Giả sử lãi suất 1 năm của USD là 5% của EUR là 8%. Tỷ giá giao ngay của EUR/USD = 0,75. Tỷ giá kỳ hạn 1 năm của EUR/USD sẽ là (giả sử CIP tồn tại)

CIP (Covered Interest Parity) tồn tại nghĩa là không có cơ hội kinh doanh chênh lệch lãi suất (arbitrage) khi đã phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Tuy nhiên, trên thực tế, CIP có thể không hoàn toàn đúng do các yếu tố sau:

- Chi phí giao dịch: Các chi phí liên quan đến việc thực hiện các giao dịch ngoại hối, như phí hoa hồng, phí chuyển tiền, có thể làm giảm lợi nhuận từ kinh doanh chênh lệch lãi suất, khiến cho việc này không còn hấp dẫn.

- Chính sách kiểm soát của chính phủ: Chính phủ có thể áp đặt các biện pháp kiểm soát vốn, hạn chế việc chuyển tiền qua biên giới, làm cho việc kinh doanh chênh lệch lãi suất trở nên khó khăn hoặc không thể thực hiện.

- Thuế thu nhập: Thuế đánh vào lợi nhuận từ các giao dịch tài chính cũng làm giảm lợi nhuận ròng, ảnh hưởng đến tính khả thi của kinh doanh chênh lệch lãi suất.

Do đó, tất cả các yếu tố trên đều có thể là nguyên nhân khiến kinh doanh chênh lệch lãi suất không khả thi mặc dù CIP tồn tại.