Đặc trưng nào khiến cho Thị trường Chứng khoán bị coi là có tính chất “may rủi” giống với "sòng bạc"?

Khi lãi suất thị trường giảm, nhu cầu đối với các trái phiếu đang lưu hành với lãi suất cố định cao hơn sẽ tăng lên. Điều này là do các trái phiếu hiện tại đang trả một khoản lãi cố định hấp dẫn hơn so với lãi suất mới phát hành thấp hơn trên thị trường. Do nhu cầu tăng, giá của các trái phiếu này (thị giá) sẽ tăng lên.

Khi lãi suất giảm ở Việt Nam, điều này có nghĩa là chi phí vay vốn giảm. Do đó:

* Phương án 1: mua ngoại tệ và vàng để dự trữ có thể là một lựa chọn hợp lý. Lãi suất giảm làm giảm sức hấp dẫn của việc giữ tiền đồng, khiến nhà đầu tư tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn như ngoại tệ (đặc biệt là USD) và vàng để bảo toàn giá trị tài sản.
* Phương án 2: bán trái phiếu Chính phủ và đầu tư vào các doanh nghiệp có thể hợp lý. Vì lãi suất giảm, giá trái phiếu chính phủ có xu hướng tăng (do mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu). Việc bán trái phiếu chính phủ có thể mang lại lợi nhuận và số tiền này có thể được tái đầu tư vào các doanh nghiệp, nơi có tiềm năng tăng trưởng cao hơn khi chi phí vốn giảm.
* Phương án 3: bán trái phiếu Chính phủ đang nắm giữ và gửi tiền ra nước ngoài với lãi suất cao hơn cũng có thể là một lựa chọn. Nếu lãi suất ở nước ngoài cao hơn đáng kể so với lãi suất trong nước sau khi đã giảm, việc chuyển tiền ra nước ngoài có thể mang lại lợi nhuận cao hơn.
* Phương án 4: tăng đầu tư vào đất đai hay các bất động sản khác là một lựa chọn hợp lý. Lãi suất giảm làm giảm chi phí vay để mua bất động sản, khiến cho việc đầu tư vào bất động sản trở nên hấp dẫn hơn.

Vì vậy, cả 4 đáp án đều có lý, tuy nhiên đáp án (4) phù hợp nhất với tình hình ở Việt Nam, nơi bất động sản được coi là một kênh đầu tư ưa chuộng. Do đó, tăng đầu tư vào đất đai hay các bất động sản khác là phản ứng thường thấy nhất khi lãi suất giảm.

Đáp án đúng là: A. Lãi suất danh nghĩa sẽ tăng. 

Theo hiệu ứng Fisher:

Lãi suất danh nghĩa ≈ Lãi suất thực + Tỷ lệ lạm phát kỳ vọng

Khi lạm phát được dự đoán sẽ tăng, giả định các yếu tố khác không đổi, lãi suất danh nghĩa có xu hướng tăng tương ứng để bù đắp sự mất giá của tiền.

A – Đúng ✅

B – Sai ❌

C – Sai: Lãi suất thực không nhất thiết tăng.

D – Sai: Trong cách đặt câu hỏi này, không chọn lãi suất thực giảm.

Khi cung tiền tệ tăng, lãi suất thường có xu hướng giảm (do có nhiều tiền hơn cho vay). Lãi suất thấp hơn làm cho việc vay tiền trở nên rẻ hơn đối với các công ty, khuyến khích đầu tư và mở rộng. Đồng thời, lãi suất thấp hơn cũng làm cho các khoản đầu tư như trái phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn, khiến các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu. Do đó, nhu cầu về chứng khoán tăng lên, đẩy giá chứng khoán tăng lên. Vì vậy, đáp án chính xác là 'Tăng'.