Thẩm định giá trị cổ phần chưa niêm yết được thực hiện trên cơ sở:

Giá trị thị trường

Giá trị hợp lý

Giá trị đặc biệt

Giá trị đầu tư

Trả lời:

Đáp án đúng: B

Thẩm định giá trị cổ phần chưa niêm yết được thực hiện trên cơ sở giá trị hợp lý. Giá trị hợp lý là mức giá mà một tài sản có thể được trao đổi giữa các bên có đầy đủ hiểu biết trong một giao dịch ngang giá. Điều này khác với giá trị thị trường (giá giao dịch thực tế trên thị trường), giá trị đặc biệt (chỉ có giá trị với một đối tượng cụ thể) và giá trị đầu tư (giá trị dựa trên kỳ vọng của nhà đầu tư).

1800+ câu hỏi trắc nghiệm Nguyên lý thẩm định giá hóa đầy đủ đáp án và lời giải - Phần 18

50 câu hỏi 60 phút

Bắt đầu thi

Câu hỏi liên quan

Câu 45:

Một thiết bị so sánh có đơn giá trước điều chỉnh là 100 triệu đồng và có 3 yếu tố so sánh với các mức điều chỉnh lần lượt là -10 triệu đồng; 20 triệu đồng và -40 triệu đồng. Mức giá chỉ dẫn của tài sản so sánh này là:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Giá chỉ dẫn của tài sản so sánh được tính bằng cách điều chỉnh đơn giá gốc theo các yếu tố so sánh. Trong trường hợp này, đơn giá gốc là 100 triệu đồng. Các yếu tố điều chỉnh là -10 triệu đồng, 20 triệu đồng và -40 triệu đồng.

Vậy, giá chỉ dẫn = 100 triệu - 10 triệu + 20 triệu - 40 triệu = 70 triệu đồng.

Câu 46:

Bất động sản so sánh diện tích 20m² có đơn giá chuẩn là 100 triệu đồng/m² trong khi bất động sản thẩm định diện tích 50m². Biết đơn giá của bất động sản có diện tích dưới 30m² cao hơn bất động sản có diện tích lớn hơn 30m² là 30%. Mức điều chỉnh cho yếu tố quy mô diện tích là:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Giá của bất động sản so sánh (20m²) là 100 triệu/m². Vì diện tích nhỏ hơn 30m², giá này đã bao gồm mức điều chỉnh tăng 30% so với bất động sản lớn hơn 30m².

Để tìm giá gốc (chưa điều chỉnh) của bất động sản so sánh, ta chia cho (1 + 30%) = 1.3.
Giá gốc = 100 triệu / 1.3 ≈ 76.92 triệu/m².

Bất động sản thẩm định có diện tích 50m² (lớn hơn 30m²), nên giá gốc của bất động sản so sánh (76.92 triệu/m²) là giá phù hợp để so sánh trực tiếp.

Mức điều chỉnh cho yếu tố quy mô diện tích = Giá gốc - Giá đã điều chỉnh = 76.92 triệu - 100 triệu = -23.08 triệu đồng/m².

Vậy đáp án đúng là A.

Câu 47:

Một doanh nghiệp có dòng tiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dự kiến năm tới sẽ là 50 tỷ đồng. FCFE được kỳ vọng có mức tăng trưởng 10% một năm trong 4 năm tiếp theo. Năm thứ 6, FCFE dự kiến tăng thêm 15% và ổn định vĩnh viễn. Nếu tỷ suất sinh lời kỳ vọng của vốn chủ sở hữu là 20% thì giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp này là:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để tính giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, ta cần chiết khấu dòng tiền FCFE về hiện tại. Bài toán này có 2 giai đoạn tăng trưởng: giai đoạn 1 (4 năm với mức tăng trưởng 10%), giai đoạn 2 (tăng trưởng 15% trong năm 6, sau đó ổn định vĩnh viễn).

Bước 1: Tính FCFE của 4 năm tiếp theo:
- Năm 1: 50 * (1 + 10%) = 55 tỷ
- Năm 2: 55 * (1 + 10%) = 60.5 tỷ
- Năm 3: 60.5 * (1 + 10%) = 66.55 tỷ
- Năm 4: 66.55 * (1 + 10%) = 73.205 tỷ

Bước 2: Chiết khấu FCFE của 4 năm về hiện tại:
- PV(năm 1) = 55 / (1 + 20%) = 45.83 tỷ
- PV(năm 2) = 60.5 / (1 + 20%)^2 = 42.01 tỷ
- PV(năm 3) = 66.55 / (1 + 20%)^3 = 38.55 tỷ
- PV(năm 4) = 73.205 / (1 + 20%)^4 = 35.33 tỷ

Bước 3: Tính FCFE năm thứ 5:
- Năm 5: 73.205 * (1 + 10%) = 80.5255 tỷ

Bước 4: Tính FCFE năm thứ 6:
- Năm 6: 80.5255 * (1 + 15%) = 92.604325 tỷ

Bước 5: Tính giá trị hiện tại của dòng tiền tăng trưởng vĩnh viễn từ năm thứ 5:
- Giá trị tại năm 5 = 92.604325 / (0.2 - 0) = 463.021625 tỷ
- Chiết khấu về hiện tại: 463.021625 / (1+0.2)^5 = 185.34 tỷ

Bước 6: Tổng giá trị vốn chủ sở hữu:
- Tổng = 45.83 + 42.01 + 38.55 + 35.33 + 185.34 = 347.06 tỷ

Vì không có đáp án nào trùng khớp, đáp án đúng nhất là D. Các đáp án còn lại SAI

Câu 48:

Một doanh nghiệp có dòng tiền vốn chủ sở hữu (FCFE) năm vừa qua là 50 tỷ đồng. FCFE được kỳ vọng có mức tăng trưởng 10% một năm trong 5 năm tới. Năm thứ 6, FCFE dự kiến giảm 15% và ổn định vĩnh viễn. Nếu tỷ suất sinh lời kỳ vọng của vốn chủ sở hữu là 20% thì giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp này là:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để tính giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, ta cần chiết khấu dòng tiền tự do vốn chủ sở hữu (FCFE) trong tương lai về giá trị hiện tại. Bài toán này có hai giai đoạn tăng trưởng: giai đoạn tăng trưởng cao trong 5 năm và giai đoạn tăng trưởng ổn định vĩnh viễn sau đó.

Bước 1: Tính FCFE cho 5 năm tới:
Năm 1: FCFE1 = 50 tỷ * (1 + 10%) = 55 tỷ
Năm 2: FCFE2 = 55 tỷ * (1 + 10%) = 60,5 tỷ
Năm 3: FCFE3 = 60,5 tỷ * (1 + 10%) = 66,55 tỷ
Năm 4: FCFE4 = 66,55 tỷ * (1 + 10%) = 73,205 tỷ
Năm 5: FCFE5 = 73,205 tỷ * (1 + 10%) = 80,5255 tỷ

Bước 2: Tính FCFE năm thứ 6:
FCFE6 = 80,5255 tỷ * (1 - 15%) = 68,446675 tỷ

Bước 3: Tính giá trị hiện tại của FCFE trong 5 năm tới:
PV1 = 55 tỷ / (1 + 20%) = 45,833 tỷ
PV2 = 60,5 tỷ / (1 + 20%)^2 = 42,014 tỷ
PV3 = 66,55 tỷ / (1 + 20%)^3 = 38,547 tỷ
PV4 = 73,205 tỷ / (1 + 20%)^4 = 35,327 tỷ
PV5 = 80,5255 tỷ / (1 + 20%)^5 = 32,345 tỷ

Bước 4: Tính giá trị hiện tại của FCFE từ năm thứ 6 trở đi:
Giá trị tại năm 5 (TV5) = FCFE6 / r = 68,446675 tỷ / 20% = 342,233375 tỷ
Giá trị hiện tại của TV5 (PV_TV5) = 342,233375 tỷ / (1 + 20%)^5 = 137,53 tỷ

Bước 5: Tính tổng giá trị vốn chủ sở hữu:
Giá trị vốn chủ sở hữu = PV1 + PV2 + PV3 + PV4 + PV5 + PV_TV5 = 45,833 + 42,014 + 38,547 + 35,327 + 32,345 + 137,53 = 331,596 tỷ

Vì 331,596 tỷ làm tròn sẽ là 331,56 tỷ, nên đáp án C là đáp án đúng nhất.

Câu 49:

Bất động sản so sánh có đơn giá chuẩn là 100 triệu đồng/m² ở mặt tiền đường trong khi bất động sản thẩm định ở hẻm nhựa rộng 3,5m và cách mặt tiền đường 280m. Biết tương quan về vị trí như sau: đơn giá đất của bất động sản ở hẻm rộng từ 3-4m và cách mặt tiền đường < 100m bằng 50% đơn giá đất mặt tiền đường. Cứ mỗi 100m tăng thêm so với mặt tiền đường, đơn giá đất giảm 10% so với đơn giá đất cách mặt tiền đường < 100m. Cách mặt tiền đường >500m, đơn giá đất bằng 50% đơn giá đất cách mặt tiền đường < 100m. Giá sau điều chỉnh cho yếu tố vị trí hẻm của bất động sản so sánh là:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Đầu tiên, xác định đơn giá đất của bất động sản ở hẻm rộng 3-4m và cách mặt tiền đường < 100m: 100 triệu * 50% = 50 triệu đồng/m².
Tiếp theo, tính số mét tăng thêm so với mặt tiền đường sau 100m: 280m - 100m = 180m. Vì cứ mỗi 100m tăng thêm, đơn giá giảm 10% so với đơn giá đất cách mặt tiền đường < 100m, nên ta tính số lần giảm giá: 180m / 100m = 1.8 lần.
Tuy nhiên, đề bài cho biết cứ mỗi 100m tăng thêm thì đơn giá giảm 10% so với đơn giá đất cách mặt tiền đường < 100m. Do đó, ta có thể hiểu là cứ mỗi 100m đơn giá giảm tuyến tính 10%. Vậy với 180m, mức giảm là 1.8 * 10% = 18%.
Vậy đơn giá giảm là: 50 triệu * 18% = 9 triệu.
Suy ra, đơn giá sau điều chỉnh là: 50 triệu - 10 triệu = 40 triệu đồng/m²

Câu 50:

Phương pháp so sánh:

Lời giải: