Phần bù rủi ro đối với cổ phiếu phổ thông

Để tính toán tỷ suất sinh lợi (TSSL) trong trường hợp mua ký quỹ, chúng ta cần thực hiện các bước sau:

1. Tính số lượng cổ phiếu có thể mua:
   
   • Với số vốn tự có 25,000\$ và tỷ lệ ký quỹ ban đầu 50%, bạn có thể vay thêm một khoản tiền tương đương.
   • Tổng số tiền có thể sử dụng để mua cổ phiếu: 25,000\$ + 25,000\$ = 50,000\$
   • Số lượng cổ phiếu có thể mua: 50,000\$ / 55\$/CP = 909.09 cổ phiếu (làm tròn xuống 909 cổ phiếu để đảm bảo không vượt quá số vốn)
2. Tính toán lợi nhuận từ cổ phiếu:
   
   • Giá bán dự kiến sau 1 năm: 62\$/CP
   • Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: 62\$ - 55\$ = 7\$/CP
   • Tổng lợi nhuận từ việc bán cổ phiếu: 909 CP * 7\$/CP = 6,363\$
3. Tính toán cổ tức nhận được:
   
   • Cổ tức trên mỗi cổ phiếu: 1.5\$/CP
   • Tổng cổ tức nhận được: 909 CP * 1.5\$/CP = 1,363.5\$
4. Tính toán chi phí lãi vay:
   
   • Số tiền vay: 25,000\$
   • Lãi suất vay: 7%/năm
   • Chi phí lãi vay: 25,000\$ * 7% = 1,750\$
5. Tính toán lợi nhuận ròng:
   
   • Tổng lợi nhuận (từ bán cổ phiếu và cổ tức): 6,363\$ + 1,363.5\$ = 7,726.5\$
   • Lợi nhuận ròng (sau khi trừ chi phí lãi vay): 7,726.5\$ - 1,750\$ = 5,976.5\$
6. Tính toán tỷ suất sinh lợi (TSSL):
   
   • TSSL = (Lợi nhuận ròng / Vốn đầu tư ban đầu) * 100%
   • TSSL = (5,976.5\$ / 25,000\$) * 100% = 23.906%

Vậy, tỷ suất sinh lợi bạn có thể đạt được là khoảng 23.9%.

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng được tính bằng công thức:

E(R) = Σ [P(s) * R(s)]

Trong đó:

• P(s) là xác suất của kịch bản s

• R(s) là tỷ suất sinh lợi trong kịch bản s

Tỷ suất sinh lợi trong mỗi kịch bản được tính bằng công thức: R = (Giá cuối kỳ + Cổ tức - Giá đầu kỳ) / Giá đầu kỳ

Ở đây, giá đầu kỳ là 70\$/CP.

Tính tỷ suất sinh lợi cho từng kịch bản:

• Khủng hoảng: R = (52 + 0 - 70) / 70 = -0.2571

• Suy thoái: R = (68 + 0.5 - 70) / 70 = -0.0214

• Ổn định: R = (75 + 1 - 70) / 70 = 0.0857

• Tăng trưởng: R = (82 + 1.5 - 70) / 70 = 0.2071

• Bùng nổ: R = (100 + 2 - 70) / 70 = 0.4571

Tính tỷ suất sinh lợi kỳ vọng:

E(R) = (0.05 * -0.2571) + (0.15 * -0.0214) + (0.45 * 0.0857) + (0.25 * 0.2071) + (0.10 * 0.4571) = -0.012855 - 0.00321 + 0.038565 + 0.051775 + 0.04571 = 0.119985 ≈ 0.12

Vậy tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 11.9985% ≈ 12%

Tuy nhiên, không có đáp án nào gần với 12%, nên ta tính toán lại như sau:

Giá trị kỳ vọng cuối năm = (0.05*52) + (0.15*68) + (0.45*75) + (0.25*82) + (0.1*100) = 2.6 + 10.2 + 33.75 + 20.5 + 10 = 77.05

Cổ tức kỳ vọng = (0.05*0) + (0.15*0.5) + (0.45*1) + (0.25*1.5) + (0.1*2) = 0 + 0.075 + 0.45 + 0.375 + 0.2 = 1.1

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng = (77.05 + 1.1 - 70) / 70 = 8.15 / 70 = 0.1164 = 11.64%