Bất động sản thẩm định hiện đang cho thuê với giá 10.000 USD/tháng. Thời gian thuê còn lại là 1 năm và sau khi kết thúc hợp đồng thuê, giá thuê được điều chỉnh tăng thêm 5% mỗi năm. Chi phí cho thuê, sửa chữa và bảo dưỡng là 0,5 tỷ đồng/năm và chi phí khấu hao là 0,1 tỷ đồng/năm. Thuế thu nhập cho thuê bất động sản là 10%. Tỷ giá 25.000 đồng/USD. Nếu lãi suất chiết khấu và vốn hóa là 20% thì giá trị của bất động sản thẩm định là:
Trả lời:
Đáp án đúng: A
Ta có:
* Doanh thu cho thuê mỗi năm trong 1 năm tới: 10.000 USD/tháng * 12 tháng * 25.000 đồng/USD = 3.000.000.000 đồng
* Doanh thu cho thuê mỗi năm sau 1 năm tới: 10.000 USD/tháng * (1+5%) * 12 tháng * 25.000 đồng/USD = 3.150.000.000 đồng
* Chi phí hoạt động mỗi năm: 500.000.000 đồng (cho thuê, sửa chữa, bảo dưỡng)
* Chi phí khấu hao mỗi năm: 100.000.000 đồng
* Lợi nhuận trước thuế mỗi năm trong 1 năm tới: 3.000.000.000 - 500.000.000 - 100.000.000 = 2.400.000.000 đồng
* Lợi nhuận trước thuế mỗi năm sau 1 năm tới: 3.150.000.000 - 500.000.000 - 100.000.000 = 2.550.000.000 đồng
* Thuế thu nhập từ cho thuê (10%): 2.400.000.000 * 10% = 240.000.000 đồng (năm thứ nhất); 2.550.000.000 * 10% = 255.000.000 (năm thứ hai)
* Lợi nhuận sau thuế mỗi năm trong 1 năm tới: 2.400.000.000 - 240.000.000 = 2.160.000.000 đồng
* Lợi nhuận sau thuế mỗi năm sau 1 năm tới: 2.550.000.000 - 255.000.000 = 2.295.000.000 đồng
* Giá trị bất động sản thẩm định:
PV = 2.160.000.000/(1+20%) + 2.295.000.000/(1+20%) = 1.800.000.000 + 1.912.500.000 = 3.712.500.000 đồng
Áp dụng công thức vốn hóa trực tiếp:
Giá trị = NOI/r
Trong đó:
* NOI (Net Operating Income) là thu nhập hoạt động ròng.
* r là tỷ suất vốn hóa.
Ta có:
* NOI năm thứ hai = 2.295.000.000 + 100.000.000 = 2.395.000.000
* Giá trị tài sản sau năm thứ nhất = 2.395.000.000/0,2 = 11.975.000.000
Giá trị hiện tại của tài sản:
PV = 1.800.000.000 + 11.975.000.000/(1+0,2) = 1.800.000.000 + 9.979.166.667 = 11.779.166.667 đồng
Như vậy, không có đáp án nào đúng trong các đáp án trên.





