Giá thị trường hiện tại của cổ phiếu VNB ở mức 70\$/CP. Giả sử bạn dự báo các kịch bản cho cổ phiếu này vào năm tới như sau:
Kinh tế | Xác suất | Giá cổ phiếu dự kiến \$ | Cổ tức dự kiến \$ |
Khủng hoảng | 5% | 52 | 0 |
Suy thoái | 15% | 68 | 0.5 |
Ổn định | 45% | 75 | 1 |
Tăng trưởng | 25% | 82 | 1.5 |
Bùng nổ | 10% | 100 | 2 |
Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của cổ phiếu này là:
Đáp án đúng: B
Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng được tính bằng công thức:
E(R) = Σ [P(s) * R(s)]
Trong đó:
P(s) là xác suất của kịch bản s
R(s) là tỷ suất sinh lợi trong kịch bản s
Tỷ suất sinh lợi trong mỗi kịch bản được tính bằng công thức: R = (Giá cuối kỳ + Cổ tức - Giá đầu kỳ) / Giá đầu kỳ
Ở đây, giá đầu kỳ là 70\$/CP.
Tính tỷ suất sinh lợi cho từng kịch bản:
Khủng hoảng: R = (52 + 0 - 70) / 70 = -0.2571
Suy thoái: R = (68 + 0.5 - 70) / 70 = -0.0214
Ổn định: R = (75 + 1 - 70) / 70 = 0.0857
Tăng trưởng: R = (82 + 1.5 - 70) / 70 = 0.2071
Bùng nổ: R = (100 + 2 - 70) / 70 = 0.4571
Tính tỷ suất sinh lợi kỳ vọng:
E(R) = (0.05 * -0.2571) + (0.15 * -0.0214) + (0.45 * 0.0857) + (0.25 * 0.2071) + (0.10 * 0.4571) = -0.012855 - 0.00321 + 0.038565 + 0.051775 + 0.04571 = 0.119985 ≈ 0.12
Vậy tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 11.9985% ≈ 12%
Tuy nhiên, không có đáp án nào gần với 12%, nên ta tính toán lại như sau:
Giá trị kỳ vọng cuối năm = (0.05*52) + (0.15*68) + (0.45*75) + (0.25*82) + (0.1*100) = 2.6 + 10.2 + 33.75 + 20.5 + 10 = 77.05
Cổ tức kỳ vọng = (0.05*0) + (0.15*0.5) + (0.45*1) + (0.25*1.5) + (0.1*2) = 0 + 0.075 + 0.45 + 0.375 + 0.2 = 1.1
Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng = (77.05 + 1.1 - 70) / 70 = 8.15 / 70 = 0.1164 = 11.64%
