So với phương pháp trả nợ (gốc và lãi đều) thì phương pháp trả gốc đều có số tiền lãi phải trả năm đầu tiên:

Khi lựa chọn giữa hai dự án loại trừ khác nhau về thời gian hoạt động, chúng ta cần quy đổi về một khoảng thời gian so sánh chung để đưa ra quyết định chính xác.

- Phương pháp thay thế (Replacement Chain Method): Phương pháp này giả định rằng các dự án sẽ được lặp lại cho đến khi chúng có cùng một khoảng thời gian hoạt động, cho phép so sánh trực tiếp giá trị hiện tại ròng (NPV) của các chuỗi dự án. Do đó, phương pháp này phù hợp cho việc so sánh các dự án có thời gian sống khác nhau.

- Phương pháp dòng tiền bằng nhau (Equivalent Annual Annuity - EAA): Phương pháp này chuyển đổi NPV của mỗi dự án thành một dòng tiền hàng năm tương đương trong suốt thời gian hoạt động của dự án. EAA cho phép so sánh các dự án có thời gian sống khác nhau bằng cách xem xét giá trị dòng tiền hàng năm mà mỗi dự án tạo ra.

Vì cả hai phương pháp trên đều có thể được sử dụng để so sánh các dự án có thời gian hoạt động khác nhau, nên đáp án C là chính xác.

Chi phí khấu hao là một khoản chi phí không dùng tiền mặt. Khi chi phí khấu hao tăng, lợi nhuận trước thuế giảm. Do đó, lợi nhuận sau thuế cũng giảm. Tuy nhiên, vì khấu hao không phải là một dòng tiền thực tế chi ra, nó được cộng trở lại vào lợi nhuận sau thuế để tính dòng tiền hoạt động (CFO) theo phương pháp gián tiếp. Vì vậy, việc tăng khấu hao sẽ làm giảm lợi nhuận sau thuế nhưng đồng thời làm tăng dòng tiền ròng.

Số dư tiền trong bảng dòng tiền của dự án thường liên quan đến số dư tiền tối thiểu cần duy trì để đảm bảo khả năng thanh toán và hoạt động liên tục của dự án. Do đó, việc thay đổi hạn mức số dư tiền sẽ liên quan đến việc thay đổi số dư tiền tối thiểu cần có.

Câu hỏi này kiểm tra kiến thức về thẩm định dự án và lý do tại sao dòng tiền được ưu tiên hơn lợi nhuận.

* Phương án A: Đúng. Lợi nhuận là một khái niệm kế toán chịu ảnh hưởng bởi các quy tắc kế toán, có thể khác biệt so với dòng tiền thực tế. Dòng tiền thể hiện dòng tiền vào và ra thực tế của dự án.
* Phương án B: Đúng một phần. Lợi nhuận có thể bị thao túng thông qua các kỹ thuật kế toán, nhưng đây không phải là lý do quan trọng nhất.
* Phương án C: Đúng. Dòng tiền phản ánh chính xác số tiền đầu tư ban đầu và số tiền thu về trong quá trình hoạt động của dự án, cho phép đánh giá chính xác hiệu quả đầu tư.
* Phương án D: Sai. Bản thân dòng tiền không có giá trị mà phải xét đến giá trị thời gian của tiền tệ. Giá trị của dòng tiền ở các thời điểm khác nhau phải được chiết khấu về giá trị hiện tại.

Như vậy, phương án A và C đều đúng, nhưng phương án C bao quát và chính xác hơn vì nó nhấn mạnh vào việc dòng tiền phản ánh rõ ràng quá trình đầu tư và thu hồi vốn, điều quan trọng nhất trong thẩm định dự án.

Tuy nhiên, phương án A chính xác hơn vì nó chỉ ra bản chất kế toán của lợi nhuận và tính khách quan của dòng tiền. Đây là lý do cốt lõi để ưu tiên dòng tiền hơn lợi nhuận trong thẩm định dự án.

Tiền góp của chủ sở hữu là một phần của vốn chủ sở hữu. Dòng tiền theo quan điểm chủ sở hữu (Equity Perspective) tập trung vào dòng tiền thực tế mà chủ sở hữu nhận được sau khi đã trả tất cả các khoản nợ và nghĩa vụ tài chính khác. Tiền góp của chủ sở hữu sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền theo quan điểm này. Các quan điểm khác như tổng đầu tư (TIPV) hoặc tất cả là vốn chủ sở hữu (AEPV) không trực tiếp xem xét tiền góp của chủ sở hữu theo cách này.