Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái tăng trong dài hạn:

Khi giá bán trái phiếu coupon thấp hơn mệnh giá (hay còn gọi là trái phiếu chiết khấu), mối quan hệ giữa các loại lãi suất sẽ như sau:

1. Lãi suất coupon (Coupon Rate): Là tỷ lệ lãi suất được trả trên mệnh giá của trái phiếu.
2. Lãi suất hiện hành (Current Yield): Là tổng tiền lãi coupon hàng năm chia cho giá thị trường hiện tại của trái phiếu.
3. Lãi suất hoàn vốn (Yield to Maturity - YTM): Là tổng lợi suất mà nhà đầu tư sẽ nhận được nếu giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn, bao gồm cả lãi coupon và bất kỳ khoản lãi hoặc lỗ vốn nào phát sinh từ việc mua trái phiếu với giá khác mệnh giá.

Khi giá bán trái phiếu thấp hơn mệnh giá (P < FV):

* Lãi suất coupon < Lãi suất hiện hành (Coupon Rate < Current Yield): Vì lãi suất coupon được tính trên mệnh giá, còn lãi suất hiện hành được tính trên giá thị trường thấp hơn. Do đó, với cùng một khoản thanh toán coupon, khi chia cho một mẫu số nhỏ hơn (giá thị trường < mệnh giá), kết quả là lãi suất hiện hành sẽ cao hơn lãi suất coupon.
* Ví dụ: Mệnh giá 1000, lãi suất coupon 5% -> Coupon payment = 50. Nếu giá thị trường 900, Current Yield = 50/900 = 5.56%. Rõ ràng 5% < 5.56%.

* Lãi suất hiện hành < Lãi suất hoàn vốn (Current Yield < Yield to Maturity): Khi trái phiếu được mua với giá thấp hơn mệnh giá, nhà đầu tư không chỉ nhận được các khoản lãi coupon định kỳ mà còn nhận được một khoản lãi vốn khi trái phiếu đáo hạn với giá trị bằng mệnh giá (FV - P > 0). Khoản lãi vốn này làm tăng tổng lợi suất của trái phiếu, khiến cho YTM cao hơn Current Yield.

Tổng hợp lại, khi giá bán trái phiếu thấp hơn mệnh giá, mối quan hệ giữa các loại lãi suất sẽ là: Lãi suất coupon < Lãi suất hiện hành < Lãi suất hoàn vốn.

Xem xét các phương án:
* Phương án 1: "Lãi suất coupon nhỏ hơn lãi suất hiện hành và nhỏ hơn lãi suất hoàn vốn". Điều này hoàn toàn phù hợp với phân tích trên (C < CY và CY < YTM, suy ra C < YTM).
* Phương án 2, 3, 4: Đều không đúng với mối quan hệ đã phân tích khi trái phiếu được bán thấp hơn mệnh giá.

Vậy, phương án đúng là khi lãi suất coupon nhỏ hơn lãi suất hiện hành và nhỏ hơn lãi suất hoàn vốn.

Để thực hiện "đồng bảo hiểm", nhà bảo hiểm đã vận dụng "Nguyên tắc phân chia rủi ro".

Giải thích chi tiết:

* Đồng bảo hiểm (Co-insurance): Đây là một phương thức mà một rủi ro lớn, phức tạp hoặc có giá trị cao được chia sẻ giữa nhiều nhà bảo hiểm. Mỗi nhà bảo hiểm sẽ chịu một phần trách nhiệm và bồi thường tương ứng với tỷ lệ phần trăm rủi ro mà họ đã nhận bảo hiểm.

* Nguyên tắc phân chia rủi ro (Principle of risk sharing/division): Đây là nguyên tắc cốt lõi được áp dụng trong đồng bảo hiểm. Khi một rủi ro vượt quá khả năng tài chính hoặc mức độ chấp nhận rủi ro của một nhà bảo hiểm đơn lẻ, hoặc khi một nhà bảo hiểm muốn giới hạn mức độ tổn thất tối đa của mình, họ sẽ chia sẻ rủi ro đó với một hoặc nhiều nhà bảo hiểm khác. Việc phân chia rủi ro giúp giảm thiểu sự tập trung rủi ro, bảo vệ khả năng thanh toán của từng nhà bảo hiểm và cho phép họ bảo hiểm những đối tượng có giá trị lớn mà một mình họ không thể gánh vác.

* Các phương án khác không chính xác:
* Nguyên tắc phân tán rủi ro: Mặc dù đồng bảo hiểm có liên quan đến việc phân tán rủi ro theo một nghĩa rộng (không tập trung rủi ro vào một nhà bảo hiểm), nhưng "phân chia rủi ro" mô tả trực tiếp và chính xác hơn bản chất của đồng bảo hiểm, tức là sự chia sẻ có chủ đích một rủi ro cụ thể giữa các bên.
* Nguyên tắc sàng lọc rủi ro: Nguyên tắc này liên quan đến việc nhà bảo hiểm đánh giá, lựa chọn và chấp nhận các rủi ro phù hợp với chính sách của mình để tránh chọn lọc bất lợi (adverse selection). Nó diễn ra ở giai đoạn trước khi hợp đồng được ký kết và không phải là nguyên tắc vận hành của đồng bảo hiểm.
* Luật số lớn: Đây là một nguyên tắc thống kê cơ bản trong bảo hiểm, cho rằng khi số lượng đối tượng được bảo hiểm tăng lên, kết quả tổn thất thực tế sẽ càng gần với kết quả tổn thất dự kiến. Nguyên tắc này giúp nhà bảo hiểm tính toán phí bảo hiểm và dự đoán tổn thất, nhưng không phải là nguyên tắc vận dụng trực tiếp để thực hiện đồng bảo hiểm.

Câu hỏi yêu cầu xác định đặc trưng KHÔNG CÓ trong bảo hiểm tài sản. Chúng ta sẽ phân tích từng phương án:

* Phương án 1: "Tài sản có thể tham gia bảo hiểm trên giá trị nếu chủ tài sản có đủ khả năng tài chính để đóng phí"
* Trong bảo hiểm tài sản, một trong những nguyên tắc cơ bản và quan trọng nhất là nguyên tắc bồi thường (Indemnity Principle). Theo nguyên tắc này, người được bảo hiểm không thể nhận được số tiền bồi thường vượt quá giá trị thiệt hại thực tế đã xảy ra hoặc giá trị thực của tài sản tại thời điểm xảy ra tổn thất. Mục đích của bảo hiểm là khôi phục tình hình tài chính của người được bảo hiểm về trạng thái trước khi tổn thất xảy ra, chứ không phải để tạo ra lợi nhuận từ sự kiện bảo hiểm. Do đó, việc bảo hiểm tài sản "trên giá trị" (tức là số tiền bảo hiểm cao hơn giá trị thực của tài sản) là không được phép, bất kể khả năng tài chính của chủ tài sản. Nếu có việc bảo hiểm trên giá trị, khi xảy ra tổn thất, người bảo hiểm sẽ chỉ bồi thường tối đa bằng giá trị thực của tài sản tại thời điểm tổn thất. Đây chính là đặc trưng KHÔNG CÓ trong bảo hiểm tài sản.

* Phương án 2: "Tài sản chỉ được bảo hiểm khi xác định được giá trị của tài sản"
* Đây là một đặc trưng CÓ trong bảo hiểm tài sản. Để xác định số tiền bảo hiểm, tính toán phí bảo hiểm, và quan trọng hơn là để xác định số tiền bồi thường chính xác khi có tổn thất, việc xác định rõ giá trị của tài sản là điều kiện tiên quyết và bắt buộc. Nếu không xác định được giá trị, hợp đồng bảo hiểm sẽ không có cơ sở để thực hiện.

* Phương án 3: "Chủ sở hữu, người được giao quyền chiếm hữu, sử dụng tài sản là người ký kết hợp đồng bảo hiểm cho tài sản"
* Đây là một đặc trưng CÓ trong bảo hiểm tài sản. Người tham gia bảo hiểm phải là người có quyền lợi có thể được bảo hiểm (Insurable Interest) đối với tài sản. Điều này bao gồm chủ sở hữu, người được giao quyền quản lý, sử dụng, hoặc bất kỳ ai có mối quan hệ tài chính với tài sản đó mà việc mất mát hay hư hỏng tài sản sẽ gây thiệt hại cho họ.

* Phương án 4: "Người bảo hiểm chấp nhận bảo hiểm một phần hoặc toàn bộ giá trị tài sản"
* Đây là một đặc trưng CÓ trong bảo hiểm tài sản. Người mua bảo hiểm có quyền lựa chọn mức độ bảo hiểm cho tài sản của mình. Họ có thể chọn bảo hiểm toàn bộ giá trị tài sản (bảo hiểm đầy đủ) hoặc chỉ bảo hiểm một phần giá trị (bảo hiểm dưới giá trị). Việc này sẽ ảnh hưởng đến mức phí bảo hiểm phải đóng và số tiền bồi thường tối đa có thể nhận được khi xảy ra tổn thất.

Kết luận: Đặc trưng không có trong bảo hiểm tài sản là việc bảo hiểm tài sản trên giá trị thực của nó, dù chủ tài sản có khả năng tài chính. Điều này vi phạm nguyên tắc bồi thường trong bảo hiểm.

Để nhận được sự đảm bảo trước các rủi ro đã được người bảo hiểm chấp nhận, người tham gia bảo hiểm (bên mua bảo hiểm) phải thanh toán một khoản tiền định kỳ hoặc một lần cho người bảo hiểm (doanh nghiệp bảo hiểm). Khoản tiền này được gọi là Phí bảo hiểm.

Phân tích các phương án:
- STBT (Số tiền bồi thường): Đây là khoản tiền mà người bảo hiểm phải trả cho người được bảo hiểm khi xảy ra sự kiện bảo hiểm thuộc phạm vi bảo hiểm. Nó không phải là khoản tiền người tham gia bảo hiểm phải trả.
- Phí BH (Phí bảo hiểm): Đây là đáp án đúng. Phí bảo hiểm là khoản tiền mà bên mua bảo hiểm cam kết trả cho doanh nghiệp bảo hiểm theo thỏa thuận trong hợp đồng bảo hiểm. Đây là yếu tố cốt lõi để hợp đồng bảo hiểm có hiệu lực và người được bảo hiểm nhận được sự bảo vệ.
- GTBH (Giá trị bảo hiểm): Thuật ngữ này thường dùng để chỉ giá trị của đối tượng được bảo hiểm (ví dụ: giá trị tài sản, giá trị con người) hoặc là cơ sở để tính toán số tiền bảo hiểm. Nó không phải là khoản phí mà người tham gia bảo hiểm phải trả.
- STBH (Số tiền bảo hiểm): Đây là khoản tiền tối đa mà người bảo hiểm có thể phải trả cho người được bảo hiểm khi xảy ra sự kiện bảo hiểm. Nó là giới hạn trách nhiệm của người bảo hiểm, không phải khoản phí người tham gia bảo hiểm phải đóng.

Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần hiểu rõ bản chất của hợp đồng tái bảo hiểm và mối quan hệ giữa các bên liên quan.

Phân tích câu hỏi và các phương án:

* Chủ đề chính: Quan hệ hợp đồng trong tái bảo hiểm, cụ thể là quyền khiếu nại của người được bảo hiểm đối với công ty nhận tái bảo hiểm.
* Khái niệm trọng tâm: Nguyên tắc không có quan hệ hợp đồng trực tiếp (lack of privity of contract) giữa người được bảo hiểm và công ty tái bảo hiểm.

* Phương án 1: Có, khi nhà bảo hiểm gốc không bồi thường thỏa đáng.
* Phân tích: Mặc dù nhà bảo hiểm gốc có thể không bồi thường thỏa đáng, điều này không tạo ra quyền khiếu nại trực tiếp của người được bảo hiểm đối với công ty tái bảo hiểm. Người được bảo hiểm chỉ có quan hệ hợp đồng với nhà bảo hiểm gốc và phải khiếu nại nhà bảo hiểm gốc. Việc nhà bảo hiểm gốc không bồi thường thỏa đáng là vấn đề giữa người được bảo hiểm và nhà bảo hiểm gốc, có thể dẫn đến tranh chấp pháp lý với nhà bảo hiểm gốc, chứ không phải với nhà tái bảo hiểm.
* Kết luận: Phương án này sai.

* Phương án 2: Có, khi các nhà tái bảo hiểm chấp nhận khiếu nại của khách hàng.
* Phân tích: Về nguyên tắc, không có cơ sở pháp lý để nhà tái bảo hiểm chấp nhận khiếu nại trực tiếp từ khách hàng (người được bảo hiểm). Hợp đồng tái bảo hiểm là hợp đồng giữa công ty bảo hiểm gốc và công ty tái bảo hiểm, nhằm bảo vệ công ty bảo hiểm gốc khỏi rủi ro quá lớn. Trách nhiệm bồi thường đối với người được bảo hiểm luôn thuộc về công ty bảo hiểm gốc.
* Kết luận: Phương án này sai.

* Phương án 3: Có, tùy từng trường hợp.
* Phân tích: Mặc dù trong một số trường hợp rất hiếm hoi và đặc biệt (ví dụ, theo các điều khoản đặc biệt của hợp đồng tái bảo hiểm được thiết kế riêng hoặc trong trường hợp công ty bảo hiểm gốc bị phá sản và có sự thỏa thuận rõ ràng giữa các bên và cơ quan quản lý), quyền khiếu nại trực tiếp có thể được xem xét. Tuy nhiên, đây không phải là nguyên tắc chung và rất ít khi xảy ra. Trong hầu hết các trường hợp, nguyên tắc không có quan hệ hợp đồng trực tiếp được áp dụng nghiêm ngặt.
* Kết luận: Phương án này không phản ánh nguyên tắc chung và có thể gây hiểu lầm.

* Phương án 4: Không.
* Phân tích: Đây là nguyên tắc cơ bản và phổ biến nhất trong tái bảo hiểm. Người được bảo hiểm chỉ có quan hệ hợp đồng với công ty bảo hiểm gốc (người nhượng tái bảo hiểm). Công ty tái bảo hiểm có quan hệ hợp đồng với công ty bảo hiểm gốc, không phải với người được bảo hiểm. Do đó, người được bảo hiểm không có quyền trực tiếp khiếu nại hoặc đòi bồi thường từ công ty tái bảo hiểm. Mọi yêu cầu bồi thường phải được thực hiện thông qua công ty bảo hiểm gốc, công ty này sau đó sẽ yêu cầu bồi hoàn từ công ty tái bảo hiểm theo hợp đồng tái bảo hiểm đã ký.
* Kết luận: Phương án này đúng theo nguyên tắc cơ bản của tái bảo hiểm.

Lời giải thích chi tiết:

Hợp đồng tái bảo hiểm (reinsurance contract) là một thỏa thuận giữa công ty bảo hiểm gốc (cedent/reinsured) và công ty tái bảo hiểm (reinsurer), theo đó công ty tái bảo hiểm đồng ý nhận một phần hoặc toàn bộ rủi ro từ công ty bảo hiểm gốc để đổi lấy phí tái bảo hiểm. Mục đích chính của tái bảo hiểm là giúp công ty bảo hiểm gốc phân tán rủi ro, ổn định tài chính và tăng khả năng nhận bảo hiểm cho các hợp đồng lớn.

Một nguyên tắc cốt lõi và gần như bất di bất dịch trong ngành bảo hiểm là không có quan hệ hợp đồng trực tiếp (privity of contract) giữa người được bảo hiểm và công ty tái bảo hiểm. Điều này có nghĩa là:

1. Hợp đồng riêng biệt: Có hai hợp đồng độc lập tồn tại: một là hợp đồng bảo hiểm giữa người được bảo hiểm và công ty bảo hiểm gốc; hai là hợp đồng tái bảo hiểm giữa công ty bảo hiểm gốc và công ty tái bảo hiểm.
2. Trách nhiệm của công ty bảo hiểm gốc: Công ty bảo hiểm gốc luôn là bên chịu trách nhiệm duy nhất và trực tiếp đối với người được bảo hiểm về việc chi trả bồi thường theo hợp đồng bảo hiểm gốc, bất kể công ty đó có tái bảo hiểm cho rủi ro đó hay không. Ngay cả khi công ty tái bảo hiểm từ chối thanh toán cho công ty bảo hiểm gốc, công ty bảo hiểm gốc vẫn phải có trách nhiệm bồi thường cho người được bảo hiểm.
3. Người được bảo hiểm không biết về tái bảo hiểm: Trong nhiều trường hợp, người được bảo hiểm thậm chí không biết rằng rủi ro của mình đã được tái bảo hiểm. Các thỏa thuận tái bảo hiểm hoàn toàn nằm ngoài phạm vi quan hệ giữa người được bảo hiểm và công ty bảo hiểm gốc.

Vì vậy, theo nguyên tắc chung và thực tiễn của ngành bảo hiểm, người được bảo hiểm không thể khiếu nại trực tiếp với công ty nhận tái bảo hiểm để đòi bồi thường cho mình. Mọi khiếu nại phải được gửi đến công ty bảo hiểm gốc.