Năm ngoái Southern Chemical có doanh thu $200,000, tổng tài sản là $125,000, lợi nhuận biên là 5.15% và hệ số nhân vốn chủ sở hữu là 1.85. Giám đốc tài chính tin rằng công ty có thể giảm tài sản xuống bớt $25,000 mà không ảnh hưởng tới doanh thu hoặc chi phí. Hỏi công ty có thể giảm lượng tài sản đó không và tỷ số nợ, doanh thu, chi phí có thể không thay đổi không, ROE thay đổi bao nhiêu?

Câu 12:

Năm ngoái Bell Corp có tổng tài sản $200,000, doanh thu $300,000, lợi nhuận ròng $20,000 và tỷ số Nợ/Tổng TS là 40%. Giám đốc tài chính mới của công ty tin rằng công ty đang dư thừa tài sản cố định và hàng tồn kho có thể bán bớt để giảm tổng tài sản xuống $150,000. Doanh thu, chi phí, và lợi nhuận ròng sẽ không bị ảnh hưởng, và công ty sẽ duy trì tỷ số nợ là 40%. ROE của công ty được cải thiện bao nhiêu từ việc giảm tài sản?

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Để tính ROE (Return on Equity - Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu), ta sử dụng công thức: ROE = Lợi nhuận ròng / Vốn chủ sở hữu.

Trước khi giảm tài sản:
* Tổng tài sản = $200,000
* Tỷ lệ Nợ/Tổng tài sản = 40%, vậy Nợ = 0.4 * $200,000 = $80,000
* Vốn chủ sở hữu = Tổng tài sản - Nợ = $200,000 - $80,000 = $120,000
* Lợi nhuận ròng = $20,000
* ROE = $20,000 / $120,000 = 16.67%

Sau khi giảm tài sản:
* Tổng tài sản = $150,000
* Tỷ lệ Nợ/Tổng tài sản = 40%, vậy Nợ = 0.4 * $150,000 = $60,000
* Vốn chủ sở hữu = Tổng tài sản - Nợ = $150,000 - $60,000 = $90,000
* Lợi nhuận ròng = $20,000 (không đổi)
* ROE = $20,000 / $90,000 = 22.23%

Mức cải thiện ROE:
* Mức cải thiện = 22.23% - 16.67% = 5.56%

Vậy, ROE của công ty được cải thiện 5.56% từ việc giảm tài sản.

Câu 13:

Năm ngoái Chantler Corp, có $200,000 tổng tài sản, lợi nhuận ròng $20,000, và tỷ số Nợ/TS là 30%. Bây giờ, giả định rằng giám đốc tài chính mới của công ty thuyết phục giám đốc tăng tỷ số nợ lên 45%. Doanh thu và tổng tài sản sẽ không bị ảnh hưởng, nhưng chi phí lãi vay tăng lên. Tuy nhiên, Giám đốc tài chính tin rằng việc quản lý tốt chi phí có thể bù đắp được chi phí lãi vay tăng lên và giữ cho lợi nhuận ròng không thay đổi. Sự thay đổi trong cấu trúc tài chính làm tăng ROE thêm bao nhiêu?

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để giải quyết bài toán này, chúng ta cần tính toán ROE (Return on Equity - Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) trước và sau khi thay đổi tỷ lệ nợ, sau đó tìm sự khác biệt.

Ban đầu:
* Tổng tài sản (TS) = $200,000
* Lợi nhuận ròng = $20,000
* Tỷ lệ Nợ/TS = 30% => Nợ = 0.30 * $200,000 = $60,000
* Vốn chủ sở hữu (VCSH) = TS - Nợ = $200,000 - $60,000 = $140,000
* ROE ban đầu = Lợi nhuận ròng / VCSH = $20,000 / $140,000 = 0.142857 hay 14.29%

Sau khi thay đổi:
* Tổng tài sản = $200,000 (không đổi)
* Lợi nhuận ròng = $20,000 (không đổi)
* Tỷ lệ Nợ/TS = 45% => Nợ mới = 0.45 * $200,000 = $90,000
* VCSH mới = TS - Nợ mới = $200,000 - $90,000 = $110,000
* ROE mới = Lợi nhuận ròng / VCSH mới = $20,000 / $110,000 = 0.181818 hay 18.18%

Sự thay đổi trong ROE:
* Thay đổi = ROE mới - ROE ban đầu = 18.18% - 14.29% = 3.89%

Giá trị này gần nhất với phương án C. Do đó, đáp án đúng là C.

