Số liệu của một dự án: Năm 0: đầu tư 1 tỷ đồng. Từ năm 1 đến năm 4: Lãi sau thuế 200 triệu đồng Sau 4 năm dự án không có giá trị thu hồi. Với suất chiết khấu là 10% năm, doanh nghiệp áp dụng phương pháp khấu hao theo đường thẳng. NPV của dự án là:

Câu 13:

Khoa Công nghệ thông tin trường Đại học Công nghiệp TP. HCM dự định in một loại sách giáo khoa phục vụ cho việc giảng dạy, dự toán chi phí như sau:
Định phí: 250.000.000 đ
Biến phí đơn vị: 20.000 đ/ cuốn
Giá bán: 30.000 đ/ cuốn
Do yêu cầu phải biên tập, chỉnh lý lại sách nên khoa phải trả lương thêm cho các giáo viên phụ trách công việc này một số tiền là 50 triệu đồng/ năm. Doanh thu hòa vốn lý thuyết của việc in sách là:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Doanh thu hòa vốn là điểm mà tổng doanh thu bằng tổng chi phí. Trong trường hợp này, tổng chi phí bao gồm định phí và biến phí. Định phí bao gồm chi phí ban đầu (250.000.000 đ) và chi phí biên tập (50.000.000 đ), tổng cộng là 300.000.000 đ. Biến phí đơn vị là 20.000 đ/cuốn, và giá bán là 30.000 đ/cuốn.

Số lượng sách cần bán để hòa vốn = Tổng định phí / (Giá bán - Biến phí đơn vị) = 300.000.000 / (30.000 - 20.000) = 300.000.000 / 10.000 = 30.000 cuốn.

Doanh thu hòa vốn = Số lượng sách cần bán * Giá bán = 30.000 * 30.000 = 900.000.000 đ.

Vậy, đáp án đúng là 900.000.000 đ.

Câu 14:

Doanh nghiệp X muốn đầu tư xây dựng một nhà máy sản xuất phân NPK với vốn đầu tư ban đầu bao gồm 1/3 sẽ vay ngân hàng với lãi suất 15%/ năm, phần còn lại là do bán trái phiếu với lãi suất 30%/ năm. Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) trong trường hợp không có thuế thu nhập doanh nghiệp là

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Công thức tính chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) khi không có thuế thu nhập doanh nghiệp là: WACC = (Tỷ lệ vốn vay * Chi phí vốn vay) + (Tỷ lệ vốn chủ sở hữu * Chi phí vốn chủ sở hữu). Trong trường hợp này, vốn vay chiếm 1/3 với lãi suất 15%/năm và vốn chủ sở hữu (bán trái phiếu) chiếm 2/3 với lãi suất 30%/năm. Vậy WACC = (1/3 * 15%) + (2/3 * 30%) = 5% + 20% = 25%.

Câu 15:

Công ty Minh Long dự định đầu tư xây dựng một nhà máy sản xuất đồ sứ với số vốn đầu tư ban đầu là 800 triệu đồng. Lợi nhuận ròng và khấu hao từ năm 1 đến năm 5 là 267,5 triệu đồng. Sau 5 năm nhà máy không có giá trị thu hồi. Với lãi suất tính toán: r₁ = 19,5% và r₂ = 24%. Vậy tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của dự án là:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Để tính tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của dự án, ta cần tìm lãi suất mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án bằng 0. Công thức tính NPV như sau:

NPV = -Vốn đầu tư ban đầu + ∑ (Lợi nhuận ròng + Khấu hao) / (1 + IRR)^n

Trong đó:

* Vốn đầu tư ban đầu = 800 triệu đồng
* Lợi nhuận ròng + Khấu hao = 267,5 triệu đồng/năm (trong 5 năm)
* n = số năm (từ 1 đến 5)
* IRR = Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (cần tìm)

Ta cần giải phương trình sau để tìm IRR:

0 = -800 + 267,5 / (1 + IRR)^1 + 267,5 / (1 + IRR)^2 + 267,5 / (1 + IRR)^3 + 267,5 / (1 + IRR)^4 + 267,5 / (1 + IRR)^5

Việc giải phương trình này một cách chính xác thường đòi hỏi sử dụng phần mềm tài chính hoặc máy tính. Tuy nhiên, ta có thể ước lượng IRR bằng cách thử các giá trị khác nhau trong các đáp án cho đến khi NPV gần bằng 0 nhất.

Nếu IRR = 19%, NPV ≈ -800 + 267.5 * [1/(1.19) + 1/(1.19)^2 + 1/(1.19)^3 + 1/(1.19)^4 + 1/(1.19)^5] ≈ -800 + 267.5 * 3.199 ≈ -800 + 855.7 ≈ 55.7 (triệu đồng). Giá trị này dương, vậy IRR cần lớn hơn 19% để NPV tiến gần tới 0.

Nếu IRR = 20%, NPV ≈ -800 + 267.5 * [1/(1.20) + 1/(1.20)^2 + 1/(1.20)^3 + 1/(1.20)^4 + 1/(1.20)^5] ≈ -800 + 267.5 * 2.991 ≈ -800 + 800.1 ≈ 0.1 (triệu đồng). Giá trị này rất gần 0.

Do đó, IRR gần đúng nhất là 20%.

Câu 16:

Công ty liên doanh SH dự định đầu tư một nhà máy sản xuất linh kiện xe gắn máy với số vốn đầu tư ban đầu là 50 triệu USD. Báo cáo ngân lưu của dự án như sau:

Năm	0	1	2
Ngân lưu ra	50	10	10
Ngân lưu vào		40	50

Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của nhà máy là:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để tính tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR), chúng ta cần tìm tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án bằng 0. Công thức tính NPV là: NPV = ∑ (Ngân lưu vào - Ngân lưu ra) / (1 + r)^t, trong đó r là tỷ lệ chiết khấu và t là thời gian (năm). Trong trường hợp này, ta có:

Năm 0: -50 triệu USD
Năm 1: 40 - 10 = 30 triệu USD
Năm 2: 50 - 10 = 40 triệu USD

Chúng ta cần tìm r sao cho:
-50 + 30 / (1 + r) + 40 / (1 + r)^2 = 0

Đây là một phương trình bậc hai theo (1 + r), chúng ta có thể giải nó bằng cách thử các đáp án cho đến khi NPV xấp xỉ 0. Thử với 23%:

-50 + 30 / (1 + 0.23) + 40 / (1 + 0.23)^2 = -50 + 30 / 1.23 + 40 / 1.5129 ≈ -50 + 24.39 + 26.44 ≈ 0.83 (gần 0)

Như vậy, IRR xấp xỉ 23%.

Câu 17:

Đối với dự án, có khi:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Giải thích:

NPV (Giá trị hiện tại ròng) và IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) là hai chỉ số tài chính quan trọng để đánh giá tính khả thi của dự án. Tuy nhiên, đôi khi chúng có thể đưa ra kết quả trái ngược nhau.

IRR lớn nhưng NPV nhỏ: Điều này có thể xảy ra khi dự án có tỷ suất sinh lời cao, nhưng quy mô đầu tư nhỏ hoặc thời gian dự án ngắn. Do đó, mặc dù tỷ lệ sinh lời hấp dẫn, tổng giá trị hiện tại của dòng tiền lại không lớn.
IRR nhỏ nhưng NPV lớn: Trường hợp này thường xảy ra khi dự án có quy mô đầu tư lớn và thời gian dài. Mặc dù tỷ suất sinh lời không cao, tổng giá trị hiện tại của dòng tiền lại rất lớn, làm cho dự án trở nên hấp dẫn.
IRR lớn và NPV lớn: Đây là trường hợp lý tưởng, dự án có tỷ suất sinh lời cao và tổng giá trị hiện tại của dòng tiền lớn.

Vì vậy, cả ba trường hợp đều có thể xảy ra tùy thuộc vào đặc điểm của dự án.

Câu 18:

Với BD < ID + IT (BD: khấu hao TSCĐ phần vốn vay), (ID: nợ gốc phải trả trong năm) và (IT: Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp). Vậy thì sản lượng hoà vốn tính theo điểm hoà vốn tiền tệ so với sản lượng hoà vốn tính theo điểm hoà vốn trả nợ, thì:

Lời giải: