Bản tổng kết tất cả các giao dịch kinh tế giữa người cư trú và người không cư trú được gọi là:

Lý thuyết ngang giá sức mua (Purchasing Power Parity - PPP) tương đối cho rằng sự thay đổi trong tỷ giá hối đoái giữa hai đồng tiền tệ của hai quốc gia xấp xỉ bằng sự khác biệt trong tỷ lệ lạm phát của hai quốc gia đó. Nói cách khác, nếu một quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao hơn so với một quốc gia khác, đồng tiền của quốc gia có lạm phát cao hơn sẽ giảm giá so với đồng tiền của quốc gia có lạm phát thấp hơn. Do đó, chênh lệch tỷ giá hối đoái phản ánh chênh lệch lạm phát giữa hai quốc gia.

Công thức tính tỷ giá hối đoái theo PPP (Purchasing Power Parity - Ngang giá sức mua) là: Tỷ lệ thay đổi tỷ giá = Lạm phát quốc gia A - Lạm phát quốc gia B. Trong trường hợp này: Lạm phát Yên Nhật (JPY) là 7%. Lạm phát Đô la Mỹ (USD) là 5%. Vậy, tỷ lệ thay đổi tỷ giá USD/JPY = 5% - 7% = -2%. Điều này có nghĩa là đồng USD sẽ giảm giá 2% so với đồng JPY. Giả sử tỷ giá hiện tại là 120 USD/JPY. Tỷ giá dự kiến năm tới sẽ là: 120 * (1 - 2%) = 120 * 0.98 = 117.6. Do đó, đáp án gần nhất là 117,76.

Tỷ giá USD/JPY tăng từ 120.7 lên 135.00, điều này có nghĩa là để mua 1 USD cần nhiều JPY hơn. Như vậy, đồng JPY đã mất giá so với USD. Đồng thời, lạm phát của JPY (10%) cao hơn lạm phát của USD (5%).

Vì vậy, đồng yên (JPY) đang được định giá thấp (undervalued).

Sử dụng công thức ngang giá lãi suất có bảo hiểm (Covered Interest Rate Parity - CIP):

F = S * (1 + i_domestic) / (1 + i_foreign)

Trong đó:

- F là tỷ giá kỳ hạn (forward rate)

- S là tỷ giá giao ngay (spot rate)

- i_domestic là lãi suất của đồng tiền trong nước (ở đây là CHF)

- i_foreign là lãi suất của đồng tiền nước ngoài (ở đây là USD)

Chúng ta có:

F = 0,3864

i_CHF = 4% = 0,04

i_USD = 10% = 0,10

Thay vào công thức:

0,3864 = S * (1 + 0,04) / (1 + 0,10)

0,3864 = S * (1,04) / (1,10)

S = 0,3864 * (1,10) / (1,04)

S ≈ 0,4097

Tuy nhiên, các đáp án đều khác xa kết quả tính toán. Có lẽ câu hỏi hoặc các đáp án có vấn đề. Dù vậy, chúng ta có thể giải thích quy trình tính toán và cách áp dụng công thức CIP.

Nếu chúng ta giả sử rằng F1/4(CHF/USD) = 0.3864 là tỷ giá kỳ hạn 3 tháng (1/4 năm), thì lãi suất cũng cần phải được điều chỉnh cho phù hợp với kỳ hạn 3 tháng.

i_CHF (3 tháng) = 4%/4 = 1% = 0.01

i_USD (3 tháng) = 10%/4 = 2.5% = 0.025

Khi đó:

0.3864 = S * (1 + 0.01) / (1 + 0.025)

0. 3864 = S * (1.01) / (1.025)

S = 0.3864 * (1.025) / (1.01)

S ≈ 0.3921

Vẫn không có đáp án nào khớp. Có thể có sai sót trong đề bài hoặc các phương án lựa chọn.

Vì không có đáp án nào phù hợp với kết quả tính toán theo công thức CIP, nên không thể xác định đáp án chính xác.

Người đi vay thường muốn lãi suất vay thấp nhất để giảm thiểu chi phí tài chính phải trả. Các yếu tố khác như thời hạn vay, chi phí và yêu cầu bảo hành cũng quan trọng, nhưng lãi suất thấp thường là yếu tố quyết định hàng đầu.