1 danh mục trái phiếu có thời gian đáo hạn bình quân là 5 năm lãi suất đối với danh mục hiện nay là 8%/năm. Giá trị danh mục này sẽ thay đối như thế nào nếu lãi suất thị trường tăng thêm 0,5%.
Đáp án đúng: C
Công thức tính sự thay đổi giá trị danh mục trái phiếu khi lãi suất thay đổi là:
% Thay đổi giá trị ≈ - Thời gian đáo hạn bình quân * Thay đổi lãi suất
Trong trường hợp này:
Thời gian đáo hạn bình quân = 5 năm
Thay đổi lãi suất = 0,5% = 0,005
% Thay đổi giá trị ≈ -5 * 0,005 = -0,025 = -2,5%
Tuy nhiên, các đáp án không có giá trị -2.5%. Ta cần kiểm tra lại giả định của công thức. Công thức trên là một xấp xỉ, chính xác hơn khi sử dụng Duration (thời gian đáo hạn điều chỉnh). Giả sử duration gần bằng thời gian đáo hạn bình quân, và công thức đầy đủ hơn là:
% Thay đổi giá trị ≈ - Duration * (Thay đổi lãi suất / (1 + Lãi suất hiện tại))
Trong trường hợp này:
Duration ≈ 5 năm
Thay đổi lãi suất = 0,005
Lãi suất hiện tại = 8% = 0,08
% Thay đổi giá trị ≈ -5 * (0,005 / (1 + 0,08)) = -5 * (0,005 / 1,08) ≈ -0,0231 = -2,31%
Vậy giá trị danh mục sẽ giảm khoảng 2,31%.
