Công ty VTC dự định đầu tư xây dựng một nhà máy sản xuất thiết bị truyền hình kỹ thuật số với giá trị đầu tư ban đầu là 500 triệu đồng. Lợi nhuận ròng và khấu hao từ năm 1 đến năm 3 là 229,96 triệu đồng mỗi năm. Sau 3 năm nhà máy không có giá trị thu hồi. Với lãi suất tính toán: r1 = 17,5% và r2 = 19,5%; Vậy tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của dự án là:

Có một cơ hội đầu tư với các dữ liệu như sau:

ĐVT: Triệu USD

Chi phí đầu tư ban đầu	10.0
Chi phí vận hành, bảo quản hàng năm	2
Thu nhập hàng năm	8
Giá trị thanh lý	3
Thời gian hoạt động (năm)	2
i_tt (lãi suất tính toán) = 10%

Tỷ số B/C ( Tỷ số lợi ích/ chi phí) là:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Để tính tỷ số B/C (tỷ số lợi ích/chi phí), ta cần tính giá trị hiện tại của các dòng tiền vào (thu nhập và giá trị thanh lý) và dòng tiền ra (chi phí đầu tư ban đầu và chi phí vận hành).

1. Tính giá trị hiện tại của thu nhập hàng năm:
- Thu nhập hàng năm là 8 triệu USD trong 2 năm.
- Giá trị hiện tại của thu nhập năm 1: 8 / (1 + 0.10)^1 = 8 / 1.1 = 7.27 triệu USD
- Giá trị hiện tại của thu nhập năm 2: 8 / (1 + 0.10)^2 = 8 / 1.21 = 6.61 triệu USD
- Tổng giá trị hiện tại của thu nhập: 7.27 + 6.61 = 13.88 triệu USD

2. Tính giá trị hiện tại của giá trị thanh lý:
- Giá trị thanh lý là 3 triệu USD sau 2 năm.
- Giá trị hiện tại của giá trị thanh lý: 3 / (1 + 0.10)^2 = 3 / 1.21 = 2.48 triệu USD

3. Tổng giá trị hiện tại của lợi ích (B):
- B = Giá trị hiện tại của thu nhập + Giá trị hiện tại của giá trị thanh lý = 13.88 + 2.48 = 16.36 triệu USD

4. Tính giá trị hiện tại của chi phí vận hành:
- Chi phí vận hành hàng năm là 2 triệu USD trong 2 năm.
- Giá trị hiện tại của chi phí năm 1: 2 / (1 + 0.10)^1 = 2 / 1.1 = 1.82 triệu USD
- Giá trị hiện tại của chi phí năm 2: 2 / (1 + 0.10)^2 = 2 / 1.21 = 1.65 triệu USD
- Tổng giá trị hiện tại của chi phí vận hành: 1.82 + 1.65 = 3.47 triệu USD

5. Tổng giá trị hiện tại của chi phí (C):
- C = Chi phí đầu tư ban đầu + Giá trị hiện tại của chi phí vận hành = 10 + 3.47 = 13.47 triệu USD

6. Tính tỷ số B/C:
- B/C = B / C = 16.36 / 13.47 = 1.21

Vậy, tỷ số B/C là 1.21.

Câu 26:

Doanh nghiệp A mua một máy phát điện với giá là 600 triệu đồng. Máy này sử dụng trong 5 năm. Sau 5 năm máy này không có giá trị thu hồi. Doanh nghiệp áp dụng phương pháp khấu hao theo đường thẳng. Mức khấu hao hàng năm:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Mức khấu hao hàng năm được tính theo phương pháp đường thẳng bằng cách chia giá trị tài sản (nguyên giá) cho thời gian sử dụng hữu ích. Trong trường hợp này, nguyên giá là 600 triệu đồng và thời gian sử dụng là 5 năm. Vậy, mức khấu hao hàng năm là 600 triệu / 5 năm = 120 triệu đồng/năm.

Câu 27:

Có dòng ngân lưu của hai dự án A và B như sau:
Năm 0 1
Dự án A -1000 1400
Dự án B -10.000 14.000

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Phân tích từng đáp án:

* Đáp án 1: IRR của hai dự án bằng nhau.
* IRR (Internal Rate of Return) là tỷ suất hoàn vốn nội bộ, là lãi suất mà tại đó NPV (Net Present Value - Giá trị hiện tại ròng) của dự án bằng 0. Ta có thể tính IRR cho từng dự án.
* Dự án A: -1000 + 1400/(1+IRR_A) = 0 => 1400/(1+IRR_A) = 1000 => 1+IRR_A = 1.4 => IRR_A = 0.4 = 40%
* Dự án B: -10000 + 14000/(1+IRR_B) = 0 => 14000/(1+IRR_B) = 10000 => 1+IRR_B = 1.4 => IRR_B = 0.4 = 40%
* Vậy, IRR của hai dự án bằng nhau.

* Đáp án 2: Lời của hai dự án khác nhau, nếu lãi suất tính toán nhỏ hơn IRR.
* Nếu lãi suất tính toán nhỏ hơn IRR (40%), cả hai dự án đều có NPV dương, tức là có lời. Tuy nhiên, NPV của hai dự án sẽ khác nhau vì quy mô đầu tư ban đầu khác nhau. Do đó, lời (tính theo giá trị hiện tại) của hai dự án sẽ khác nhau.

* Đáp án 3: Vốn đầu tư của dự án B lớn hơn dự án A.
* Vốn đầu tư của dự án A là 1000, vốn đầu tư của dự án B là 10000. Rõ ràng vốn đầu tư của dự án B lớn hơn dự án A.

Vì cả ba đáp án trên đều đúng, nên đáp án "Tất cả đều đúng" là chính xác nhất.

Câu 28:

Có một dự án khai thác mỏ, đầu năm 1 (cuối năm 0) chi ra 1200, cuối năm thu về 2000. Năm 2 và năm 3 sau đó phải chi tiền để san lấp, trả lại mặt bằng cũ cho Nhà nước, năm 2 chi 64 triệu đồng, năm 3 chi 50 triệu đồng. Với suất chiết khấu tính toán 10%. NPV của dự án là:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Để tính NPV (Giá trị hiện tại ròng) của dự án, ta cần chiết khấu dòng tiền của từng năm về thời điểm hiện tại (năm 0) và sau đó cộng chúng lại. Công thức tính NPV như sau:

NPV = -Initial Investment + \frac{CF_1}{(1+r)^1} + \frac{CF_2}{(1+r)^2} + \frac{CF_3}{(1+r)^3}

Trong đó:
- Initial Investment (Đầu tư ban đầu) = 1200 triệu đồng
- CF_1 (Dòng tiền năm 1) = 2000 triệu đồng
- CF_2 (Dòng tiền năm 2) = -64 triệu đồng (chi phí san lấp)
- CF_3 (Dòng tiền năm 3) = -50 triệu đồng (chi phí san lấp)
- r (Suất chiết khấu) = 10% = 0.1

Áp dụng công thức:

NPV = -1200 + \frac{2000}{(1+0.1)^1} + \frac{-64}{(1+0.1)^2} + \frac{-50}{(1+0.1)^3}

NPV = -1200 + \frac{2000}{1.1} - \frac{64}{1.21} - \frac{50}{1.331}

NPV = -1200 + 1818.18 - 52.89 - 37.57

NPV = 527.72 ≈ 528

Vậy NPV của dự án là khoảng 528 triệu đồng.

Câu 29:

Ngân lưu ròng của hai dự án như sau:

Dự án A

Dự án B

-10.000

12.500

-10.000

12.500

Nếu căn cứ vào IRR để chọn dự án, thì nên:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Dự án A có IRR là 25% (12500/10000 - 1), trong khi dự án B cũng có IRR là 25% (12500/10000 - 1). Do đó, nếu chỉ dựa vào IRR, thì việc chọn dự án nào cũng được vì cả hai đều có tỷ suất sinh lời nội bộ (IRR) như nhau.

Câu 30:

Công ty cổ phần bánh kẹo Biên Hòa (Bibica) dự định đầu tư vào 2 dự án sản xuất bánh ngọt và kẹo trái cây. Cả 2 nhà máy đều có số vốn đầu tư ban đầu là 600 triệu đồng. Ngân lưu ròng của hai dự án như sau:

Năm	0	1	2	3	4
1. Dự án bánh ngọt	-600	100	300	300	100
2. Dự án kẹo trái cây	-600	100	100	300	300

Với suất chiết khấu là 10% và dùng chỉ tiêu hiện giá thuần (NPV) để thẩm định dự án, theo bạn công ty Bibica nên đầu tư:

Lời giải: