Theo mô hình định giá tài sản vốn mức sinh lời kỳ vọng chứng khoán được xác định bởi đẳng thức nào:

Beta của danh mục đầu tư được tính bằng công thức trung bình gia quyền của beta của từng cổ phiếu trong danh mục. Trong trường hợp này:

Beta danh mục = (Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu A * Beta cổ phiếu A) + (Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu B * Beta cổ phiếu B)

Vì bạn đầu tư 50% vào mỗi cổ phiếu, công thức trở thành:

Beta danh mục = (0.5 * 1.6) + (0.5 * 0.7) = 0.8 + 0.35 = 1.15

Số lượng hợp đồng cần thiết để phòng ngừa rủi ro được tính theo công thức sau:

Số lượng hợp đồng = (Giá trị danh mục * Beta) / (Giá trị hợp đồng tương lai * Hệ số nhân)

Trong đó:

- Giá trị danh mục = 10,000,000 USD

- Beta = 1.2

- Giá trị hợp đồng tương lai = 1075

- Hệ số nhân = 25 USD/điểm chỉ số

Số lượng hợp đồng = (10,000,000 * 1.2) / (1075 * 25) = 44.65

Vì nhà đầu tư muốn phòng ngừa rủi ro giảm giá cho danh mục cổ phiếu, nhà đầu tư cần bán hợp đồng tương lai. Vậy, nhà đầu tư sẽ bán 44.65 hợp đồng (làm tròn thành 44,46). Do đó đáp án đúng là bán 44,46 hợp đồng

Lý thuyết APT (Arbitrage Pricing Theory) khác biệt so với CAPM (Capital Asset Pricing Model) ở chỗ:

• CAPM chỉ sử dụng một yếu tố rủi ro duy nhất là rủi ro thị trường (beta) để định giá tài sản.


• APT sử dụng nhiều yếu tố rủi ro hệ thống (ví dụ: lạm phát, lãi suất, sản lượng công nghiệp, v.v.) để định giá tài sản. Điều này cho phép APT mô hình hóa rủi ro một cách chi tiết và chính xác hơn so với CAPM.

Do đó, đáp án đúng là "Công nhận rủi ro hệ thõng gồm nhiều yếu tố tạo nên".

Thời gian đáo hạn bình quân (Duration) là 5 năm, nghĩa là độ nhạy cảm của giá trái phiếu đối với sự thay đổi lãi suất là khoảng 5%. Khi lãi suất thị trường tăng thêm 0,5%, giá trị danh mục trái phiếu sẽ giảm. Ước tính mức giảm: % Thay đổi giá ≈ - Duration * Thay đổi lãi suất % Thay đổi giá ≈ -5 * 0,5% = -2,5% Trong các đáp án, -2,31% là giá trị gần nhất với kết quả tính toán, có thể có sự khác biệt nhỏ do làm tròn hoặc phương pháp tính duration chính xác hơn. Tuy nhiên, đây là đáp án hợp lý nhất.