Giả sử tỷ lệ lạm phát của đôla Mỹ là 5% và Yên Nhật là 7%. Dự báo tỷ giá của USD/JPY theo PPP trong năm tới sẽ là?

Tỷ giá USD/JPY tăng từ 120.7 lên 135.00, điều này có nghĩa là để mua 1 USD cần nhiều JPY hơn. Như vậy, đồng JPY đã mất giá so với USD. Đồng thời, lạm phát của JPY (10%) cao hơn lạm phát của USD (5%).

Vì vậy, đồng yên (JPY) đang được định giá thấp (undervalued).

Sử dụng công thức ngang giá lãi suất có bảo hiểm (Covered Interest Rate Parity - CIP):

F = S * (1 + i_domestic) / (1 + i_foreign)

Trong đó:

- F là tỷ giá kỳ hạn (forward rate)

- S là tỷ giá giao ngay (spot rate)

- i_domestic là lãi suất của đồng tiền trong nước (ở đây là CHF)

- i_foreign là lãi suất của đồng tiền nước ngoài (ở đây là USD)

Chúng ta có:

F = 0,3864

i_CHF = 4% = 0,04

i_USD = 10% = 0,10

Thay vào công thức:

0,3864 = S * (1 + 0,04) / (1 + 0,10)

0,3864 = S * (1,04) / (1,10)

S = 0,3864 * (1,10) / (1,04)

S ≈ 0,4097

Tuy nhiên, các đáp án đều khác xa kết quả tính toán. Có lẽ câu hỏi hoặc các đáp án có vấn đề. Dù vậy, chúng ta có thể giải thích quy trình tính toán và cách áp dụng công thức CIP.

Nếu chúng ta giả sử rằng F1/4(CHF/USD) = 0.3864 là tỷ giá kỳ hạn 3 tháng (1/4 năm), thì lãi suất cũng cần phải được điều chỉnh cho phù hợp với kỳ hạn 3 tháng.

i_CHF (3 tháng) = 4%/4 = 1% = 0.01

i_USD (3 tháng) = 10%/4 = 2.5% = 0.025

Khi đó:

0.3864 = S * (1 + 0.01) / (1 + 0.025)

0. 3864 = S * (1.01) / (1.025)

S = 0.3864 * (1.025) / (1.01)

S ≈ 0.3921

Vẫn không có đáp án nào khớp. Có thể có sai sót trong đề bài hoặc các phương án lựa chọn.

Vì không có đáp án nào phù hợp với kết quả tính toán theo công thức CIP, nên không thể xác định đáp án chính xác.

Người đi vay thường muốn lãi suất vay thấp nhất để giảm thiểu chi phí tài chính phải trả. Các yếu tố khác như thời hạn vay, chi phí và yêu cầu bảo hành cũng quan trọng, nhưng lãi suất thấp thường là yếu tố quyết định hàng đầu.

Ngang giá lãi suất có bảo hiểm (Covered Interest Rate Parity - CIP) nói rằng khi đầu tư hoặc đi vay trên thị trường tiền tệ quốc tế và có bảo hiểm rủi ro tỷ giá hối đoái, thì tỷ suất lợi tức là như nhau bất kể đồng tiền đầu tư (hoặc đi vay) là đồng tiền nào. Điều này là do sự khác biệt về lãi suất giữa hai quốc gia được bù đắp chính xác bằng chênh lệch giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn.

Luật một giá (Law of One Price) nói rằng một hàng hóa hoặc dịch vụ sẽ có cùng một giá khi được bán ở các quốc gia khác nhau, nếu giá được tính bằng cùng một loại tiền tệ. Trong chế độ tỷ giá thả nổi, tỷ giá hối đoái sẽ điều chỉnh để đảm bảo luật một giá được duy trì.

• Sự can thiệp của chính phủ trên thị trường ngoại hối: Can thiệp có thể ảnh hưởng đến tỷ giá, nhưng không trực tiếp thiết lập lại trạng thái cân bằng của luật một giá. Can thiệp thường là tạm thời.
• Giá cả hàng hoá thay đổi: Nếu giá cả hàng hóa thay đổi ở một quốc gia, tỷ giá hối đoái có thể điều chỉnh để phản ánh sự thay đổi đó, giúp luật một giá được duy trì.
• Sự thay đổi của tỷ giá: Tỷ giá hối đoái thay đổi là cơ chế chính để thiết lập lại trạng thái cân bằng của luật một giá trong chế độ tỷ giá thả nổi. Khi có sự khác biệt về giá giữa các quốc gia, tỷ giá sẽ tự động điều chỉnh để loại bỏ sự khác biệt này.

Do đó, đáp án chính xác nhất là sự thay đổi của tỷ giá.