Tiền góp vốn của chủ sở hữu được xem là dòng tiền vào. Phát biểu nào sau đây về chi phí đất đai là đúng?

Suất chiết khấu là tỷ lệ được sử dụng để quy đổi giá trị tương lai về giá trị hiện tại. Nó phản ánh rủi ro và giá trị thời gian của tiền tệ.

* Phương án A: Sai vì không phải lúc nào tất cả các câu cũng đúng.
* Phương án B: Sai vì khi suất chiết khấu thay đổi, giá trị hiện tại ròng của dự án cũng thay đổi.
* Phương án C: Sai vì suất chiết khấu càng lớn, giá trị hiện tại của các dòng tiền tương lai càng nhỏ, do đó giá trị hiện tại ròng của dự án sẽ càng thấp.
* Phương án D: Đúng. Ở suất chiết khấu cao, các dòng tiền tương lai sẽ bị chiết khấu mạnh hơn, do đó, chỉ những dự án có dòng tiền vào rất lớn mới có thể có giá trị hiện tại ròng dương.

Vậy đáp án đúng là D.

Công thức xác định suất chiết khấu của công ty (ks) từ mô hình Dividend Growth (tăng trưởng cổ tức) là: ks = D1/P0 + g, trong đó:
- D1 là cổ tức dự kiến trên mỗi cổ phiếu vào cuối năm tới.
- P0 là giá thị trường hiện tại của cổ phiếu.
- g là tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến.

Do đó, đáp án A là công thức chính xác.

Mô hình CAPM (Capital Asset Pricing Model) có một số hạn chế khi áp dụng ở Việt Nam. Một trong những hạn chế lớn nhất là do tính minh bạch thông tin chưa cao. Sự thiếu minh bạch này làm tăng rủi ro thông tin, gây khó khăn cho việc ước lượng chính xác các tham số đầu vào của mô hình, từ đó ảnh hưởng đến độ tin cậy của kết quả. Các yếu tố khác như số lượng hàng hóa hay sự đa dạng của hàng hóa không phải là yếu tố chính làm tăng hạn chế của mô hình CAPM.

Số tiền gốc phải trả hàng năm là: 3000/4 = 750 triệu.
Năm 1: Lãi phải trả: 3000*12% = 360 triệu
Năm 2: Lãi phải trả: (3000-750)*12% = 270 triệu
Năm 3: Lãi phải trả: (3000-750*2)*12% = 180 triệu
Năm 4: Lãi phải trả: (3000-750*3)*12% = 90 triệu
Vậy:
Năm 1: 750 + 360 = 1110
Năm 2: 750 + 270 = 1020
Năm 3: 750 + 180 = 930
Năm 4: 750 + 90 = 840
Vì lãi vay trong thời gian xây dựng là 300 triệu, nên ta có:
Tổng lãi vay phải trả = 360+270+180+90 = 900 triệu.
Suy ra, 300 triệu này phải cộng đều vào 4 năm trả nợ.
Vậy số tiền lãi phải trả mỗi năm là 300/4 = 75 triệu.
Suy ra tổng số tiền phải trả mỗi năm là:
Năm 1: 750 + 360 + 75 = 1185
Năm 2: 750 + 270 + 75 = 1095
Năm 3: 750 + 180 + 75 = 1005
Năm 4: 750 + 90 + 75 = 915
Số tiền phải trả hàng năm không đều nhau.
Tuy nhiên, nếu đề bài yêu cầu tính số tiền trung bình phải trả hàng năm, ta có:
Tổng số tiền phải trả = 3000 + 3000*12%*4 = 3000 + 1440 = 4440
Số tiền trung bình phải trả hàng năm = 4440/4 = 1110 triệu.

Nếu hiểu lãi vay 300 triệu là tổng lãi vay trong năm xây dựng (năm 0), thì số tiền gốc vay là 3000 triệu và tiền lãi vay là 300 triệu sẽ được cộng dồn vào gốc.
Vậy số tiền gốc để trả nợ sẽ là: 3000 + 300 = 3300 triệu.
Số tiền gốc phải trả mỗi năm là: 3300/4 = 825 triệu.
Năm 1: Lãi = 3300 * 12% = 396 triệu. Tổng = 825 + 396 = 1221
Năm 2: Lãi = (3300 - 825) * 12% = 297 triệu. Tổng = 825 + 297 = 1122
Năm 3: Lãi = (3300 - 825*2) * 12% = 198 triệu. Tổng = 825 + 198 = 1023
Năm 4: Lãi = (3300 - 825*3) * 12% = 99 triệu. Tổng = 825 + 99 = 924
Đáp án gần nhất là D. 915 triệu, tuy nhiên đây không phải là đáp án chính xác. Có thể câu hỏi hoặc các đáp án đã có sự nhầm lẫn.

Giá trị hoán chuyển (Switching Value) là giá trị của một biến số dự án mà tại đó làm cho NPV (Giá trị hiện tại ròng) của dự án bằng 0. Nói cách khác, nó cho biết mức độ mà một biến số có thể thay đổi trước khi dự án trở nên không khả thi (NPV < 0). Các lựa chọn khác không đúng vì chúng liên quan đến các khái niệm khác như lợi nhuận kế toán (lợi nhuận trước hoặc sau thuế) hoặc IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ).