Cho biết trường hợp nào sau đây là đúng:

Doanh nghiệp nên tăng % vốn vay trong tổng vốn khi:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Để doanh nghiệp nên tăng tỉ lệ vốn vay trong tổng vốn, điều kiện cần là tỷ suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) trên tổng vốn phải lớn hơn lãi suất vay. Khi đó, doanh nghiệp có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn chi phí lãi vay, làm tăng lợi nhuận cho chủ sở hữu. * **Phương án A đúng:** Khi EBIT/Tổng vốn > Lãi suất vay, việc sử dụng nợ sẽ mang lại hiệu quả, giúp tăng ROE (tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu). * **Phương án B sai:** Nếu EBIT/Tổng vốn < Lãi suất vay, việc tăng vốn vay sẽ làm giảm lợi nhuận sau thuế do chi phí lãi vay cao hơn lợi nhuận tạo ra từ vốn vay. * **Phương án C sai:** Nếu EBIT/Tổng vốn = Lãi suất vay, việc tăng vốn vay không tạo thêm giá trị cho doanh nghiệp. * **Phương án D sai:** So sánh EBIT với thuế thu nhập doanh nghiệp không liên quan trực tiếp đến quyết định tăng vốn vay.

Câu 43:

Một công ty có hệ số nợ 0,4, vốn chủ bằng 60, vốn vay nợ bằng?

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Hệ số nợ = Tổng nợ / Tổng tài sản. Mà Tổng tài sản = Nợ + Vốn chủ sở hữu. Gọi N là nợ, V là vốn chủ sở hữu, TS là tổng tài sản, ta có: Hệ số nợ = N / TS = 0.4 TS = N + V V = 60 Thay V = 60 vào phương trình trên, ta có: TS = N + 60 Thay TS = N + 60 vào phương trình Hệ số nợ = N / TS = 0.4, ta có: N / (N + 60) = 0.4 N = 0.4 * (N + 60) N = 0.4N + 24 0.6N = 24 N = 24 / 0.6 N = 40 Vậy vốn vay nợ bằng 40.

Câu 44:

Trong các nguồn vốn sau, nguồn vốn nào không phải là nguồn vốn chủ?

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Nguồn vốn chủ sở hữu là nguồn vốn thuộc sở hữu của công ty, được hình thành từ các hoạt động kinh doanh và đầu tư của công ty. Các nguồn vốn chủ bao gồm: vốn góp từ các cổ đông, lợi nhuận giữ lại, các quỹ,... * **A. Nhận góp vốn liên doanh:** Là nguồn vốn chủ sở hữu, do các bên liên doanh góp vào. * **B. Phát hành cổ phiếu:** Là nguồn vốn chủ sở hữu, do các nhà đầu tư mua cổ phiếu và trở thành cổ đông của công ty. * **C. Lợi nhuận giữ lại:** Là nguồn vốn chủ sở hữu, được hình thành từ lợi nhuận sau thuế không chia cho cổ đông. * **D. Phát hành trái phiếu:** Là nguồn vốn vay, do công ty phát hành trái phiếu và vay tiền từ các nhà đầu tư. Vậy đáp án đúng là D.

Câu 45:

Nếu một công ty thay đổi trong cấu trúc tài chính của mình:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Khi một công ty thay đổi cấu trúc tài chính của mình (ví dụ: tăng tỷ lệ nợ), điều này sẽ ảnh hưởng đến chi phí vốn của công ty. Cụ thể: * **Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi trên nợ (A):** Nếu công ty tăng nợ, rủi ro vỡ nợ của công ty có thể tăng lên, do đó nhà đầu tư sẽ đòi hỏi một tỷ suất sinh lợi cao hơn để bù đắp cho rủi ro này. Do đó, câu A không đúng. * **Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi trên vốn chủ (B):** Khi công ty sử dụng nhiều nợ hơn, rủi ro tài chính đối với cổ đông cũng tăng lên (vì họ là những người cuối cùng được thanh toán nếu công ty phá sản). Điều này làm cho các nhà đầu tư vốn chủ sở hữu đòi hỏi một tỷ suất sinh lợi cao hơn. Do đó, câu B không đúng. * **Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi trên tài sản (C):** Theo lý thuyết về chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC), tỷ suất sinh lợi đòi hỏi trên tài sản (tức là WACC) sẽ không thay đổi nếu các dự án đầu tư của công ty không thay đổi. WACC phản ánh chi phí vốn trung bình của công ty, và việc thay đổi cấu trúc tài chính chỉ đơn thuần là thay đổi cách công ty tài trợ cho các tài sản hiện có, chứ không thay đổi tỷ suất sinh lợi mà các tài sản này tạo ra. Do đó, câu C đúng. Vì vậy, đáp án đúng là C. Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi trên tài sản không thay đổi.

Câu 46:

Công ty Hương Lý có tổng chi phí cố định FC = 1000 triệu đồng, chi phí khấu hao TSCĐ là Mkh = 200 triệu đồng, giá bán hàng hoá P = 8 triệu đồng/sp, chi phí biến đổi bình quân là 4 triệu đồng, lãi vay R = 40 triệu đồng. Hãy tính điểm hoà vốn tiền mặt của công ty Hương Lý (Qhvtm)?

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Điểm hòa vốn tiền mặt (Qhvtm) là mức sản lượng mà tại đó doanh thu vừa đủ bù đắp các chi phí bằng tiền mặt, không bao gồm các khoản chi phí không bằng tiền như khấu hao. Công thức tính điểm hòa vốn tiền mặt: Qhvtm = (Tổng chi phí cố định bằng tiền mặt + Lãi vay) / (Giá bán – Chi phí biến đổi bình quân) Trong đó: - Tổng chi phí cố định bằng tiền mặt = Tổng chi phí cố định - Chi phí khấu hao = 1000 - 200 = 800 triệu đồng - Lãi vay = 40 triệu đồng - Giá bán = 8 triệu đồng/sp - Chi phí biến đổi bình quân = 4 triệu đồng/sp Thay số vào công thức: Qhvtm = (800 + 40) / (8 - 4) = 840 / 4 = 210 (sản phẩm, ở đây đơn vị tính là triệu đồng) Vậy, điểm hòa vốn tiền mặt của công ty Hương Lý là 210 triệu đồng.

Câu 47:

Công ty Thuận Yến có tổng chi phí cố định FC = 2000 triệu đồng, chi phí khấu hao TSCĐ là Mkh = 400 triệu đồng, lãi vay R = 20 triệu đồng, giá bán hàng hoá P = 10 triệu đồng/sp, chi phí biến đổi bình quân là 8 triệu đồng. Hãy tính điểm hoà vốn tiền mặt của công ty Thuận Yến (Qhvtm)?

Lời giải: