Khi đánh giá rủi ro đuôi bằng cách xem xét tình huống xấu nhất 5%, quan điểm thực tế nhất về mức độ rủi ro giảm sẽ là_____.

Để tính toán tỷ suất sinh lợi (TSSL) trong trường hợp mua ký quỹ, chúng ta cần thực hiện các bước sau:

1. Tính số lượng cổ phiếu có thể mua:
   
   • Với số vốn tự có 25,000\$ và tỷ lệ ký quỹ ban đầu 50%, bạn có thể vay thêm một khoản tiền tương đương.
   • Tổng số tiền có thể sử dụng để mua cổ phiếu: 25,000\$ + 25,000\$ = 50,000\$
   • Số lượng cổ phiếu có thể mua: 50,000\$ / 55\$/CP = 909.09 cổ phiếu (làm tròn xuống 909 cổ phiếu để đảm bảo không vượt quá số vốn)
2. Tính toán lợi nhuận từ cổ phiếu:
   
   • Giá bán dự kiến sau 1 năm: 62\$/CP
   • Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: 62\$ - 55\$ = 7\$/CP
   • Tổng lợi nhuận từ việc bán cổ phiếu: 909 CP * 7\$/CP = 6,363\$
3. Tính toán cổ tức nhận được:
   
   • Cổ tức trên mỗi cổ phiếu: 1.5\$/CP
   • Tổng cổ tức nhận được: 909 CP * 1.5\$/CP = 1,363.5\$
4. Tính toán chi phí lãi vay:
   
   • Số tiền vay: 25,000\$
   • Lãi suất vay: 7%/năm
   • Chi phí lãi vay: 25,000\$ * 7% = 1,750\$
5. Tính toán lợi nhuận ròng:
   
   • Tổng lợi nhuận (từ bán cổ phiếu và cổ tức): 6,363\$ + 1,363.5\$ = 7,726.5\$
   • Lợi nhuận ròng (sau khi trừ chi phí lãi vay): 7,726.5\$ - 1,750\$ = 5,976.5\$
6. Tính toán tỷ suất sinh lợi (TSSL):
   
   • TSSL = (Lợi nhuận ròng / Vốn đầu tư ban đầu) * 100%
   • TSSL = (5,976.5\$ / 25,000\$) * 100% = 23.906%

Vậy, tỷ suất sinh lợi bạn có thể đạt được là khoảng 23.9%.

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng được tính bằng công thức:

E(R) = Σ [P(s) * R(s)]

Trong đó:

• P(s) là xác suất của kịch bản s

• R(s) là tỷ suất sinh lợi trong kịch bản s

Tỷ suất sinh lợi trong mỗi kịch bản được tính bằng công thức: R = (Giá cuối kỳ + Cổ tức - Giá đầu kỳ) / Giá đầu kỳ

Ở đây, giá đầu kỳ là 70\$/CP.

Tính tỷ suất sinh lợi cho từng kịch bản:

• Khủng hoảng: R = (52 + 0 - 70) / 70 = -0.2571

• Suy thoái: R = (68 + 0.5 - 70) / 70 = -0.0214

• Ổn định: R = (75 + 1 - 70) / 70 = 0.0857

• Tăng trưởng: R = (82 + 1.5 - 70) / 70 = 0.2071

• Bùng nổ: R = (100 + 2 - 70) / 70 = 0.4571

Tính tỷ suất sinh lợi kỳ vọng:

E(R) = (0.05 * -0.2571) + (0.15 * -0.0214) + (0.45 * 0.0857) + (0.25 * 0.2071) + (0.10 * 0.4571) = -0.012855 - 0.00321 + 0.038565 + 0.051775 + 0.04571 = 0.119985 ≈ 0.12

Vậy tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 11.9985% ≈ 12%

Tuy nhiên, không có đáp án nào gần với 12%, nên ta tính toán lại như sau:

Giá trị kỳ vọng cuối năm = (0.05*52) + (0.15*68) + (0.45*75) + (0.25*82) + (0.1*100) = 2.6 + 10.2 + 33.75 + 20.5 + 10 = 77.05

Cổ tức kỳ vọng = (0.05*0) + (0.15*0.5) + (0.45*1) + (0.25*1.5) + (0.1*2) = 0 + 0.075 + 0.45 + 0.375 + 0.2 = 1.1

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng = (77.05 + 1.1 - 70) / 70 = 8.15 / 70 = 0.1164 = 11.64%