Câu nào sau đây đúng?

Câu hỏi yêu cầu tìm phát biểu KHÔNG đúng về vay thế chấp các khoản phải thu. Phương án A: "Khá linh động" - Vay thế chấp các khoản phải thu thường linh động hơn so với các hình thức vay khác vì giá trị tài sản thế chấp (các khoản phải thu) có thể thay đổi, và ngân hàng có thể điều chỉnh điều kiện vay cho phù hợp. Vì vậy, phương án này thường đúng. Phương án B: "Được ngân hàng thích hơn là vay không có thế chấp" - Ngân hàng thường thích các khoản vay có thế chấp hơn vì nó giảm thiểu rủi ro tín dụng. Khoản phải thu là một loại tài sản có thể dùng để thế chấp, do đó phương án này đúng. Phương án C: "Có thể thêm chi phí dịch vụ cho khoản vay này" - Các khoản vay, bao gồm cả vay thế chấp, thường đi kèm với các chi phí dịch vụ như phí thẩm định, phí quản lý tài sản, v.v. Vì vậy, phương án này cũng thường đúng. Phương án D: "Lãi suất thường thấp hơn" - Lãi suất cho vay thế chấp nói chung thường thấp hơn so với vay tín chấp (không có thế chấp) do rủi ro cho ngân hàng thấp hơn. Tuy nhiên, vay thế chấp các khoản phải thu lại có thể có lãi suất cao hơn so với thế chấp bằng tài sản khác (ví dụ: bất động sản) do tính thanh khoản và biến động của khoản phải thu. Do đó, phát biểu này không phải lúc nào cũng đúng, và nó là đáp án cần tìm.

Chi phí sử dụng vốn (Cost of Capital) của một công ty thể hiện tỷ suất sinh lời tối thiểu mà công ty cần đạt được từ các khoản đầu tư của mình để bù đắp cho các nhà đầu tư (bao gồm cả chủ nợ và chủ sở hữu vốn). Chi phí này bao gồm chi phí nợ (Debt), chi phí cổ phần ưu đãi (Preferred Stock), và chi phí cổ phần thường (Common Equity). Do đó, đáp án chính xác là 'Tất cả các câu trên'.

Để tính đòn bẩy tài chính (DFL), ta cần thực hiện các bước sau: 1. **Tính EBIT (Lợi nhuận trước lãi vay và thuế):** * Tổng doanh thu = Giá bán * Số lượng = P * Q = 150.000đ/sp * 2.000sp = 300.000.000đ * Tổng chi phí biến đổi = AVC * Q = 100.000đ/sp * 2.000sp = 200.000.000đ * EBIT = Tổng doanh thu - Tổng chi phí biến đổi - Chi phí cố định (chưa có lãi vay) = 300.000.000đ - 200.000.000đ - 60.000.000đ = 40.000.000đ 2. **Tính EBT (Lợi nhuận trước thuế):** * EBT = EBIT - Lãi vay = 40.000.000đ - 15.000.000đ = 25.000.000đ 3. **Tính Đòn bẩy tài chính (DFL):** * DFL = EBIT / EBT = 40.000.000đ / 25.000.000đ = 1,6 Vậy, đòn bẩy tài chính (DFL) là 1,6.

Công thức tính tỷ số nợ (Debt Ratio) là: Tổng nợ / Tổng tài sản. Trong trường hợp này: * Tổng nợ = Nợ ngắn hạn + Nợ dài hạn = 100 triệu $ + 200 triệu $ = 300 triệu $ * Tổng tài sản = 600 triệu $ Vậy, Tỷ số nợ = 300 triệu $ / 600 triệu $ = 0.5 = 50% Do đó, đáp án đúng là C.

Để xác định trường hợp nào đúng, ta cần xem xét mối quan hệ giữa giá (P), chi phí biến đổi trung bình (AVC), chi phí cố định (FC), sản lượng tối đa (Qmax) và thời gian hòa vốn (thv). Điểm mấu chốt là doanh thu phải đủ bù đắp chi phí biến đổi và một phần chi phí cố định trong thời gian xem xét. * **AVC (Average Variable Cost):** Chi phí biến đổi bình quân trên một đơn vị sản phẩm. * **FC (Fixed Cost):** Chi phí cố định, không thay đổi theo sản lượng. * **Qmax:** Sản lượng tối đa có thể sản xuất. * **thv:** Thời gian hòa vốn (tháng). Ta xét từng đáp án: * **A. P = 10, AVC = 5, FC = 500, Qmax = 200, thv = 6 tháng** * Doanh thu mỗi sản phẩm: P - AVC = 10 - 5 = 5 * Tổng doanh thu tối đa mỗi tháng: 5 * Qmax = 5 * 200 = 1000 * Tổng doanh thu trong 6 tháng: 1000 * 6 = 6000 * So sánh với chi phí cố định: 6000 > FC = 500. Trường hợp này có vẻ đúng vì tổng doanh thu vượt chi phí cố định rất nhiều trong thời gian ngắn. * **B. P = 10, AVC = 10, FC = 500, Qmax = 200, thv = 6 tháng** * Doanh thu mỗi sản phẩm: P - AVC = 10 - 10 = 0 * Tổng doanh thu mỗi tháng: 0 * Qmax = 0 * Như vậy, dù sản xuất bao nhiêu cũng không có doanh thu để bù đắp chi phí. Loại. * **C. P = 10, AVC = 5, FC = 450, Qmax = 200, thv = 9 tháng** * Doanh thu mỗi sản phẩm: P - AVC = 10 - 5 = 5 * Tổng doanh thu tối đa mỗi tháng: 5 * Qmax = 5 * 200 = 1000 * Tổng doanh thu trong 9 tháng: 1000 * 9 = 9000 * So sánh với chi phí cố định: 9000 > FC = 450. Trường hợp này có vẻ đúng vì tổng doanh thu vượt chi phí cố định rất nhiều trong thời gian ngắn. * **D. P = 20, AVC = 10, FC = 1000, Qmax = 200, thv = 14 tháng** * Doanh thu mỗi sản phẩm: P - AVC = 20 - 10 = 10 * Tổng doanh thu tối đa mỗi tháng: 10 * Qmax = 10 * 200 = 2000 * Tổng doanh thu trong 14 tháng: 2000 * 14 = 28000 * So sánh với chi phí cố định: 28000 > FC = 1000. Trong các đáp án trên, A có vẻ hợp lý nhất.