Công ty SER có Doanh thu bán hàng trong năm 1200 triệu với kỳ thu tiền bình quân 60 ngày. Công ty dự kiến đưa ra điều khoản “2/10, net 60” thì kỳ thu tiền bình quân giảm còn 30 ngày và dự kiến khoảng 60% khách hàng sẽ nhận chiết khấu. CPSDV 15% và có 20% kh ách hàng trả tiền ngay. Biến phí chiếm 70% doanh thu. Doanh nghiệp đang hoạt động trên điểm hòa vốn. Thuế suất T.TNDN 25%. Xác định lợi nhuận trước thuế giảm đi khi áp dụng chính sách chiết khấu.

Đồ thị biểu diễn có đường doanh thu song song với đường biến phí là trường hợp:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Đường doanh thu song song với đường biến phí khi và chỉ khi doanh thu tăng thêm từ mỗi sản phẩm bán ra (giá bán) đúng bằng chi phí biến đổi tăng thêm để sản xuất ra sản phẩm đó (biến phí). Điều này có nghĩa là giá bán bằng biến phí. Khi giá bán nhỏ hơn biến phí, doanh thu sẽ tăng chậm hơn so với biến phí và hai đường sẽ không song song, thậm chí doanh thu còn có thể giảm. Khi giá bán lớn hơn biến phí, doanh thu sẽ tăng nhanh hơn so với biến phí và hai đường sẽ không song song mà sẽ phân kỳ.

Câu 42:

Khi một Doanh nghiệp bán tài sản của mình cho một công ty khác và ngay sau đó ký hợp đồng sử dụng lại chính tài sản này thì có khả năng đó là loại hình thuê tài sản …

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Câu hỏi này liên quan đến các loại hình thuê tài sản trong kế toán. Tình huống được mô tả, trong đó một doanh nghiệp bán tài sản và sau đó thuê lại chính tài sản đó, chính là nghiệp vụ "bán và thuê lại".

Phương án 1: Thuê có đòn bẩy là một hình thức thuê tài chính phức tạp hơn, thường liên quan đến một bên thứ ba (người cho vay) cung cấp vốn để mua tài sản.

Phương án 2: Bán và thuê lại (sale and leaseback) là giao dịch mà một công ty bán một tài sản mà sau đó thuê lại từ người mua. Điều này cho phép công ty tiếp tục sử dụng tài sản trong khi giải phóng vốn từ tài sản đó.

Phương án 3: Thuê tài chính là hình thức thuê mà bên thuê có hầu hết các rủi ro và lợi ích gắn liền với quyền sở hữu tài sản.

Phương án 4: Thuê hoạt động là hình thức thuê mà bên cho thuê vẫn giữ lại phần lớn rủi ro và lợi ích gắn liền với quyền sở hữu tài sản.

Trong tình huống câu hỏi đưa ra, doanh nghiệp bán tài sản rồi thuê lại, đây chính xác là định nghĩa của nghiệp vụ "bán và thuê lại".

Câu 43:

Một Doanh nghiệp dự định mua một thiết bị trị giá 170,000 USD. Thiết bị này có đời sống kinh tế là 3 năm và được khấu hao theo phương pháp đường thẳng. Giá tr ị thu hồi khi thanh lý 0 USD. Nếu thuê thì DN phải trả tiền thuê vào cuối mỗi năm một số tiền cố định là 50,000 USD với thời hạn 3 năm. Thuế suất T.TNDN là 25%. Lãi vay ngân hàng 1 năm là 11%. NAL của phương án thuê là:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Để tính NAL (Net Advantage to Leasing) của phương án thuê, ta cần so sánh chi phí của việc thuê và chi phí của việc mua tài sản. Trong trường hợp này, ta sẽ tính chi phí sau thuế của cả hai phương án và quy về giá trị hiện tại.

1. Tính chi phí sau thuế của việc thuê:
* Tiền thuê hàng năm: 50,000 USD
* Tiết kiệm thuế từ tiền thuê: 50,000 USD * 25% = 12,500 USD
* Chi phí thuê sau thuế hàng năm: 50,000 USD - 12,500 USD = 37,500 USD

2. Tính giá trị hiện tại của chi phí thuê sau thuế:
* Sử dụng lãi suất chiết khấu sau thuế: 11% * (1-25%) = 8.25%
* PV của dòng tiền thuê là một niên kim 3 năm với khoản thanh toán 37,500 USD và lãi suất 8.25%.
* PV = 37,500 * [1 - (1 + 0.0825)^-3] / 0.0825 = 37,500 * 2.5349 = 95,058.75 USD

3. Tính chi phí sau thuế của việc mua:
* Khấu hao hàng năm: 170,000 USD / 3 năm = 56,666.67 USD
* Tiết kiệm thuế từ khấu hao: 56,666.67 USD * 25% = 14,166.67 USD

4. Tính giá trị hiện tại của việc mua:
* Chi phí mua: 170,000 USD
* PV của tiết kiệm thuế từ khấu hao: 14,166.67 * [1 - (1 + 0.0825)^-3] / 0.0825 = 14,166.67 * 2.5349 = 35,904.97 USD
* Chi phí ròng của việc mua = 170,000 - 35,904.97 = 134,095.03 USD

5. Tính NAL:
NAL = Chi phí ròng của việc mua - PV của chi phí thuê = 134,095.03 - 95,058.75 = 39,036.28 USD

Vì không có đáp án nào trùng khớp với kết quả tính toán, nên có thể có sai sót trong số liệu hoặc cách đặt đáp án. Tuy nhiên, đáp án gần đúng nhất là 43,032.84 USD.

*Lưu ý*: Các kết quả có thể sai khác đôi chút do làm tròn số.

Câu 44:

Nếu vốn hoạt động của doanh nghiệp hoàn toàn là vốn cổ phần thường:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Nếu vốn hoạt động của doanh nghiệp hoàn toàn là vốn cổ phần thường, không có nợ hoặc cổ phiếu ưu đãi, thì sự thay đổi trong EBIT (Lợi nhuận trước lãi vay và thuế) sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến EPS (Lợi nhuận trên mỗi cổ phần) theo tỷ lệ tương ứng. Điều này là do toàn bộ lợi nhuận sau thuế đều thuộc về cổ đông thường. Khi EBIT tăng, lợi nhuận sau thuế cũng tăng (sau khi trừ thuế), và do đó EPS cũng tăng. Không có chi phí lãi vay hoặc cổ tức ưu đãi nào làm loãng sự gia tăng này.

Câu 45:

Với điều kiện của mô hình hoạch định doanh lợi. Nếu EPS tại mức doanh thu (DT*) của các phương án: Sử dụng vốn vay hoặc sử dụng vốn cổ phần là bằng nhau thì:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Điểm hòa vốn tài chính (DT*) là mức doanh thu mà tại đó EPS của hai phương án tài trợ (vốn vay và vốn cổ phần) là bằng nhau. Khi doanh thu vượt quá DT*, phương án sử dụng vốn vay sẽ tạo ra EPS cao hơn. Điều này là do chi phí lãi vay là cố định và không thay đổi theo doanh thu, trong khi việc phát hành thêm cổ phiếu sẽ làm loãng EPS. Do đó, doanh nghiệp nên lựa chọn phương án sử dụng vốn vay khi doanh thu lớn hơn DT*.

Câu 46:

Với điều kiện của mô hình hoạch định doanh lợi. Nếu EPS tại mức EBIT* của các phương án: Sử dụng vốn vay hoặc sử dụng vốn cổ phần là bằng nhau thì:

Lời giải: