Pepsi.Co (trụ sở tại Mỹ) sẽ nhận được 500.000 SGD trong 1 năm tới. Công ty dự đoán Se(SGD/USD) trong 1 năm tới là 0.61; 0.65; 0.67 với các xác suất xảy ra lần lượt là 20%; 50%; 30%. Trên thị trường quyền chọn bán 1 năm của SGD có sẵn với mục tiêu thực hiện là 0.63 USD, phí 0.04 USD/1SGD. Quyền chọn mua 1 năm SGD có sẵn với mức giá thực hiện 0.61 USD, phí 0.035 USD/1 SGD. Nếu công ty thực hiện phòng hộ khoản phải thu nói trên bằng hợp đồng quyền chọn. Số tiền kỳ vọng mà công ty thực hiện được?

Để giải quyết bài toán này, ta cần tính toán số tiền kỳ vọng mà công ty nhận được khi sử dụng hợp đồng quyền chọn để phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Do công ty có khoản phải thu bằng SGD, nên họ sẽ mua quyền chọn bán (put option) để bảo vệ giá trị của khoản tiền này. 1. **Xác định chiến lược phòng ngừa rủi ro:** - Công ty mua quyền chọn bán SGD với giá thực hiện là 0.63 USD/SGD và phí là 0.04 USD/SGD. 2. **Tính toán kết quả ở từng kịch bản tỷ giá:** - **Kịch bản 1: Se(SGD/USD) = 0.61 (Xác suất 20%)** - Vì 0.61 < 0.63, công ty thực hiện quyền chọn bán. - Tỷ giá thực tế: 0.63 - 0.04 = 0.59 USD/SGD - Số tiền thu được: 500,000 SGD * 0.59 USD/SGD = 295,000 USD - **Kịch bản 2: Se(SGD/USD) = 0.65 (Xác suất 50%)** - Vì 0.65 > 0.63, công ty không thực hiện quyền chọn bán, mà bán SGD trên thị trường giao ngay. - Tỷ giá thực tế: 0.65 - 0.04 = 0.61 USD/SGD (vì đã trả phí quyền chọn) - Số tiền thu được: 500,000 SGD * (0.65 - 0.04) USD/SGD = 305,000 USD - **Kịch bản 3: Se(SGD/USD) = 0.67 (Xác suất 30%)** - Vì 0.67 > 0.63, công ty không thực hiện quyền chọn bán, mà bán SGD trên thị trường giao ngay. - Tỷ giá thực tế: 0.67 - 0.04 = 0.63 USD/SGD - Số tiền thu được: 500,000 SGD * (0.67 - 0.04) USD/SGD = 315,000 USD 3. **Tính số tiền kỳ vọng:** - Số tiền kỳ vọng = (0.20 * 295,000) + (0.50 * 305,000) + (0.30 * 315,000) = 59,000 + 152,500 + 94,500 = 306,000 USD Vậy, số tiền kỳ vọng mà công ty thực hiện được là 306,000 USD.