Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ đang giao do5ch với giá 93,13 trong khi giá trái phiếu chính phủ trên thị trường cơ sở hiện là 93,8. Nhà đầu tư thực hiện giao dịch mua 100 triệu đồng mệnh giá trái phiếu chính phủ, đồng thời bán một hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ (giả định quy mô hợp đồng là 100 triệu đồng). Một tháng sau, giá trái phiếu chính phủ trên thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai lần lượt là 94 và 94,09. Nếu nhà đầu tư đóng vị thế vào lúc này, Kết quả mang lại là
Trả lời:
Đáp án đúng: D
Nhà đầu tư thực hiện giao dịch arbitrage (kinh doanh chênh lệch giá) bằng cách mua trái phiếu trên thị trường cơ sở và bán hợp đồng tương lai.
1. **Mua trái phiếu:**
- Mua 100 triệu đồng mệnh giá trái phiếu với giá 93,8. Chi phí = 100,000,000 * 93.8% = 93,800,000 đồng.
- Bán trái phiếu sau một tháng với giá 94. Giá trị thu về = 100,000,000 * 94% = 94,000,000 đồng.
- Lãi từ trái phiếu = 94,000,000 - 93,800,000 = 200,000 đồng.
2. **Bán hợp đồng tương lai:**
- Bán một hợp đồng tương lai với giá 93,13. Giá trị = 100,000,000 * 93.13% = 93,130,000 đồng.
- Mua lại hợp đồng tương lai với giá 94,09. Giá trị = 100,000,000 * 94.09% = 94,090,000 đồng.
- Lỗ từ hợp đồng tương lai = 94,090,000 - 93,130,000 = 960,000 đồng.
3. **Tổng lãi/lỗ:**
- Tổng lãi/lỗ = Lãi từ trái phiếu + Lỗ từ hợp đồng tương lai = 200,000 - 960,000 = -760,000 đồng.
Vậy, nhà đầu tư lỗ 760.000 đồng.
