Ứng dụng của phân tích hoà vốn:

Nguồn dòng tiền chính của công ty là thu nhập trước lãi vay, khấu hao và thuế (EBITDA) trừ đi các khoản thuế phải nộp. EBITDA thể hiện khả năng tạo ra tiền mặt từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty. Các yếu tố khác như lãi ròng, tín dụng thuế, chi tiêu vốn và yêu cầu vốn luân chuyển đều ảnh hưởng đến dòng tiền nhưng không phải là nguồn dòng tiền chính.

Số tiền khấu hao hàng năm là 100 tỷ / 7 năm = 14.286 tỷ đồng/năm.
Số tiền khấu hao mỗi quý là 14.286 tỷ đồng/năm / 4 quý = 3.571 tỷ đồng/quý.
Do đó, đáp án đúng là 3,571 tỷ đồng hay 357,1%.

Thị trường tài chính là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch các loại tài sản tài chính (cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ,...). Thị trường tài chính bao gồm thị trường vốn (nơi giao dịch các công cụ tài chính dài hạn) và thị trường tiền tệ (nơi giao dịch các công cụ tài chính ngắn hạn). Đồng thời, nó cũng bao gồm thị trường sơ cấp (nơi phát hành các chứng khoán mới) và thị trường thứ cấp (nơi giao dịch các chứng khoán đã phát hành). Vì vậy, đáp án d (Tất cả đều đúng) là đáp án chính xác nhất.

Công ty hợp danh có các đặc điểm cơ bản sau:

* Thành viên trách nhiệm vô hạn không được một lúc tham gia vào hai công ty hợp danh trở lên: Đây là quy định để đảm bảo sự tập trung và trách nhiệm của thành viên đối với công ty hợp danh mà họ tham gia.
* Vừa có thành viên trách nhiệm hữu hạn vừa có thành viên trách nhiệm vô hạn: Đây là đặc điểm quan trọng để phân biệt công ty hợp danh với các loại hình công ty khác.
* Doanh nghiệp nhiều chủ: Công ty hợp danh phải có ít nhất hai thành viên hợp danh.

Vì vậy, đáp án đúng là "Tất cả đều đúng".

Để tính tỷ suất sinh lợi cổ tức kỳ vọng năm 2011, ta cần tính cổ tức dự kiến năm 2011 (D1) và chia cho giá cổ phiếu hiện tại (P0). Tuy nhiên, vì câu hỏi không cho giá cổ phiếu hiện tại, ta sẽ sử dụng công thức Gordon Growth Model để tìm ra đáp án.

Đầu tiên, ta tính cổ tức dự kiến năm 2011 (D1): D1 = D0 * (1 + g) = $1.75 * (1 + 0.15) = $1.75 * 1.15 = $2.0125

Tiếp theo, ta tính giá trị cổ phiếu hiện tại P0 sử dụng công thức chiết khấu cổ tức nhiều giai đoạn:
P0 = D1/(1+r) + D2/(1+r)^2 + D3/(1+r)^3 + D3*(1+g_long)/(r-g_long) / (1+r)^3
Trong đó:
D1 = 2.0125
D2 = D1 * (1+0.15) = 2.0125 * 1.15 = 2.314375
D3 = D2 * (1+0.15) = 2.314375 * 1.15 = 2.66153125
r = 0.12 (tỷ suất sinh lợi yêu cầu)
g_long = 0.05 (tốc độ tăng trưởng dài hạn)

P0 = 2.0125/(1+0.12) + 2.314375/(1+0.12)^2 + 2.66153125/(1+0.12)^3 + 2.66153125*(1+0.05)/(0.12-0.05) / (1+0.12)^3
P0 = 2.0125/1.12 + 2.314375/1.2544 + 2.66153125/1.404928 + (2.66153125*1.05)/0.07 / 1.404928
P0 = 1.796875 + 1.84555 + 1.8944 + (2.794607813/0.07) / 1.404928
P0 = 1.796875 + 1.84555 + 1.8944 + 39.92296875 / 1.404928
P0 = 1.796875 + 1.84555 + 1.8944 + 28.4167
P0 = 34.953525

Tỷ suất sinh lợi cổ tức kỳ vọng năm 2011 = D1 / P0 = 2.0125 / 34.953525 = 0.05757 = 5.76%
Đáp án gần nhất là c. 5,93%.

Tuy nhiên, đề bài yêu cầu tính tỷ suất sinh lợi cổ tức kỳ vọng năm 2011 (D1/P0). Do đó, chúng ta không cần tính giá cổ phiếu P0 phức tạp như trên. Thay vào đó, chúng ta có thể ước tính bằng cách sử dụng công thức tăng trưởng ổn định Gordon: P0 = D1 / (r - g). Trong đó r là tỷ suất sinh lợi yêu cầu (12%) và g là tốc độ tăng trưởng dài hạn (5%).

Tuy nhiên vì giai đoạn đầu tăng trưởng khác nên không thể áp dụng công thức trên, ta cần chiết khấu dòng tiền.

Sau khi kiểm tra kỹ lại, không có đáp án nào hoàn toàn chính xác. Đáp án gần đúng nhất là c. Tuy nhiên, sự chênh lệch này có thể do làm tròn số trong quá trình tính toán.

Một cách tính khác là chỉ tập trung vào cổ tức năm đầu tiên: D1 = 1.75 * (1 + 0.15) = 2.0125. Nếu ta giả sử giá cổ phiếu P0 phản ánh đúng kỳ vọng của thị trường, ta có thể tính tỷ suất cổ tức bằng cách chia D1 cho P0. Tuy nhiên, P0 không được cho, nên ta không thể tính trực tiếp.
Vì vậy, dựa trên các lựa chọn và tính toán gần đúng, đáp án c là hợp lý nhất dù không hoàn toàn chính xác.