WACC không có lợi ích của lá chắn thuế được dùng để chiết khấu dòng tiền nào sau đây?

Dòng tiền AEPV

Dòng tiền TIPV

Dòng tiền EPV

Tất cả các câu trên đều đúng

Trả lời:

Đáp án đúng: C

WACC (Chi phí vốn bình quân gia quyền) không có lợi ích lá chắn thuế được sử dụng để chiết khấu dòng tiền TIPV (Tổng dòng tiền dự án - Total Invested Project Value). Dòng tiền TIPV là dòng tiền thuần túy của dự án, không bao gồm tác động của nợ, do đó không cần điều chỉnh cho lá chắn thuế. Các dòng tiền AEPV (Adjusted Equity Project Value) và EPV (Equity Project Value) đã bao gồm lợi ích lá chắn thuế hoặc chỉ tính dòng tiền về vốn chủ sở hữu nên không sử dụng WACC không có lá chắn thuế để chiết khấu.

500+ câu trắc nghiệm Thẩm định dự án đầu tư có đáp án chi tiết, sát đề thi - Phần 2

50 câu hỏi 60 phút

Bắt đầu thi

Câu hỏi liên quan

Câu 16:

Để đánh giá về khả năng đạt được các mục tiêu thị trường, cán bộ thẩm định cần thẩm định khả năng cạnh tranh của sản phẩm ở thị trường nước ngoài như thế nào? Chọn đáp án SAI

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Câu hỏi yêu cầu tìm phương án SAI khi đánh giá khả năng cạnh tranh của sản phẩm ở thị trường nước ngoài.

A. Việc thị trường dự kiến xuất khẩu có bị hạn chế bởi hạn ngạch là một yếu tố quan trọng cần xem xét khi đánh giá khả năng cạnh tranh. Nếu hạn ngạch thấp, khả năng xuất khẩu và cạnh tranh sẽ bị hạn chế. Do đó, phương án A là ĐÚNG.

B. Khả năng sản phẩm đạt các yêu cầu về tiêu chuẩn nhập khẩu là yếu tố bắt buộc để sản phẩm có thể được phép nhập khẩu và cạnh tranh tại thị trường đó. Do đó, phương án B là ĐÚNG.

C. So sánh quy cách, chất lượng của sản phẩm với các sản phẩm cùng loại trên thị trường là một phần quan trọng của việc đánh giá khả năng cạnh tranh. Sản phẩm có ưu thế hơn sẽ có lợi thế cạnh tranh lớn hơn. Do đó, phương án C là ĐÚNG.

D. Vì các phương án A, B, và C đều đúng, nên phương án D "Tất cả các câu trên đều sai" là phương án SAI.

Vậy đáp án đúng là D.

Câu 17:

What is CFADS?

Lời giải:

Đáp án đúng: C

CFADS là viết tắt của "Cash Flow Available for Debt Service" (Dòng tiền có sẵn để trả nợ). Đây là một chỉ số quan trọng trong tài chính dự án, được sử dụng để đánh giá khả năng của một dự án trong việc trả các khoản nợ. Thông thường, các ngân hàng hoặc tổ chức cho vay (senior debt bank) sẽ phân tích CFADS của dự án để xác định quy mô khoản vay và các tiêu chí trả nợ. Vì vậy, đáp án A là chính xác nhất.

Câu 18:

Một dự án có giá vốn (COGS) năm hoạt động thứ nhất là 5.000. Nếu tỷ lệ khấu hao trong COGS là 20%, thay đổi tồn kho là 1.000, thay đổi phải trả chiếm 30% doanh số mua NVL, chi phí nhân công 2.000 và chi phí sản xuất chung (bằng tiền) là 1.500 thì khoản thực chi cho NVL bằng:

Lời giải:

Đáp án đúng: a

Giá vốn hàng bán (COGS) bao gồm: Chi phí NVL, Chi phí nhân công trực tiếp, Chi phí sản xuất chung và Khấu hao.

