Nếu tỷ lệ cổ tức dự kiến từ một chỉ số cổ phiếu giảm đi trong khi mức chỉ số giữ nguyên không đổi, giá của hợp đồng tương lai sẽ

Giao dịch chứng khoán phái sinh trên thị trường OTC (Over-the-Counter) và Sở Giao dịch (SGD) có những khác biệt cơ bản sau:

- Tính minh bạch: SGD minh bạch hơn OTC do các giao dịch được thực hiện công khai và thông tin được công bố rộng rãi.

- Thanh khoản: SGD thường có thanh khoản cao hơn do tập trung nhiều người mua và người bán.

- Rủi ro: OTC có rủi ro cao hơn do thiếu tính tập trung, thanh khoản thấp và có thể có rủi ro đối tác (counterparty risk) cao hơn.

- Thanh toán bù trừ: SGD thường áp dụng thanh toán bù trừ tập trung qua CCP (Central Counterparty), giúp giảm thiểu rủi ro hệ thống. OTC có thể hoặc không áp dụng thanh toán bù trừ tập trung.

Như vậy, so sánh giao dịch chứng khoán phái sinh trên OTC và SGD, phương án C là chính xác nhất: Rủi ro OTC cao hơn với các bên tham gia thị trường.

Câu hỏi yêu cầu tìm mô tả chính xác về chứng khoán phái sinh (CKPS) trên sở giao dịch. Chúng ta sẽ xem xét từng đáp án:

• A. Các bên tham gia giao dịch chứng khoán phái sinh khó thu thập thông tin toàn thị trường: Sai. Giao dịch trên sở giao dịch có tính minh bạch cao, thông tin được công khai và dễ dàng tiếp cận.


• B. Công cụ do 1 SGD thiết kế và niêm yết trên thị trường: Sai. Đây là đặc điểm chung của các công cụ phái sinh được giao dịch trên sở, không phải là một mô tả không chính xác.


• C. Các điều khoản Hợp đồng không chuẩn hóa mà linh hoạt: Sai. CKPS trên sở giao dịch thường có các điều khoản đã được chuẩn hóa (ví dụ: số lượng, thời gian đáo hạn) để đảm bảo tính thanh khoản và dễ dàng giao dịch. Các hợp đồng OTC (Over-the-counter) mới có tính linh hoạt cao.


• D. 1 trong những hợp đồng tiêu biểu của CKPS trên Sở giao dịch là Hợp đồng tương lai: Đúng. Hợp đồng tương lai là một loại CKPS phổ biến và điển hình được giao dịch trên các sở giao dịch chứng khoán phái sinh.

Vậy đáp án đúng là D.

Chứng khoán phái sinh OTC (Over-The-Counter) thường được thanh toán bù trừ theo hình thức song phương, tức là giữa hai bên mua và bán trực tiếp thỏa thuận với nhau. Tuy nhiên, để giảm thiểu rủi ro đối tác và tăng tính thanh khoản, một số giao dịch OTC có thể được bù trừ và thanh toán qua CCP (Central Counterparty - đối tác bù trừ trung tâm). Do đó, đáp án C phản ánh đúng nhất hình thức thanh toán bù trừ phổ biến cho chứng khoán phái sinh OTC.