Câu 14:

Năm ngoái Charter Corp có doanh thu $300,000, chi phí hoạt động là $265,000 và tổng tài sản ở thời điểm cuối năm là $200,000. Tỷ số Nợ/ tổng tài sản là 25%, lãi suất vay vốn là 10%, thuế suất thuế thu nhập công ty là 35%. Giám đốc tài chính mới muốn thấy ROE thay đổi thế nào nếu công ty sử dụng tỷ số nợ là 60%. Giả định rằng doanh thu và tổng tài sản không bị ảnh hưởng, và lãi suất và thuế suất thuế thu nhập không đổi. ROE thay đổi bao nhiêu khi cơ cấu vốn thay đổi?

Lời giải:

Đáp án đúng: E

Để giải bài toán này, chúng ta cần tính ROE (Return on Equity - Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) trong cả hai trường hợp cơ cấu nợ (25% và 60%) và so sánh sự khác biệt.

Trường hợp 1: Tỷ lệ Nợ/Tổng tài sản = 25%

* Tổng nợ = 25% * $200,000 = $50,000
* Vốn chủ sở hữu = Tổng tài sản - Tổng nợ = $200,000 - $50,000 = $150,000
* Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) = Doanh thu - Chi phí hoạt động = $300,000 - $265,000 = $35,000
* Chi phí lãi vay = 10% * $50,000 = $5,000
* Lợi nhuận trước thuế (EBT) = EBIT - Chi phí lãi vay = $35,000 - $5,000 = $30,000
* Thuế thu nhập = 35% * $30,000 = $10,500
* Lợi nhuận sau thuế (Net Income) = EBT - Thuế thu nhập = $30,000 - $10,500 = $19,500
* ROE = (Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu) * 100% = ($19,500 / $150,000) * 100% = 13%

Trường hợp 2: Tỷ lệ Nợ/Tổng tài sản = 60%

* Tổng nợ = 60% * $200,000 = $120,000
* Vốn chủ sở hữu = Tổng tài sản - Tổng nợ = $200,000 - $120,000 = $80,000
* EBIT vẫn là $35,000 (giả định không đổi)
* Chi phí lãi vay = 10% * $120,000 = $12,000
* Lợi nhuận trước thuế (EBT) = EBIT - Chi phí lãi vay = $35,000 - $12,000 = $23,000
* Thuế thu nhập = 35% * $23,000 = $8,050
* Lợi nhuận sau thuế (Net Income) = EBT - Thuế thu nhập = $23,000 - $8,050 = $14,950
* ROE = (Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu) * 100% = ($14,950 / $80,000) * 100% = 18.6875%

Thay đổi ROE

* Thay đổi ROE = ROE (trường hợp 2) - ROE (trường hợp 1) = 18.6875% - 13% = 5.6875% ≈ 5.69%

Vậy ROE thay đổi khoảng 5.69% khi cơ cấu vốn thay đổi.

Câu 15:

Cooper Inc dự kiến doanh thu năm tới là $300,000 và chi phí hoạt động là $270,000. Công ty sẽ có tài sản là $200,000 và dự án hiện tại sẽ được tài trợ bởi 30% Nợ và 70% vốn chủ sở hữu. Lãi suất vay vốn là 10%, nhưng tỷ số TIE phải được giữ tối thiểu là 4.0. Thuế suất thuế thu nhập công ty là 40%. Giám đốc tài chính mới của công ty muốn xem ROE thay đổi như thế nào nếu công ty tăng tỷ số Nợ lên tối đa nhưng vẫn giữ TIE theo yêu cầu. Giả định rằng doanh thu, chi phí hoạt động, tài sản, lãi suất và thuế suất không đổi. ROE thay đổi bao nhiêu khi cơ cấu vốn thay đổi?

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Để giải quyết bài toán này, chúng ta cần thực hiện các bước sau:

1. Tính toán EBIT ban đầu:
EBIT (Lợi nhuận trước lãi vay và thuế) = Doanh thu - Chi phí hoạt động = $300,000 - $270,000 = $30,000

2. Tính toán lãi vay ban đầu:
Tổng tài sản = $200,000
Nợ ban đầu = 30% * $200,000 = $60,000
Lãi vay ban đầu = 10% * $60,000 = $6,000

3. Tính toán TIE ban đầu:
TIE (Tỷ số khả năng trả lãi) = EBIT / Lãi vay = $30,000 / $6,000 = 5.0

4. Xác định mức nợ tối đa có thể:
Theo yêu cầu, TIE tối thiểu là 4.0.
Vậy EBIT / Lãi vay >= 4.0
$30,000 / Lãi vay >= 4.0
Lãi vay <= $30,000 / 4.0 = $7,500
Nợ tối đa = Lãi vay tối đa / Lãi suất = $7,500 / 10% = $75,000

5. Tính toán vốn chủ sở hữu ban đầu và vốn chủ sở hữu mới:
Vốn chủ sở hữu ban đầu = 70% * $200,000 = $140,000
Vốn chủ sở hữu mới = Tổng tài sản - Nợ tối đa = $200,000 - $75,000 = $125,000

6. Tính toán lợi nhuận sau thuế (NI) ban đầu:
EBT (Lợi nhuận trước thuế) ban đầu = EBIT - Lãi vay ban đầu = $30,000 - $6,000 = $24,000
NI ban đầu = EBT * (1 - Thuế suất) = $24,000 * (1 - 40%) = $24,000 * 0.6 = $14,400

7. Tính toán lợi nhuận sau thuế (NI) mới:
EBT mới = EBIT - Lãi vay mới = $30,000 - $7,500 = $22,500
NI mới = EBT * (1 - Thuế suất) = $22,500 * (1 - 40%) = $22,500 * 0.6 = $13,500

8. Tính toán ROE ban đầu và ROE mới:
ROE ban đầu = NI ban đầu / Vốn chủ sở hữu ban đầu = $14,400 / $140,000 = 0.102857 = 10.29%
ROE mới = NI mới / Vốn chủ sở hữu mới = $13,500 / $125,000 = 0.108 = 10.8%

9. Tính toán sự thay đổi trong ROE:
Thay đổi trong ROE = ROE mới - ROE ban đầu = 10.8% - 10.29% = 0.51%

Vậy đáp án đúng là B. 0.51%

Câu 16:

Câu nào dưới đây là đúng?

Lời giải:

Đáp án đúng: E

Phương án B đúng. Tỷ số vòng quay hàng tồn kho được tính bằng Doanh thu/Hàng tồn kho. Nếu doanh thu tăng và hàng tồn kho không đổi, tỷ số này sẽ tăng.

Các phương án khác sai vì:
- A sai vì nếu vòng quay hàng tồn kho giảm thì ROE sẽ giảm (các yếu tố khác không đổi).
- C và D sai vì hàng tồn kho là một phần của tài sản ngắn hạn, do đó ảnh hưởng đến tỷ số khả năng thanh toán ngắn hạn (Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn).
- E là một câu không hoàn chỉnh.

Câu 17:

Maple Furniture vừa phát hành thêm cổ phiếu thường mới và sử dụng số tiền thu được để thanh toán một số giấy nợ ngắn hạn. Hành động này không ảnh hưởng tới tổng tài sản và lợi nhuận hoạt động của công ty. Những tác động nào dưới đây có thể xuất hiện như là hệ quả của hành động này?

Lời giải:

Bạn cần đăng ký gói VIP để làm bài, xem đáp án và lời giải chi tiết không giới hạn. Nâng cấp VIP

Câu 18:

Câu nào dưới đây là đúng?

Lời giải:

Bạn cần đăng ký gói VIP để làm bài, xem đáp án và lời giải chi tiết không giới hạn. Nâng cấp VIP

Câu 19:

Câu nào dưới đây là đúng?

Lời giải:

Bạn cần đăng ký gói VIP để làm bài, xem đáp án và lời giải chi tiết không giới hạn. Nâng cấp VIP

Câu 20:

Công ty HD và LD có khả năng sinh lời, và cả hai đều có cùng tổng tài sản (TA), doanh thu (S), doanh lợi tổng tài sản (ROA) và lợi nhuận biên (PM). Tuy nhiên, công ty HD có tỷ số nợ cao hơn. Câu nào dưới đây là đúng?

Lời giải:

Bạn cần đăng ký gói VIP để làm bài, xem đáp án và lời giải chi tiết không giới hạn. Nâng cấp VIP

Câu 21:

Công ty HD và LD có cùng doanh thu, thuế suất, lãi suất vay vốn, tổng tài sản và khả năng sinh lời cơ bản. Cả hai công ty có lợi nhuận ròng dương. Công ty HD có tỷ số nợ cao hơn, và vì thế, chi phí lãi vay cao hơn. Câu nào dưới đây là đúng?