Bạn mua 1 hợp đồng quyền chọn mua và 1 HĐ quyền chọn bán, cả 2 đều có giá thực hiện 60.000 và cùng thời gian đáo hạn. Giá QCM = 5000, giá QCB = 3000, quy mô = 100 CP. Lỗ tối đa của vị thế này là :

Các yếu tố thể hiện vai trò của CKPS (Chứng khoán phái sinh) trong việc gia tăng hiệu quả đầu tư so với TTCS (Thị trường cơ sở) bao gồm:

- Tận dụng đòn bẩy CKPS: CKPS cho phép nhà đầu tư kiểm soát một lượng tài sản lớn hơn nhiều so với số vốn bỏ ra ban đầu, từ đó khuếch đại lợi nhuận (và cả rủi ro).

- Tận dụng sai lệch về giá TTCKPS: Các nhà đầu tư có thể tìm kiếm lợi nhuận từ sự khác biệt về giá giữa CKPS và tài sản cơ sở hoặc giữa các CKPS khác nhau.

- Khắc phục hạn chế TTCS: CKPS cung cấp các công cụ phòng ngừa rủi ro, đầu cơ và арbitrage mà thị trường cơ sở không có.

Do đó, đáp án B, C và D đều đúng. Tuy nhiên, câu hỏi có lẽ đang tìm đáp án khái quát nhất. Trong số các đáp án đã cho, "Có thể tận dụng đòn bẩy CKPS", "Tận dụng sai lệch về giá TTCKPS" và "Khắc phục hạn chế TTCS" đều là các yếu tố thể hiện vai trò của CKPS. Tuy nhiên, đáp án "Có thể tận dụng đòn bẩy CKPS" (B) là một trong những ưu điểm chính và được nhắc đến nhiều nhất khi so sánh CKPS với TTCS.

A. NĐT nhu cầu vốn thấp: Không phải là yếu tố gia tăng hiệu quả đầu tư mà là yếu tố thu hút NĐT nhỏ lẻ

Để tính delta của quyền chọn mua kiểu Châu Âu, ta sử dụng công thức Black-Scholes. Vì quyền chọn đang ở trạng thái hòa vốn, S = K.
Công thức delta (Δ) cho quyền chọn mua không trả cổ tức là:
Δ = N(d1)
Trong đó:
d1 = [ln(S/K) + (r + (σ^2)/2)t] / (σ√t)
Vì S = K (hòa vốn), ln(S/K) = ln(1) = 0
Do đó, d1 = [(r + (σ^2)/2)t] / (σ√t)
với:
r = 10% = 0.1
σ = 25% = 0.25
t = 6 tháng = 0.5 năm
Thay số vào:
d1 = [(0.1 + (0.25^2)/2) * 0.5] / (0.25 * √0.5)
d1 = [(0.1 + 0.03125) * 0.5] / (0.25 * 0.7071)
d1 = [0.13125 * 0.5] / 0.176775
d1 = 0.065625 / 0.176775
d1 ≈ 0.3712
N(d1) là giá trị của hàm phân phối tích lũy chuẩn tại d1. Ta cần tra bảng giá trị N(x) hoặc sử dụng máy tính để tính N(0.3712). Giá trị này xấp xỉ 0.64.
Do đó, Delta ≈ 0.64