Trong những phát biểu sau đây về chênh lệch cơ sở (basis), phát biểu nào không chính xác?
A.
Chênh lệch cơ sở tăng khi giá hợp đồng tương lai tăng mạnh hơn giá tài sản cơ sở.
B.
Chênh lệch cơ sở là chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giá giao ngay của tài sản cơ sở.
C.
Người phòng ngừa rủi ro bằng vị thế mua hợp đồng tương lai được lợi khi chênh lệch cơ sở tăng.
D.
Người phòng ngừa rủi ro bằng vị thế bán hợp đồng tương lai chịu thiệt hại khi chênh lệch cơ sở giảm.
Trả lời:
Đáp án đúng: C
Chênh lệch cơ sở (basis) được tính bằng giá giao ngay trừ giá hợp đồng tương lai (Basis = Giá giao ngay - Giá hợp đồng tương lai).
* **Phương án A:** Chênh lệch cơ sở tăng khi giá giao ngay tăng mạnh hơn giá hợp đồng tương lai, hoặc khi giá hợp đồng tương lai giảm mạnh hơn giá giao ngay. Phát biểu này đúng.
* **Phương án B:** Đây là định nghĩa chính xác của chênh lệch cơ sở. Phát biểu này đúng.
* **Phương án C:** Người phòng ngừa rủi ro bằng vị thế mua hợp đồng tương lai (long hedge) sẽ có lợi khi chênh lệch cơ sở giảm, vì khi đó giá giao ngay tăng nhanh hơn giá hợp đồng tương lai (hoặc giá giao ngay giảm chậm hơn giá hợp đồng tương lai). Phát biểu này sai.
* **Phương án D:** Người phòng ngừa rủi ro bằng vị thế bán hợp đồng tương lai (short hedge) sẽ chịu thiệt hại khi chênh lệch cơ sở giảm, vì khi đó giá giao ngay giảm nhanh hơn giá hợp đồng tương lai (hoặc giá giao ngay tăng chậm hơn giá hợp đồng tương lai). Phát biểu này đúng.
Vậy, phát biểu không chính xác là C.