Từ dữ kiện, ta có thể suy ra:

* Khấu hao = 20% * 5.000 = 1.000
* Chi phí NVL = COGS - Khấu hao - Chi phí nhân công - Chi phí sản xuất chung
* Chi phí NVL = 5.000 - 1.000 - 2.000 - 1.500 = 500

Chi phí NVL lại được tính bằng:

* Chi phí NVL = Mua NVL - Thay đổi tồn kho
=> Mua NVL = Chi phí NVL + Thay đổi tồn kho = 500 + 1.000 = 1.500

Khoản thực chi cho NVL được tính bằng:

* Thực chi NVL = Mua NVL - Thay đổi phải trả
* Thay đổi phải trả = 30% * Mua NVL = 30% * 1.500 = 450
=> Thực chi NVL = 1.500 - 450 = 1.050

Vậy đáp án đúng là B. 1.050

Câu 19:

Một dự án có tổng mức đầu tư là 20.200 trong đó chi phí chìm là 200. Tỷ lệ vốn vay chiếm 50% tổng mức đầu tư. Lãi suất kỳ vọng chủ sở hữu bằng 20% và lãi suất vay của NH là 15%. Thuế thu nhập DN bằng 25%. Suất chiết khấu (TIPV) bằng:

Lời giải:

Đáp án đúng: a

Công thức tính suất chiết khấu (WACC) trong trường hợp này như sau:
WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 - Tc)
Trong đó:
E: Giá trị vốn chủ sở hữu
V: Tổng giá trị vốn (E + D)
Re: Chi phí vốn chủ sở hữu (lãi suất kỳ vọng của chủ sở hữu)
D: Giá trị nợ (vốn vay)
Rd: Chi phí nợ (lãi suất vay)
Tc: Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp

Từ dữ kiện bài toán:
V = 20,200
D = 50% * 20,200 = 10,100
E = V - D = 20,200 - 10,100 = 10,100
Re = 20% = 0.20
Rd = 15% = 0.15
Tc = 25% = 0.25

Thay số vào công thức:
WACC = (10,100 / 20,200) * 0.20 + (10,100 / 20,200) * 0.15 * (1 - 0.25)
WACC = 0.5 * 0.20 + 0.5 * 0.15 * 0.75
WACC = 0.1 + 0.05625
WACC = 0.15625 = 15.625%

Tuy nhiên, đề bài hỏi suất chiết khấu (TIPV), có vẻ như có một sự nhầm lẫn nhỏ ở đây. Vì không có đáp án nào phù hợp với kết quả tính toán WACC (15.625%), và có chi phí chìm, ta cần xem xét liệu chi phí chìm có ảnh hưởng đến việc lựa chọn dự án hay không. Chi phí chìm là chi phí đã phát sinh và không thể thu hồi, do đó nó không ảnh hưởng đến quyết định đầu tư trong tương lai. Vì vậy, nó không ảnh hưởng đến suất chiết khấu.

Trong trường hợp này, có thể đề bài yêu cầu một cách tính nào đó khác, hoặc có thể có sai sót trong các đáp án. Tuy nhiên, dựa trên thông tin và công thức chuẩn, đáp án gần đúng nhất là không có đáp án đúng.

Câu 20:

So với phương pháp trả nợ gốc và lãi đều thì phương pháp trả gốc đều có tổng số tiền gốc và lãi trả trong năm trả nợ đầu tiên:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Phương pháp trả gốc đều có nghĩa là số tiền gốc trả mỗi kỳ là như nhau. Do đó, trong năm đầu tiên, số tiền gốc trả là cố định. Tuy nhiên, lãi được tính trên số dư nợ gốc còn lại. Vì số dư nợ gốc ban đầu lớn nhất, nên tiền lãi phải trả trong năm đầu tiên cũng sẽ lớn nhất. Tổng số tiền gốc và lãi trả trong năm đầu tiên sẽ nhiều hơn so với phương pháp trả nợ gốc và lãi đều (trong phương pháp này, số tiền trả mỗi kỳ là như nhau, bao gồm cả gốc và lãi).

Câu 21:

So với phương pháp trả nợ (gốc và lãi đều) thì phương pháp trả gốc đều có số tiền lãi phải trả năm đầu tiên:

Lời giải: