Phương pháp so sánh:

Để giải bài toán này, ta cần tính tỷ lệ điều chỉnh dựa trên sự khác biệt về tỷ lệ CLCL (chất lượng còn lại) và giá cả giữa MMTB (Máy Móc Thiết Bị) và MMTM (Máy Móc Thiết Mới).

1. Xác định giá trị ban đầu: Giả sử MMTM mới 100% có giá là 100 đơn vị tiền tệ.

2. Tính giá MMTB với CLCL 80%: Giá MMTB với CLCL 80% là 70% giá MMTM mới, tức là 70 đơn vị tiền tệ.

3. Tính giá MMTB với CLCL 90%: Giá MMTB với CLCL 90% là 85% giá MMTB mới 100%. Tuy nhiên, trong bài toán này, chúng ta đang so sánh MMTB có CLCL 80% với MMTM có CLCL 90%. Do đó, ta không cần giá trị này ở bước tính toán trực tiếp này.

4. Tính tỷ lệ điều chỉnh: Ta cần điều chỉnh giá của MMTB (CLCL 80%) để tương đương với MMTM (CLCL 90%). Ta có thể sử dụng công thức sau:

Tỷ lệ điều chỉnh = (Giá MMTB - Giá MMTM) / Giá MMTM

Tuy nhiên, ở đây chúng ta cần hiểu là chúng ta cần điều chỉnh giá MMTB (70) để phản ánh sự khác biệt về CLCL so với MMTM (giá trị tương ứng là 100, tương ứng với CLCL 90%). Ta cần tìm tỷ lệ điều chỉnh để đưa MMTB về mức tương đương với MMTM.

Vì MMTB có CLCL thấp hơn, giá trị của nó cũng thấp hơn. Chúng ta cần điều chỉnh giá MMTB để nó phản ánh mức CLCL cao hơn (90% so với 80%).

Sử dụng công thức: Tỷ lệ điều chỉnh = (Giá MMTM / Giá MMTB) - 1 = (100 / 70) - 1 = 1.4286 - 1 = 0.4286

Tuy nhiên, các đáp án đều ở dạng phần trăm âm, nên có lẽ đề bài đang hỏi mức giảm giá tối đa mà người mua sẵn sàng trả cho MMTB so với MMTM, để bù đắp cho sự khác biệt về CLCL.

Áp dụng công thức: Tỷ lệ điều chỉnh = (Giá MMTB - Giá MMTM) / Giá MMTM = (70-90) / 90 = (-20)/ 90 = -0.2222 = -22.22%.

Tuy nhiên không có đáp án nào tương ứng. Vì vậy, ta phải xem xét theo hướng khác. Vì CLCL của MMTB là 80% và MMTM là 90%, ta cần điều chỉnh giá của MMTB để tương đương với MMTM. Giả sử MMTM có giá là X thì MMTB có giá 0.7X. Ta muốn tìm hệ số k sao cho 0.7X * (1 + k) = X. Suy ra k = X / 0.7X - 1 = 1/0.7 - 1 = 0.4286 hay 42.86%. Nhưng không có đáp án nào đúng.

Vì không có đáp án nào khớp, ta chọn đáp án gần đúng nhất. Do bài toán có vẻ thiếu thông tin hoặc có cách hiểu khác, ta tạm chọn đáp án B, vì nó gần với một số phép tính đã thử. Tuy nhiên, đây chỉ là một ƯỚC ĐOÁN dựa trên các phép tính gần đúng.

Dòng tiền tự do của doanh nghiệp (FCFF) được tính như sau:

FCFF = EAT + Khấu hao + Lãi vay * (1 - Thuế suất) - Chi đầu tư vốn - Tăng vốn lưu động phi tiền mặt

Trong đó:

- EAT (Lợi nhuận sau thuế) = 880

- Khấu hao = 200

- Lãi vay = 200

- Thuế suất = 20%

- Chi đầu tư vốn = 300

- Tăng vốn lưu động phi tiền mặt = 100

Thay số vào công thức:

FCFF = 880 + 200 + 200 * (1 - 0.2) - 300 - 100

FCFF = 880 + 200 + 200 * 0.8 - 300 - 100

FCFF = 880 + 200 + 160 - 300 - 100

FCFF = 840

Vậy, dòng tiền tự do của doanh nghiệp cần thẩm định giá là 840.