Giả sử tỷ giá giao ngay tại thời điểm t: USD/JPY = 120,7; tại thời điểm t+1: USD/JPY = 135,00. Tỷ lệ lạm phát của USD là 5%, JPY là 10%. Đồng yên sẽ được định giá?

Sử dụng công thức ngang giá lãi suất có bảo hiểm (Covered Interest Rate Parity - CIP):

F = S * (1 + i_domestic) / (1 + i_foreign)

Trong đó:

- F là tỷ giá kỳ hạn (forward rate)

- S là tỷ giá giao ngay (spot rate)

- i_domestic là lãi suất của đồng tiền trong nước (ở đây là CHF)

- i_foreign là lãi suất của đồng tiền nước ngoài (ở đây là USD)

Chúng ta có:

F = 0,3864

i_CHF = 4% = 0,04

i_USD = 10% = 0,10

Thay vào công thức:

0,3864 = S * (1 + 0,04) / (1 + 0,10)

0,3864 = S * (1,04) / (1,10)

S = 0,3864 * (1,10) / (1,04)

S ≈ 0,4097

Tuy nhiên, các đáp án đều khác xa kết quả tính toán. Có lẽ câu hỏi hoặc các đáp án có vấn đề. Dù vậy, chúng ta có thể giải thích quy trình tính toán và cách áp dụng công thức CIP.

Nếu chúng ta giả sử rằng F1/4(CHF/USD) = 0.3864 là tỷ giá kỳ hạn 3 tháng (1/4 năm), thì lãi suất cũng cần phải được điều chỉnh cho phù hợp với kỳ hạn 3 tháng.

i_CHF (3 tháng) = 4%/4 = 1% = 0.01

i_USD (3 tháng) = 10%/4 = 2.5% = 0.025

Khi đó:

0.3864 = S * (1 + 0.01) / (1 + 0.025)

0. 3864 = S * (1.01) / (1.025)

S = 0.3864 * (1.025) / (1.01)

S ≈ 0.3921

Vẫn không có đáp án nào khớp. Có thể có sai sót trong đề bài hoặc các phương án lựa chọn.

Vì không có đáp án nào phù hợp với kết quả tính toán theo công thức CIP, nên không thể xác định đáp án chính xác.

Ngang giá lãi suất có bảo hiểm (Covered Interest Rate Parity - CIP) nói rằng khi đầu tư hoặc đi vay trên thị trường tiền tệ quốc tế và có bảo hiểm rủi ro tỷ giá hối đoái, thì tỷ suất lợi tức là như nhau bất kể đồng tiền đầu tư (hoặc đi vay) là đồng tiền nào. Điều này là do sự khác biệt về lãi suất giữa hai quốc gia được bù đắp chính xác bằng chênh lệch giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn.

Tỷ giá ASK (hay còn gọi là tỷ giá chào bán) là tỷ giá mà ngân hàng sẵn sàng bán một ngoại tệ (trong trường hợp này là USD) để đổi lấy đồng nội tệ (VND). Vì vậy, đáp án đúng là "Yết giá sẵn sàng bán USD".