Rủi ro chuyển đổi phụ thuộc vào:

Sử dụng phương pháp kế toán

Quốc gia nơi công ty con hoạt động

Tỷ trọng đóng góp của công ty con trong tình hình kinh doanh chung của công ty đa quốc gia

Cả A, B, C đều đúng

Trả lời:

Đáp án đúng: D

Rủi ro chuyển đổi (translation risk) phát sinh khi công ty đa quốc gia hợp nhất báo cáo tài chính của các công ty con ở nước ngoài. Mức độ rủi ro chuyển đổi phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm:

Phương pháp kế toán được sử dụng để chuyển đổi báo cáo tài chính (A).
Quốc gia nơi công ty con hoạt động, vì tỷ giá hối đoái và sự biến động của nó khác nhau giữa các quốc gia (B).
Tỷ trọng đóng góp của công ty con vào tình hình kinh doanh chung của công ty đa quốc gia, vì nếu công ty con đóng góp lớn, sự thay đổi tỷ giá hối đoái sẽ có tác động lớn hơn đến báo cáo tài chính hợp nhất (C).

Vì vậy, tất cả các yếu tố A, B và C đều ảnh hưởng đến rủi ro chuyển đổi.

150+ câu trắc nghiệm Tài chính công ty đa quốc gia có ví dụ minh họa và lời giải - Phần 3

Tài chính công ty đa quốc gia

50 câu hỏi 60 phút

Bắt đầu thi

Câu hỏi liên quan

Câu 28:

Nhận định nào sau đây là đúng với mô hình APV theo quan điểm của công ty mẹ:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Mô hình APV (Adjusted Present Value - Giá trị hiện tại điều chỉnh) chia giá trị của một dự án thành hai phần: giá trị của dự án nếu nó được tài trợ hoàn toàn bằng vốn chủ sở hữu và giá trị của các lợi ích tài chính (ví dụ: lá chắn thuế từ nợ). Theo quan điểm của công ty mẹ, các dòng tiền của dự án, bao gồm cả ảnh hưởng của lá chắn thuế, được chiết khấu tương ứng với rủi ro của từng dòng tiền. Điều này khác với việc sử dụng một tỷ lệ chiết khấu duy nhất như chi phí vốn trung bình (WACC). Do đó, đáp án B là chính xác nhất.

Câu 29:

Lãi suất vay SGD là 5%/năm. Tỷ giá vào ngày nhận khoản vay là 1 SGD = 16.790 VND. Tỷ giá kỳ vọng vào ngày đáo hạn khoản vay là 1 SGD = 15.250 VND. Lãi suất hiệu dụng của khoản vay này là:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để tính lãi suất hiệu dụng, ta cần xem xét cả lãi suất vay bằng SGD và biến động tỷ giá hối đoái.

1. Tính phần trăm thay đổi tỷ giá:

Phần trăm thay đổi tỷ giá = (Tỷ giá kỳ vọng - Tỷ giá ban đầu) / Tỷ giá ban đầu

Phần trăm thay đổi tỷ giá = (15.250 - 16.790) / 16.790 = -0,08934 (hoặc -8,934%)

2. Tính lãi suất hiệu dụng:

Lãi suất hiệu dụng = Lãi suất vay SGD + Phần trăm thay đổi tỷ giá

Lãi suất hiệu dụng = 5% + (-8,934%) = -3,934%

Tuy nhiên, không có đáp án nào gần với kết quả tính toán này. Có thể có sai sót trong dữ liệu đề bài hoặc các đáp án. Trong trường hợp này, chúng ta sẽ chọn đáp án gần nhất. Do đó, đáp án phù hợp nhất là C. -4,63%.

Lưu ý rằng cách tính chính xác hơn sẽ là (1 + lãi suất SGD) * (tỷ giá cuối / tỷ giá đầu) - 1 = (1+0.05) * (15250/16790) -1 = -0.0463 hay -4.63%

Câu 30:

Napata (có trụ sở tại Mỹ) có dòng tiền kỳ vọng dự kiến cuối năm như sau: Hoạt động kinh doanh tại chỗ thu được 600,000 USD, chi nhánh công ty con tại Thụy Sỹ, Anh, Nhật dự kiến chuyển về Mỹ dòng thu nhập lần lượt là 5,000,000 CHF, 300,000 GBP và 5,000,0000 JPY. Dự kiến tỷ giá S(CHF/USD)=0.85, S(GBP/USD)=1.33 và S(JPY/USD)=0.45. Nếu chi phí sử dụng vốn bình quân của Napata là 6%/năm, thì giá trị doanh nghiệp vào thời điểm đầu năm là bao nhiêu ?

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Để tính giá trị doanh nghiệp vào thời điểm đầu năm, ta cần chiết khấu dòng tiền kỳ vọng về thời điểm hiện tại. Dòng tiền bao gồm hoạt động kinh doanh tại chỗ và dòng thu nhập từ các chi nhánh ở Thụy Sỹ, Anh và Nhật Bản.

Bước 1: Tính toán dòng tiền từ các chi nhánh bằng USD:
* Thụy Sỹ: 5,000,000 CHF / 0.85 CHF/USD = 5,882,352.94 USD
* Anh: 300,000 GBP / 1.33 GBP/USD = 400,000 USD
* Nhật Bản: 50,000,000 JPY / 0.45 JPY/USD = 111,111,111.11 USD (chú ý đơn vị là 50 triệu JPY chứ không phải 5 triệu như đề bài)
Bước 2: Tính tổng dòng tiền kỳ vọng bằng USD:
* Tổng dòng tiền = 600,000 USD + 5,882,352.94 USD + 400,000 USD + 111,111,111.11 USD = 117,993,464.05 USD
Bước 3: Chiết khấu dòng tiền về thời điểm đầu năm:
* Giá trị doanh nghiệp = 117,993,464.05 USD / (1 + 0.06) = 111,314,588.72 USD

Tuy nhiên, nếu đề bài cho dòng tiền từ Nhật Bản là 5,000,000 JPY thì kết quả sẽ khác:
Bước 1: Tính toán dòng tiền từ các chi nhánh bằng USD:
* Thụy Sỹ: 5,000,000 CHF / 0.85 CHF/USD = 5,882,352.94 USD
* Anh: 300,000 GBP / 1.33 GBP/USD = 400,000 USD
* Nhật Bản: 5,000,000 JPY / 0.45 JPY/USD = 11,111,111.11 USD
Bước 2: Tính tổng dòng tiền kỳ vọng bằng USD:
* Tổng dòng tiền = 600,000 USD + 5,882,352.94 USD + 400,000 USD + 11,111,111.11 USD = 17,993,464.05 USD
Bước 3: Chiết khấu dòng tiền về thời điểm đầu năm:
* Giá trị doanh nghiệp = 17,993,464.05 USD / (1 + 0.06) = 16,974,966.08 USD

Vì vậy, đáp án đúng nhất là A. Đáp án khác (viết rõ).
Do có sự nhầm lẫn đơn vị của JPY (triệu thay vì chục triệu) nên không có đáp án chính xác trong các lựa chọn đã cho.

Câu 31:

Một dự án đầu tư nước ngoài của Samsung có hệ số beta là 1.3, lãi suất phi rủi ro là 8% và suất sinh lời kỳ vọng trên thị trường ước tính là 16%, chi phí sử dụng vốn của dự án này là bao nhiêu?

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Để tính chi phí sử dụng vốn của dự án, ta sử dụng mô hình định giá tài sản vốn (CAPM):

Chi phí sử dụng vốn = Lãi suất phi rủi ro + Beta * (Suất sinh lời kỳ vọng của thị trường - Lãi suất phi rủi ro)

Trong trường hợp này:

Lãi suất phi rủi ro = 8%
Beta = 1.3
Suất sinh lời kỳ vọng của thị trường = 16%

Thay số vào công thức:

Chi phí sử dụng vốn = 8% + 1.3 * (16% - 8%)
Chi phí sử dụng vốn = 8% + 1.3 * 8%
Chi phí sử dụng vốn = 8% + 10.4%
Chi phí sử dụng vốn = 18.4%

Vậy, chi phí sử dụng vốn của dự án là 18.4%.

Câu 32:

Tại sao lãi suất Eurodollar cao hơn lãi suất tiền gửi USD tại Mỹ?:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Lãi suất Eurodollar cao hơn lãi suất tiền gửi USD tại Mỹ chủ yếu là do Eurobanks (các ngân hàng nhận tiền gửi bằng đô la Mỹ bên ngoài nước Mỹ) không chịu ảnh hưởng bởi quy định dự trữ bắt buộc của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Quy định dự trữ bắt buộc yêu cầu các ngân hàng phải giữ lại một phần tiền gửi làm dự trữ, làm giảm lượng tiền có thể cho vay và do đó, làm tăng chi phí vốn và lãi suất. Vì Eurobanks không bị ràng buộc bởi quy định này, họ có thể cho vay với lãi suất thấp hơn, dẫn đến lãi suất Eurodollar cao hơn để thu hút người gửi tiền. Các lựa chọn khác không phải là lý do chính xác: A không đúng vì Eurobanks rất quan tâm đến việc huy động vốn Eurodollar; C không hoàn toàn đúng vì Eurobanks vẫn chịu sự giám sát, mặc dù có thể không chặt chẽ như ở Mỹ; và D không trực tiếp giải thích sự khác biệt về lãi suất.

Câu 33:

Samsung (có trụ sở tại Hàn Quốc) dự định phát hành cổ phiếu trên thị trường toàn cầu. Trong đó, công ty ước tính hệ số beta của cổ phiếu công ty trên thị trường toàn cầu là 1.12, suất sinh lời kỳ vọng trên thị trường toàn cầu ước tính là 17%/năm, lãi suất phi rủi ro của các nhà đầu tư Hàn Quốc là 8%/năm. Chi phí sử dụng vốn khi Samsung phát hành cổ phiếu trên thị trường toàn cầu là bao nhiêu?

Lời giải: