Bộ máy tổ chức sản xuất của dự án tùy thuộc vào:

Câu hỏi này đề cập đến các nguồn cung cấp nhân sự cho một dự án. Các phương án A, B và C đều là những nguồn cung cấp nhân sự khả thi. Lao động tại địa phương là nguồn nhân lực sẵn có tại khu vực dự án. Lao động từ địa phương khác có thể được huy động khi nhu cầu nhân sự vượt quá khả năng cung ứng tại chỗ. Nhập khẩu lao động là giải pháp khi cần nguồn nhân lực chuyên môn cao hoặc số lượng lớn mà trong nước không đáp ứng được. Do đó, tất cả các phương án trên đều đúng và là nguồn cung cấp nhân sự cho dự án.

Câu hỏi kiểm tra kiến thức về các nguyên tắc khi lập dự toán dòng tiền cho một dự án đầu tư. Để xác định nguyên tắc nào KHÔNG đúng, chúng ta cần phân tích từng phương án:

1. Tính chi phí cơ hội vào dòng tiền dự án: Chi phí cơ hội là lợi ích tiềm năng bị bỏ lỡ khi lựa chọn một phương án thay thế. Trong phân tích dự án, nếu nguồn lực của dự án có thể được sử dụng vào mục đích khác sinh lời, thì lợi nhuận tiềm năng đó chính là chi phí cơ hội và cần được xem xét.

2. Tính tác động gián tiếp vào dòng tiền dự án: Tác động gián tiếp (synergies) là những lợi ích hoặc chi phí phát sinh từ việc kết hợp dự án với hoạt động kinh doanh hiện tại của công ty, ví dụ như tăng doanh thu hoặc giảm chi phí do tận dụng mạng lưới phân phối sẵn có. Các tác động này cần được tính vào dòng tiền của dự án.

3. Đánh giá dự án phải dựa vào dòng tiền tăng thêm: Đây là một nguyên tắc cơ bản và đúng đắn. Việc đánh giá dự án phải xem xét dòng tiền phát sinh thêm (incremental cash flows) mà dự án mang lại so với khi không thực hiện dự án. Điều này bao gồm cả doanh thu tăng thêm, chi phí tiết kiệm được, cũng như các chi phí và khoản đầu tư phát sinh do dự án.

4. Tính chi phí chìm vào dòng tiền dự án: Chi phí chìm (sunk costs) là những chi phí đã phát sinh và không thể thu hồi được, bất kể dự án có được thực hiện hay không (ví dụ: chi phí nghiên cứu ban đầu, chi phí khảo sát đã chi). Theo nguyên tắc tài chính, chi phí chìm không nên được xem xét khi ra quyết định đầu tư, bởi vì chúng không thể thay đổi trong tương lai và không ảnh hưởng đến lợi ích/chi phí tăng thêm của dự án. Do đó, việc tính chi phí chìm vào dòng tiền dự án là KHÔNG đúng.

Kết luận: Phương án 4 là nguyên tắc KHÔNG đúng.

Câu hỏi kiểm tra kiến thức về chi phí chìm (sunk cost) trong phân tích tài chính dự án. Chi phí chìm là những khoản chi phí đã phát sinh và không thể thu hồi lại được, bất kể quyết định đầu tư có được thực hiện hay không. Do đó, khi đưa ra quyết định đầu tư, các nhà quản lý cần bỏ qua chi phí chìm vì chúng không còn khả năng thay đổi trong tương lai và không ảnh hưởng đến tính hiệu quả của các lựa chọn đầu tư khác nhau.

Phân tích các phương án:
1. 'Chi phí chìm không phải là chi phí bằng tiền': Sai. Chi phí chìm thường là những chi phí đã phát sinh bằng tiền (hoặc có thể quy đổi ra tiền) trong quá khứ.
2. 'Chi phí chìm tương đối lớn': Kích thước của chi phí chìm không phải là lý do để loại bỏ nó khỏi phân tích quyết định. Dù lớn hay nhỏ, nếu đã là chi phí chìm thì đều không nên xem xét.
3. 'Chi phí chìm không ảnh hưởng đến hiệu quả dự án': Sai. Nếu xem xét chi phí chìm, nó có thể làm sai lệch đánh giá hiệu quả dự án, dẫn đến quyết định sai lầm. Tuy nhiên, bản thân chi phí chìm đã phát sinh, không còn tiềm năng ảnh hưởng đến *hiệu quả của các lựa chọn trong tương lai*.
4. 'Đã chi ra trước khi có quyết định đầu tư dự án': Đúng. Đây là định nghĩa cốt lõi của chi phí chìm và là lý do chính khiến nó không được tính vào dòng tiền dự án khi ra quyết định. Quyết định chỉ nên dựa trên các chi phí và lợi ích sẽ phát sinh trong tương lai.

Câu hỏi kiểm tra kiến thức về các loại chi phí được tính vào dòng tiền của dự án theo quan điểm Tổng đầu tư (Total Investment Project View - TIPV). Quan điểm Tổng đầu tư xem xét tất cả các dòng tiền phát sinh từ khi dự án bắt đầu cho đến khi kết thúc, bao gồm cả các dòng tiền liên quan đến tài sản cố định và chi phí hoạt động.

* Chi phí cơ hội của máy móc thiết bị: Đây là chi phí liên quan đến việc sử dụng máy móc thiết bị cho dự án, có thể là chi phí mua sắm hoặc chi phí thuê. Dù là tài sản hay chi phí sử dụng, chúng đều ảnh hưởng đến dòng tiền của dự án. Nếu dự án sử dụng máy móc có sẵn, thì chi phí cơ hội (lợi ích có thể thu được từ việc sử dụng máy móc đó vào mục đích khác) cần được tính đến. Tuy nhiên, trong ngữ cảnh dòng tiền của dự án, chi phí cơ hội của máy móc thường được thể hiện qua chi phí khấu hao hoặc chi phí thuê/mua, là những khoản chi phí trực tiếp ảnh hưởng đến dòng tiền.
* Chi phí cơ hội của vốn chủ sở hữu: Đây là một yếu tố quan trọng trong việc xác định tỷ suất sinh lời yêu cầu của nhà đầu tư, nhưng nó thường được phản ánh trong tỷ lệ chiết khấu (WACC - Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền) hơn là được tính trực tiếp như một khoản chi phí riêng lẻ trong dòng tiền của dự án theo quan điểm TIPV. Dòng tiền của dự án thường được tính trước thuế và chi phí tài chính (lãi vay), và sau đó được chiết khấu bởi WACC hoặc tỷ lệ chiết khấu phù hợp. Chi phí cơ hội của vốn chủ sở hữu là một phần của tỷ lệ chiết khấu đó.
* Chi phí thuế đất hằng năm của dự án: Thuế đất là một khoản chi phí hoạt động phát sinh định kỳ trong quá trình dự án diễn ra và có ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền của dự án. Do đó, chi phí này phải được tính vào dòng tiền.

Theo quan điểm Tổng đầu tư (TIPV), dòng tiền của dự án bao gồm tất cả các khoản thu nhập và chi tiêu phát sinh liên quan đến dự án. Chi phí cơ hội của vốn chủ sở hữu không được tính trực tiếp vào dòng tiền như một khoản chi tiêu riêng biệt mà nó được hàm chứa trong tỷ lệ chiết khấu khi tính toán giá trị hiện tại ròng (NPV). Vì vậy, chi phí cơ hội của vốn chủ sở hữu là chi phí KHÔNG được tính vào dòng tiền của dự án theo quan điểm TIPV một cách trực tiếp và riêng lẻ.

Do đó, đáp án chính xác là B.

Câu hỏi này kiểm tra kiến thức về phương pháp trực tiếp để lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ, cụ thể là phân biệt các khoản mục nào thuộc dòng tiền hoạt động. Phương pháp trực tiếp tập trung vào các luồng tiền thu vào và chi ra thực tế từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp. Chi phí lãi vay, mặc dù liên quan đến hoạt động tài chính, nhưng theo chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS 24) và IFRS, lãi vay được phân loại là dòng tiền hoạt động nếu doanh nghiệp thường xuyên thực hiện các giao dịch liên quan đến vay mượn. Tuy nhiên, trong một số bối cảnh và theo cách hiểu truyền thống của phương pháp trực tiếp, nó có thể được xem xét khác. Các lựa chọn còn lại như doanh thu bán hàng, chi phí mua nguyên liệu, chi phí lương nhân viên bán hàng đều là các giao dịch trực tiếp phát sinh từ hoạt động kinh doanh chính và chắc chắn thuộc dòng tiền hoạt động theo phương pháp trực tiếp.