest-To-Deliver), ta cần tính giá đã điều chỉnh của mỗi trái phiếu bằng cách chia giá giao ngay cho hệ số chuyển đổi của nó.

* Trái phiếu A: Giá đã điều chỉnh = 98.000 / 0,8 = 122.500 VND
* Trái phiếu B: Giá đã điều chỉnh = 110.000 / 0,9 = 122.222 VND

Vì giá đã điều chỉnh của trái phiếu B thấp hơn trái phiếu A, bên giao sẽ chọn trái phiếu B để giao.

Câu 45:

Nhà đầu tư đang nắm giữ 1 vị thế mua (long position) Hợp đồng tương lai Trái phiếu chính phủ đáo hạn tháng 6/2016. Nhà đầu tư này có thể đóng vị thế bằng cách:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Nhà đầu tư đang có vị thế mua (long position) hợp đồng tương lai, tức là họ đã mua hợp đồng này. Để đóng vị thế, họ cần thực hiện một giao dịch ngược lại, tức là bán hợp đồng tương lai tương tự. Vì vậy, họ cần mở một vị thế bán (short position) hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ đáo hạn tháng 6/2016 để trung hòa và đóng vị thế hiện tại.

Câu 46:

CKPS là công cụ tài chính có giá trị được xác định từ giá trị của:

Lời giải: