Tính tỷ suất lợi nhuận doanh thu thuần của doanh nghiệp thương mại An Hoa trong năm, với số liệu như sau:
-Lượng hàng bán ra: 50 tấn. Giá bán: 10 triệu đồng/ tấn.
Giá vốn của hàng bán ra: 350 triệu đồng.
Chi phí lưu thông của hàng bán ra so với doanh số bán ra: 10%.
Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 20%.

Quản trị tài chính doanh nghiệp (TCDN) là một khoa học, một nghệ thuật quản lý các hoạt động tài chính của doanh nghiệp nhằm đạt được các mục tiêu đề ra. Nó bao gồm việc phân tích dữ liệu tài chính, lựa chọn các hình thức huy động vốn hiệu quả, và đưa ra các quyết định đầu tư tối ưu để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Do đó, đáp án "Tất cả đều đúng" là chính xác nhất vì nó bao hàm tất cả các khía cạnh quan trọng của quản trị TCDN.

Khấu hao là một khoản chi phí phi tiền mặt được ghi nhận để phân bổ giá trị của tài sản trong suốt thời gian sử dụng hữu ích của nó. Nó không phải là một nguồn tiền mặt vì nó không đại diện cho dòng tiền thực tế vào doanh nghiệp. Thay vào đó, nó làm giảm lợi nhuận chịu thuế, từ đó làm giảm số thuế phải nộp (lá chắn thuế). Tuy nhiên, bản thân khấu hao không phải là một nguồn tiền. Do đó, đáp án đúng là "Chi phí".

Để tính NAL (Net Advantage to Leasing) của phương án thuê, ta cần so sánh chi phí sau thuế của việc thuê so với chi phí sau thuế của việc mua. Ở đây, ta chỉ tính NAL của phương án thuê, tức là xem xét lợi ích (hoặc bất lợi) khi thuê so với việc mua.

1. Tính khấu hao hàng năm của việc mua:
Khấu hao = (Giá trị thiết bị - Giá trị thanh lý) / Số năm sử dụng
Khấu hao = (245,000 - 0) / 3 = 81,666.67 USD/năm

2. Tính lá chắn thuế từ khấu hao:
Lá chắn thuế khấu hao = Khấu hao * Thuế suất T.TNDN
Lá chắn thuế khấu hao = 81,666.67 * 0.25 = 20,416.67 USD/năm

3. Tính chi phí thuê sau thuế:
Chi phí thuê sau thuế = Chi phí thuê * (1 - Thuế suất T.TNDN)
Chi phí thuê sau thuế = 100,000 * (1 - 0.25) = 75,000 USD/năm

4. Tính dòng tiền khác biệt hàng năm (thuê so với mua):
Dòng tiền khác biệt = Chi phí thuê sau thuế - Lá chắn thuế khấu hao
Dòng tiền khác biệt = 75,000 - 20,416.67 = 54,583.33 USD/năm

Vì dòng tiền khác biệt dương, tức là việc thuê gây ra chi phí cao hơn so với việc mua. Vì vậy NAL sẽ là giá trị hiện tại của dòng tiền này, mang dấu âm.

5. Tính giá trị hiện tại của dòng tiền khác biệt (NAL):
Sử dụng lãi suất chiết khấu sau thuế (tức là chi phí cơ hội) để tính giá trị hiện tại. Lãi suất vay là 16%, vậy lãi suất chiết khấu sau thuế = 16% * (1-25%) = 12%
NAL = -54,583.33 / (1+0.12) + -54,583.33 / (1+0.12)^2 + -54,583.33 / (1+0.12)^3
NAL = -48,735.12 + -43,513.50 + -38,851.34 = -131,099.96

Tuy nhiên, không có đáp án nào gần với con số này. Có lẽ câu hỏi có một vài sai sót. Tuy nhiên nếu ta bỏ qua lá chắn thuế từ khấu hao, NAL sẽ là:
NAL = -75,000 / (1+0.12) + -75,000 / (1+0.12)^2 + -75,000 / (1+0.12)^3
NAL = -66,964.29 + -59,789.55 + -53,383.53 = -180,137.37

Hoặc nếu ta không chiết khấu dòng tiền:
NAL = -54,583.33 * 3 = -163,750
hoặc -75,000 * 3 = -225,000

Có thể câu hỏi muốn hỏi về chi phí thuê sau thuế trong 1 năm: 75,000 * (1 - 0.25) = 56,250
Hoặc gần với đáp án C, ta thử tính như sau:
Chi phí thuê sau thuế 1 năm là: 100,000 * (1 - 0.25) = 75,000
Chi phí khấu hao 1 năm là: 245,000/3 = 81,666.67
Vậy NAL = 75,000 - 81,666.67 = -6,666.67 => đáp án (55,000) có thể là chi phí trên 3 năm.

Vì vậy, đáp án gần đúng nhất có thể là (55,000), mặc dù cách tính này không chính xác hoàn toàn theo lý thuyết NAL thông thường. Do đó, cần xem xét lại câu hỏi và các giả định.

Ngân sách tiền mặt tập trung vào việc dự báo dòng tiền vào và dòng tiền ra thực tế trong một khoảng thời gian nhất định. Chi phí khấu hao TSCĐ là một khoản chi phí phi tiền mặt, nó không liên quan đến việc thanh toán tiền mặt thực tế tại thời điểm phát sinh. Các chi phí khác như trả tiền vật tư, phụ tùng, trả lương công nhân và chi phí mua TSCĐ đều là các khoản chi bằng tiền mặt thực tế.