Tỷ giá giao ngay hiện tại của đồng bảng Anh là: 1,45 USD/GBP. Giả sử tỷ giá giao ngay của bảng Anh một năm sau là: 1,52 USD/GBP.

Nhà đầu tư tin rằng đồng bảng Anh đang được định giá cao và sẽ giảm giá trị trong tương lai (thời điểm t+1). Do đó, để tối đa hóa lợi nhuận (hoặc giảm thiểu thua lỗ), họ nên bán đồng bảng Anh ngay bây giờ (thời điểm t) trước khi giá trị của nó giảm xuống. Vì vậy, đáp án đúng là 'Bán bảng trước khi giảm giá'.

Trong chế độ tỷ giá cố định, chính phủ can thiệp vào thị trường ngoại hối để duy trì tỷ giá hối đoái ở một mức nhất định. Tuy nhiên, sự phá vỡ quy luật một giá thường liên quan đến sự chênh lệch giá cả hàng hóa giữa các thị trường khác nhau. Phương án đúng là hàng hoá sẽ được vận chuyển từ nơi giá thấp đến nơi giá cao, làm tăng giá ở nơi giá thấp và giảm giá ở nơi giá cao, cho đến khi giá cả cân bằng. Các phương án khác không trực tiếp liên quan đến việc thiết lập lại trạng thái cân bằng của luật một giá trong bối cảnh tỷ giá cố định.

Để tính chênh lệch giữa tỷ giá thực và tỷ giá danh nghĩa, chúng ta cần thực hiện các bước sau:

1. **Tính tỷ giá danh nghĩa:** Tỷ giá danh nghĩa đã cho là giảm từ 1,25 xuống 1,0. Vậy sự thay đổi tỷ giá danh nghĩa là (1,0 - 1,25) / 1,25 = -0,2 hay -20%.

2. **Tính tỷ lệ lạm phát tương đối:** Tỷ lệ lạm phát tương đối là sự khác biệt giữa lạm phát của Anh và Mỹ, tức là 15% - 5% = 10%.

3. **Tính sự thay đổi tỷ giá thực:** Sử dụng công thức gần đúng: Thay đổi tỷ giá thực = Thay đổi tỷ giá danh nghĩa - (Lạm phát Anh - Lạm phát Mỹ) = -20% - 10% = -30%.

4. **Tính tỷ giá thực sau 1 năm:** Tỷ giá thực = Tỷ giá danh nghĩa ban đầu * (1 + Thay đổi tỷ giá thực) = 1,25 * (1 - 0,3) = 1,25 * 0,7 = 0,875.

5. **Tính chênh lệch giữa tỷ giá thực và tỷ giá danh nghĩa sau 1 năm:** Chênh lệch = Tỷ giá thực - Tỷ giá danh nghĩa sau 1 năm = 0,875 - 1,0 = -0,125.

Tuy nhiên, các đáp án không khớp với kết quả tính toán này. Ta cần xem xét cách tiếp cận chính xác hơn, sử dụng công thức Fisher quốc tế:

(1 + ΔS) = (1 + π_domestic) / (1 + π_foreign)

Trong đó: ΔS là phần trăm thay đổi của tỷ giá giao ngay, π_domestic là lạm phát trong nước (Anh), và π_foreign là lạm phát nước ngoài (Mỹ).

Vậy, (1 + ΔS) = (1 + 0,15) / (1 + 0,05) = 1,15 / 1,05 ≈ 1,0952

ΔS ≈ 1,0952 - 1 = 0,0952 hay 9,52%

Tỷ giá danh nghĩa đã giảm từ 1,25 xuống 1,0, tức là giảm 20%.

Tỷ giá thực sẽ là: 1,25 * (1 + 0,0952) = 1,25 * 1,0952 ≈ 1,369

Chênh lệch giữa tỷ giá thực và danh nghĩa là: 1,369 - 1,0 = 0,369

Vì vậy, đáp án gần đúng nhất là +0,3690 USD/GBP.

Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam điều hành tỷ giá VND theo chế độ thả nổi có điều kiện (managed floating exchange rate). Chế độ này cho phép tỷ giá biến động trong một biên độ nhất định, đồng thời Ngân hàng Nhà nước can thiệp khi cần thiết để ổn định thị trường ngoại hối.

Công thức tính tỷ giá kỳ hạn theo ngang giá lãi suất (CIP):

F = S * (1 + lãi suất đồng yết giá) / (1 + lãi suất đồng định giá)

Trong đó:

• F là tỷ giá kỳ hạn
• S là tỷ giá giao ngay

Ở đây, EUR/USD có nghĩa là 1 EUR đổi được bao nhiêu USD. EUR là đồng yết giá, USD là đồng định giá.

Do đó:

• S = 0,75
• Lãi suất EUR = 8% = 0,08
• Lãi suất USD = 5% = 0,05

Thay vào công thức:

F = 0,75 * (1 + 0,08) / (1 + 0,05) = 0,75 * 1,08 / 1,05 = 0,77142857142

Vậy tỷ giá kỳ hạn 1 năm của EUR/USD là khoảng 0,7714. Phương án gần nhất là 0,7717