Công ty chứng khoán chỉ được phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán khi đã được phép thực hiện nghiệp vụ nào sau đây?

Câu hỏi này kiểm tra kiến thức về phát hành cổ phiếu dưới mệnh giá và ảnh hưởng của nó. Khi công ty phát hành cổ phiếu dưới mệnh giá, điều đó có nghĩa là giá phát hành thấp hơn giá trị ghi trên cổ phiếu (mệnh giá).

Xét các phương án:

• A. Vốn góp của cổ đông tăng: Đây là một hệ quả trực tiếp của việc phát hành cổ phiếu, dù là dưới mệnh giá hay không. Khi cổ đông mua cổ phiếu, họ góp vốn vào công ty, do đó vốn góp tăng lên.

• B. Thặng dư vốn cổ phần có thể giảm: Đúng. Thặng dư vốn cổ phần là phần chênh lệch giữa giá phát hành và mệnh giá. Nếu phát hành dưới mệnh giá, thặng dư vốn cổ phần sẽ giảm.

• C. Quyền lợi của cổ đông hiện hữu có thể bị ảnh hưởng: Đúng. Phát hành cổ phiếu dưới mệnh giá có thể làm giảm giá trị cổ phiếu trên thị trường, ảnh hưởng đến quyền lợi của cổ đông hiện hữu.

• D. Thặng dư vốn cổ phần tăng: Sai. Như đã giải thích ở trên, phát hành cổ phiếu dưới mệnh giá sẽ làm giảm thặng dư vốn cổ phần, chứ không làm tăng.

Vậy, đáp án sai là D.

Nghiệp vụ cho vay cầm cố giấy tờ có giá và hợp đồng mua lại (Repo) có sự khác biệt chính ở quyền bán hợp pháp tài sản đảm bảo.

• Cho vay cầm cố giấy tờ có giá: Bên cho vay (ngân hàng) có quyền bán tài sản đảm bảo (giấy tờ có giá) nếu bên vay không trả được nợ theo thỏa thuận. Tuy nhiên, quyền này phát sinh khi có sự vi phạm hợp đồng từ phía bên vay.


• Hợp đồng mua lại (Repo): Thực chất là một giao dịch mua bán có kỳ hạn. Bên bán (ví dụ: ngân hàng) bán giấy tờ có giá cho bên mua (ví dụ: một tổ chức tài chính khác) và đồng thời cam kết mua lại các giấy tờ đó sau một thời gian nhất định với một mức giá đã được xác định trước. Quyền bán tài sản (giấy tờ có giá) là một phần tất yếu của giao dịch Repo ngay từ đầu, không phụ thuộc vào việc có vi phạm hợp đồng hay không.

Các yếu tố khác như thời hạn, công cụ đảm bảo, lãi suất có thể tương đồng hoặc khác biệt tùy vào từng trường hợp cụ thể, nhưng quyền bán hợp pháp tài sản đảm bảo là điểm khác biệt bản chất nhất.