Một quyền chọn bán 100,000 USD, giá thực hiện 1 EUR = 0,8 USD, phí quyền chọn 0,02 USD/EUR người mua quyền chọn bán sẽ có thể không có lãi (không lỗ) từ hợp đồng quyền chọn khi tỷ giá giao ngay tại thời điểm đáo hạn:

Phân tích bài toán kinh doanh chênh lệch giá:

1. Tính tỷ giá GBP/CHF lý thuyết: Dựa vào tỷ giá GBP/USD và CHF/USD tại ngân hàng A và B, ta có thể tính tỷ giá GBP/CHF lý thuyết như sau: GBP/CHF = GBP/USD / CHF/USD = 1.5 / 0.75 = 2

2. So sánh với tỷ giá thực tế: Ngân hàng B niêm yết GBP/CHF = 0.02 (đề bài cho nhưng có vẻ sai, vì 0.02 quá thấp so với giá trị lý thuyết) và tỷ giá chéo tính toán được là 1.515. Tỷ giá chéo tính toán (1.515) khác với tỷ giá lý thuyết (2), cho thấy cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.

3. Xác định chiến lược:

   • Nếu tỷ giá GBP/CHF thực tế < tỷ giá GBP/CHF lý thuyết: Mua GBP/CHF ở ngân hàng B, bán GBP/USD ở ngân hàng A và bán CHF/USD ở ngân hàng B để kiếm lời.
   • Nếu tỷ giá GBP/CHF thực tế > tỷ giá GBP/CHF lý thuyết: Bán GBP/CHF ở ngân hàng B, mua GBP/USD ở ngân hàng A và mua CHF/USD ở ngân hàng B để kiếm lời.

Trong trường hợp này, tỷ giá tính toán (1.515) thấp hơn tỷ giá lý thuyết (2) (dựa trên GBP/USD và CHF/USD), ta cần thực hiện theo các bước:

a. Mua GBP bằng USD ở ngân hàng B (vì tỷ giá GBP/CHF tại B đang thấp so với tính toán từ A, và ta muốn mua GBP rẻ). b. Bán GBP để lấy CHF tại ngân hàng B. c. Bán CHF để lấy USD tại ngân hàng B.

Điều này tương đương với việc: Dùng đô la mua bảng Anh ở ngân hàng B, bán bảng Anh lấy CHF và dùng CHF mua USD tại ngân hàng B.

Vì đề bài có sự mâu thuẫn ở tỷ giá GBP/CHF niêm yết (0.02), nên ta dựa vào tỷ giá chéo đã tính (1.515) để phân tích. Tuy nhiên, với dữ liệu tỷ giá có phần mâu thuẫn, không có đáp án nào thực sự chính xác hoàn toàn. Giả sử 1.515 là tỷ giá chính xác, ta sẽ có chiến lược như trên. Vì vậy, câu trả lời 'Không câu nào đúng' có vẻ phù hợp nhất trong bối cảnh này, vì các phương án khác không phản ánh đầy đủ quy trình kinh doanh chênh lệch giá có lợi.

Tuy nhiên, đáp án 1 có vẻ gần đúng nhất nếu ta chấp nhận tỷ giá GBP/CHF = 1.515 là tỷ giá ta có thể giao dịch, vì nó mô tả việc mua GBP rồi bán lấy CHF để cuối cùng quay lại USD.

Vì vậy, ta chọn đáp án 1, nhưng cần lưu ý về sự không nhất quán trong dữ liệu đề bài.

Thị trường ngoại hối có hai hình thức tổ chức chính: thị trường tập trung (ví dụ: sàn giao dịch) và thị trường phi tập trung (ví dụ: giao dịch OTC giữa các ngân hàng). Do đó, cả phương án A và B đều đúng. Phương án C không liên quan đến thị trường ngoại hối.

Mục tiêu chính của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) là ổn định hệ thống tiền tệ quốc tế, bao gồm cả tỷ giá hối đoái. IMF cung cấp hỗ trợ tài chính và tư vấn chính sách cho các quốc gia thành viên để giúp họ giải quyết các vấn đề kinh tế và tài chính, từ đó duy trì sự ổn định của tỷ giá hối đoái. Các mục tiêu khác như cho vay xóa đói giảm nghèo, đầu tư cơ sở hạ tầng hay xóa nợ có thể là các hoạt động liên quan, nhưng không phải là mục tiêu chính và duy nhất của IMF.

Thị trường kỳ hạn là thị trường mà các giao dịch mua bán ngoại tệ được thực hiện vào một thời điểm cụ thể trong tương lai với một tỷ giá đã được xác định trước vào ngày hôm nay. Vì vậy, cả hai hành động mua và bán ngoại tệ trong tương lai với tỷ giá xác định ngày hôm nay đều có thể xảy ra trên thị trường kỳ hạn.

• Phương án A: Khách hàng đồng ý bán ngoại tệ trong tương lai với tỷ giá xác định ngày hôm nay.
• Phương án B: Khách hàng đồng ý mua ngoại tệ trong tương lai với tỷ giá xác định ngày hôm nay.

Vì cả A và B đều đúng, nên phương án D (A & B) là đáp án chính xác. Phương án C không mô tả đúng bản chất của giao dịch kỳ hạn vì nó liên quan đến việc thanh toán ngay hôm nay để nhận ngoại tệ trong tương lai, điều này giống với giao dịch giao ngay có kỳ hạn hơn là giao dịch kỳ hạn thuần túy.

Để tính tỷ giá mua 1 USD theo VND, ta cần thực hiện phép nhân giữa tỷ giá 1 USD đổi sang HKD và tỷ giá 1 HKD đổi sang VND.

Như vậy: 1 USD = 7,7852 HKD * 2003,8 VND/HKD = 15599,23 VND. Vì các đáp án đều là số nguyên nên ta có thể làm tròn đến hàng đơn vị hoặc hàng phần mười gần nhất. Trong các đáp án đã cho, 15,599 là đáp án gần nhất với kết quả tính toán được. Do đề bài không yêu cầu làm tròn đến một số chữ số thập phân cụ thể nào nên ta lấy đáp án gần nhất là 15,599. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các đáp án khác đều khá xa so với kết quả tính toán, cho thấy có thể có sai sót trong quá trình soạn câu hỏi hoặc đáp án.

Tuy nhiên, nếu phải chọn một đáp án, ta cần xác định xem đề bài muốn làm tròn đến bao nhiêu chữ số thập phân. Trong trường hợp này, có vẻ như đề bài yêu cầu làm tròn đến ba chữ số thập phân. Vì vậy ta có kết quả 15599,23 VND tương đương với 15,599 nghìn đồng. Ta cũng có thể hiểu tỷ giá này là 15.599 VND.

Vậy đáp án chính xác nhất trong các lựa chọn là 15,599.