Chi phí cơ hội trong dự án, được:

Bảng dự toán kết quả hoạt động kinh doanh tập trung vào việc dự báo doanh thu, chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp trong một giai đoạn nhất định. Dòng vốn đầu tư ban đầu là một khoản mục thuộc báo cáo lưu chuyển tiền tệ và khấu hao là một khoản mục chi phí hoạt động. Vì vậy, bảng dự toán kết quả hoạt động kinh doanh không bao gồm dòng vốn đầu tư ban đầu của dự án, nhưng có bao gồm chi phí khấu hao.

Để tính giá trị hiện tại thuần (NPV) của dây chuyền, ta cần tính giá trị hiện tại của dòng tiền vào (lãi sau thuế) và trừ đi chi phí đầu tư ban đầu.

1. Tính khấu hao hàng năm:
- Giá trị khấu hao = (Giá trị ban đầu - Giá trị thu hồi) / Số năm sử dụng
- Giá trị khấu hao = (900 triệu - 0) / 3 = 300 triệu đồng/năm

2. Tính thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN):
- Tuy đề bài không cho thuế suất, ta cần hiểu rằng lãi sau thuế đã được cho là 400 triệu/năm. Do đó, ta không cần tính thuế TNDN trong bài này.

3. Tính giá trị hiện tại của dòng tiền vào (lãi sau thuế) trong 3 năm:
- Năm 1: 400 / (1 + 0.2)^1 = 400 / 1.2 = 333.33 triệu đồng
- Năm 2: 400 / (1 + 0.2)^2 = 400 / 1.44 = 277.78 triệu đồng
- Năm 3: 400 / (1 + 0.2)^3 = 400 / 1.728 = 231.48 triệu đồng
- Tổng giá trị hiện tại của dòng tiền vào = 333.33 + 277.78 + 231.48 = 842.59 triệu đồng

4. Tính NPV:
- NPV = Tổng giá trị hiện tại của dòng tiền vào - Chi phí đầu tư ban đầu
- NPV = 842.59 - 900 = -57.41 triệu đồng

Tuy nhiên, có một lỗi trong quá trình tính toán trên, ta cần xem xét khấu hao ảnh hưởng đến dòng tiền như thế nào:

1. Lãi trước khấu hao và thuế = Lãi sau thuế + Thuế = 400 + Thuế(Nếu Thuế = 0 thì Lãi trước khấu hao và thuế = 400) => Lãi trước khấu hao và thuế = 400 + X (X là số tiền thuế đã trả).
2. Khấu hao = 300 triệu
3. Lãi trước thuế = 400 + X - 300 = 100 + X.
4. Thuế = Tax_rate * (100 + X)
5. Lãi sau thuế = (100 + X) - Tax_rate * (100 + X) = (100 + X)(1 - Tax_rate) = 400.
6. => X = (400/(1 - Tax_rate)) - 100

Vì không có đủ thông tin về thuế suất, ta sẽ tính dòng tiền thuần như sau:

Dòng tiền thuần (NCF) = Lãi sau thuế + Khấu hao = 400 + 300 = 700 triệu đồng/năm

Tính giá trị hiện tại của dòng tiền thuần:
- Năm 1: 700 / (1 + 0.2)^1 = 700 / 1.2 = 583.33 triệu đồng
- Năm 2: 700 / (1 + 0.2)^2 = 700 / 1.44 = 486.11 triệu đồng
- Năm 3: 700 / (1 + 0.2)^3 = 700 / 1.728 = 405.10 triệu đồng
- Tổng giá trị hiện tại của dòng tiền thuần = 583.33 + 486.11 + 405.10 = 1474.54 triệu đồng

Tính NPV:
- NPV = Tổng giá trị hiện tại của dòng tiền thuần - Chi phí đầu tư ban đầu
- NPV = 1474.54 - 900 = 574.54 triệu đồng

Vậy, giá trị NPV xấp xỉ 575 triệu đồng.

Để tính giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án, chúng ta cần chiết khấu các dòng tiền trong tương lai về hiện tại và trừ đi vốn đầu tư ban đầu. Công thức NPV như sau:

NPV = -Vốn đầu tư ban đầu + ∑ (Ngân lưu ròng năm t / (1 + lãi suất)^t) + (Giá trị thanh lý / (1 + lãi suất)^n)

Trong đó:
- Vốn đầu tư ban đầu = 300 triệu VNĐ
- Ngân lưu ròng hàng năm = 100 triệu VNĐ (trong 5 năm)
- Lãi suất = 12% = 0.12
- Giá trị thanh lý = 50 triệu VNĐ
- n = 5 (số năm của dự án)

Tính toán:

NPV = -300 + (100 / (1 + 0.12)^1) + (100 / (1 + 0.12)^2) + (100 / (1 + 0.12)^3) + (100 / (1 + 0.12)^4) + (100 / (1 + 0.12)^5) + (50 / (1 + 0.12)^5)

NPV = -300 + (100 / 1.12) + (100 / 1.2544) + (100 / 1.4049) + (100 / 1.5735) + (100 / 1.7623) + (50 / 1.7623)

NPV = -300 + 89.29 + 79.72 + 71.18 + 63.55 + 56.74 + 28.37

NPV = -300 + 388.85

NPV = 88.85 triệu VNĐ

Vậy giá trị hiện tại ròng của nhà máy là khoảng 88,8 triệu VNĐ.

Khi chủ đầu tư có vốn dồi dào, ít rủi ro và ít cơ hội đầu tư, họ nên chọn dự án có NPV (Giá trị hiện tại ròng) lớn nhất. Lý do là NPV thể hiện giá trị tuyệt đối mà dự án tạo ra cho nhà đầu tư. Với nguồn vốn dồi dào, việc tối đa hóa giá trị tuyệt đối sẽ mang lại lợi ích lớn nhất. IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) chỉ cho biết tỷ lệ sinh lời, không phải giá trị tuyệt đối. Tpp có lẽ là viết tắt của 'Thời gian hoàn vốn' (Payback Period), không phù hợp trong trường hợp này vì nó chỉ tập trung vào thời gian thu hồi vốn mà không xem xét giá trị của dòng tiền sau đó.