Peter mua quyền chọn mua EUR với tỷ giá quyền chọn 1,06 USD/EUR và phí quyền chọn 0,01 USD/EUR. Tới ngày đáo hạn hợp đồng quyền chọn tỷ giá giao ngay 1,09 USD/EUR. Anh ta sẽ:

Giá thực hiện là 0.8 USD/EUR. Người mua quyền chọn bán sẽ có lãi nếu tỷ giá giao ngay thấp hơn giá thực hiện. Phí quyền chọn là 0.02 USD/EUR.

Để không lỗ, người mua cần bù đắp phí quyền chọn. Điều này xảy ra khi tỷ giá giao ngay thấp hơn giá thực hiện một lượng bằng với phí quyền chọn.

Tỷ giá giao ngay = Giá thực hiện - Phí quyền chọn = 0.8 - 0.02 = 0.78 USD/EUR.

Phân tích bài toán kinh doanh chênh lệch giá:

1. Tính tỷ giá GBP/CHF lý thuyết: Dựa vào tỷ giá GBP/USD và CHF/USD tại ngân hàng A và B, ta có thể tính tỷ giá GBP/CHF lý thuyết như sau: GBP/CHF = GBP/USD / CHF/USD = 1.5 / 0.75 = 2

2. So sánh với tỷ giá thực tế: Ngân hàng B niêm yết GBP/CHF = 0.02 (đề bài cho nhưng có vẻ sai, vì 0.02 quá thấp so với giá trị lý thuyết) và tỷ giá chéo tính toán được là 1.515. Tỷ giá chéo tính toán (1.515) khác với tỷ giá lý thuyết (2), cho thấy cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.

3. Xác định chiến lược:

   • Nếu tỷ giá GBP/CHF thực tế < tỷ giá GBP/CHF lý thuyết: Mua GBP/CHF ở ngân hàng B, bán GBP/USD ở ngân hàng A và bán CHF/USD ở ngân hàng B để kiếm lời.
   • Nếu tỷ giá GBP/CHF thực tế > tỷ giá GBP/CHF lý thuyết: Bán GBP/CHF ở ngân hàng B, mua GBP/USD ở ngân hàng A và mua CHF/USD ở ngân hàng B để kiếm lời.

Trong trường hợp này, tỷ giá tính toán (1.515) thấp hơn tỷ giá lý thuyết (2) (dựa trên GBP/USD và CHF/USD), ta cần thực hiện theo các bước:

a. Mua GBP bằng USD ở ngân hàng B (vì tỷ giá GBP/CHF tại B đang thấp so với tính toán từ A, và ta muốn mua GBP rẻ). b. Bán GBP để lấy CHF tại ngân hàng B. c. Bán CHF để lấy USD tại ngân hàng B.

Điều này tương đương với việc: Dùng đô la mua bảng Anh ở ngân hàng B, bán bảng Anh lấy CHF và dùng CHF mua USD tại ngân hàng B.

Vì đề bài có sự mâu thuẫn ở tỷ giá GBP/CHF niêm yết (0.02), nên ta dựa vào tỷ giá chéo đã tính (1.515) để phân tích. Tuy nhiên, với dữ liệu tỷ giá có phần mâu thuẫn, không có đáp án nào thực sự chính xác hoàn toàn. Giả sử 1.515 là tỷ giá chính xác, ta sẽ có chiến lược như trên. Vì vậy, câu trả lời 'Không câu nào đúng' có vẻ phù hợp nhất trong bối cảnh này, vì các phương án khác không phản ánh đầy đủ quy trình kinh doanh chênh lệch giá có lợi.

Tuy nhiên, đáp án 1 có vẻ gần đúng nhất nếu ta chấp nhận tỷ giá GBP/CHF = 1.515 là tỷ giá ta có thể giao dịch, vì nó mô tả việc mua GBP rồi bán lấy CHF để cuối cùng quay lại USD.

Vì vậy, ta chọn đáp án 1, nhưng cần lưu ý về sự không nhất quán trong dữ liệu đề bài.

Thị trường ngoại hối có hai hình thức tổ chức chính: thị trường tập trung (ví dụ: sàn giao dịch) và thị trường phi tập trung (ví dụ: giao dịch OTC giữa các ngân hàng). Do đó, cả phương án A và B đều đúng. Phương án C không liên quan đến thị trường ngoại hối.

Mục tiêu chính của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) là ổn định hệ thống tiền tệ quốc tế, bao gồm cả tỷ giá hối đoái. IMF cung cấp hỗ trợ tài chính và tư vấn chính sách cho các quốc gia thành viên để giúp họ giải quyết các vấn đề kinh tế và tài chính, từ đó duy trì sự ổn định của tỷ giá hối đoái. Các mục tiêu khác như cho vay xóa đói giảm nghèo, đầu tư cơ sở hạ tầng hay xóa nợ có thể là các hoạt động liên quan, nhưng không phải là mục tiêu chính và duy nhất của IMF.

Thị trường kỳ hạn là thị trường mà các giao dịch mua bán ngoại tệ được thực hiện vào một thời điểm cụ thể trong tương lai với một tỷ giá đã được xác định trước vào ngày hôm nay. Vì vậy, cả hai hành động mua và bán ngoại tệ trong tương lai với tỷ giá xác định ngày hôm nay đều có thể xảy ra trên thị trường kỳ hạn.

• Phương án A: Khách hàng đồng ý bán ngoại tệ trong tương lai với tỷ giá xác định ngày hôm nay.
• Phương án B: Khách hàng đồng ý mua ngoại tệ trong tương lai với tỷ giá xác định ngày hôm nay.

Vì cả A và B đều đúng, nên phương án D (A & B) là đáp án chính xác. Phương án C không mô tả đúng bản chất của giao dịch kỳ hạn vì nó liên quan đến việc thanh toán ngay hôm nay để nhận ngoại tệ trong tương lai, điều này giống với giao dịch giao ngay có kỳ hạn hơn là giao dịch kỳ hạn thuần túy.