Tiêu chí nào nhà đầu tư quyết định đầu tư?

Peter mua quyền chọn mua EUR với giá thực hiện là 1,06 USD/EUR và phí quyền chọn là 0,01 USD/EUR. Điều này có nghĩa là Peter có quyền (nhưng không có nghĩa vụ) mua EUR với giá 1,06 USD/EUR. Anh ta đã trả 0,01 USD/EUR cho quyền này.

Đến ngày đáo hạn, tỷ giá giao ngay là 1,09 USD/EUR. Vì tỷ giá giao ngay cao hơn giá thực hiện (1,09 > 1,06), Peter sẽ thực hiện quyền chọn của mình. Anh ta có thể mua EUR với giá 1,06 USD/EUR và bán nó ngay lập tức trên thị trường với giá 1,09 USD/EUR.

Lợi nhuận trước phí quyền chọn là: 1,09 - 1,06 = 0,03 USD/EUR.

Tuy nhiên, chúng ta cần trừ đi phí quyền chọn mà Peter đã trả ban đầu: 0,03 - 0,01 = 0,02 USD/EUR.

Vì vậy, Peter sẽ lãi 0,02 USD/EUR.

Giá thực hiện là 0.8 USD/EUR. Người mua quyền chọn bán sẽ có lãi nếu tỷ giá giao ngay thấp hơn giá thực hiện. Phí quyền chọn là 0.02 USD/EUR.

Để không lỗ, người mua cần bù đắp phí quyền chọn. Điều này xảy ra khi tỷ giá giao ngay thấp hơn giá thực hiện một lượng bằng với phí quyền chọn.

Tỷ giá giao ngay = Giá thực hiện - Phí quyền chọn = 0.8 - 0.02 = 0.78 USD/EUR.

Phân tích bài toán kinh doanh chênh lệch giá:

1. Tính tỷ giá GBP/CHF lý thuyết: Dựa vào tỷ giá GBP/USD và CHF/USD tại ngân hàng A và B, ta có thể tính tỷ giá GBP/CHF lý thuyết như sau: GBP/CHF = GBP/USD / CHF/USD = 1.5 / 0.75 = 2

2. So sánh với tỷ giá thực tế: Ngân hàng B niêm yết GBP/CHF = 0.02 (đề bài cho nhưng có vẻ sai, vì 0.02 quá thấp so với giá trị lý thuyết) và tỷ giá chéo tính toán được là 1.515. Tỷ giá chéo tính toán (1.515) khác với tỷ giá lý thuyết (2), cho thấy cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.

3. Xác định chiến lược:

   • Nếu tỷ giá GBP/CHF thực tế < tỷ giá GBP/CHF lý thuyết: Mua GBP/CHF ở ngân hàng B, bán GBP/USD ở ngân hàng A và bán CHF/USD ở ngân hàng B để kiếm lời.
   • Nếu tỷ giá GBP/CHF thực tế > tỷ giá GBP/CHF lý thuyết: Bán GBP/CHF ở ngân hàng B, mua GBP/USD ở ngân hàng A và mua CHF/USD ở ngân hàng B để kiếm lời.

Trong trường hợp này, tỷ giá tính toán (1.515) thấp hơn tỷ giá lý thuyết (2) (dựa trên GBP/USD và CHF/USD), ta cần thực hiện theo các bước:

a. Mua GBP bằng USD ở ngân hàng B (vì tỷ giá GBP/CHF tại B đang thấp so với tính toán từ A, và ta muốn mua GBP rẻ). b. Bán GBP để lấy CHF tại ngân hàng B. c. Bán CHF để lấy USD tại ngân hàng B.

Điều này tương đương với việc: Dùng đô la mua bảng Anh ở ngân hàng B, bán bảng Anh lấy CHF và dùng CHF mua USD tại ngân hàng B.

Vì đề bài có sự mâu thuẫn ở tỷ giá GBP/CHF niêm yết (0.02), nên ta dựa vào tỷ giá chéo đã tính (1.515) để phân tích. Tuy nhiên, với dữ liệu tỷ giá có phần mâu thuẫn, không có đáp án nào thực sự chính xác hoàn toàn. Giả sử 1.515 là tỷ giá chính xác, ta sẽ có chiến lược như trên. Vì vậy, câu trả lời 'Không câu nào đúng' có vẻ phù hợp nhất trong bối cảnh này, vì các phương án khác không phản ánh đầy đủ quy trình kinh doanh chênh lệch giá có lợi.

Tuy nhiên, đáp án 1 có vẻ gần đúng nhất nếu ta chấp nhận tỷ giá GBP/CHF = 1.515 là tỷ giá ta có thể giao dịch, vì nó mô tả việc mua GBP rồi bán lấy CHF để cuối cùng quay lại USD.

Vì vậy, ta chọn đáp án 1, nhưng cần lưu ý về sự không nhất quán trong dữ liệu đề bài.

Thị trường ngoại hối có hai hình thức tổ chức chính: thị trường tập trung (ví dụ: sàn giao dịch) và thị trường phi tập trung (ví dụ: giao dịch OTC giữa các ngân hàng). Do đó, cả phương án A và B đều đúng. Phương án C không liên quan đến thị trường ngoại hối.

Mục tiêu chính của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) là ổn định hệ thống tiền tệ quốc tế, bao gồm cả tỷ giá hối đoái. IMF cung cấp hỗ trợ tài chính và tư vấn chính sách cho các quốc gia thành viên để giúp họ giải quyết các vấn đề kinh tế và tài chính, từ đó duy trì sự ổn định của tỷ giá hối đoái. Các mục tiêu khác như cho vay xóa đói giảm nghèo, đầu tư cơ sở hạ tầng hay xóa nợ có thể là các hoạt động liên quan, nhưng không phải là mục tiêu chính và duy nhất của IMF.