Công ty M vừa chia cổ tức 3.000 đồng cho một cổ phiếu có mệnh giá là 10.000 đồng Năm tới dự kiến tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là 6%; sau đó tốc độ tăng trưởng cổ tức dự kiến cố định ở mức 5% cho đến mãi mãi. Nếu suất sinh lời yêu cầu của nhà đầu tư là 10% thì nhà đầu tư sẽ sẵn sàng mua cổ phiếu của công ty M với giá bao nhiêu?

(1) Tỷ suất sinh lời yêu cầu của nhà đầu tư A chính là tỷ suất cổ tức ưu đãi, vì nhà đầu tư mua cổ phần với giá bằng mệnh giá. Do đó, tỷ suất sinh lời yêu cầu = 20%. (2) Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi của công ty M được tính như sau:

Chi phí sử dụng vốn = Cổ tức ưu đãi / (Giá phát hành - Chi phí phát hành)

Trong đó:

• Cổ tức ưu đãi = Mệnh giá * Tỷ suất cổ tức ưu đãi = 10.000 * 20% = 2.000 đồng
• Giá phát hành = Mệnh giá = 10.000 đồng
• Chi phí phát hành = 50 đồng

Vậy chi phí sử dụng vốn = 2.000 / (10.000 - 50) = 2.000 / 9.950 = 0.2010 = 20,10%

Vậy đáp án đúng là: (1) = 20%; (2) = 20,10%

Cơ cấu vốn tối ưu là cơ cấu vốn mà tại đó chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty là thấp nhất. Điều này có nghĩa là công ty đã kết hợp nợ và vốn chủ sở hữu một cách hiệu quả để giảm thiểu chi phí huy động vốn, từ đó tối đa hóa giá trị cho cổ đông. Các lựa chọn khác không chính xác vì chúng tập trung vào việc tối đa hóa một thành phần cụ thể của vốn (nợ hoặc vốn chủ sở hữu) mà không xem xét tác động tổng thể đến chi phí vốn.

Suất sinh lời nội tại (IRR) là tỷ suất chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của một dự án bằng 0. Nói cách khác, IRR là tỷ lệ hoàn vốn dự kiến mà dự án sẽ tạo ra. Các lựa chọn khác không chính xác vì IRR không phải là chi phí sử dụng vốn bình quân hoặc biên tế, và khi NPV bằng 0 thì IRR không nhất thiết bằng 0 mà bằng tỷ suất chiết khấu khiến NPV=0.

Lãi ròng là lợi nhuận cuối cùng mà doanh nghiệp thu được sau khi đã trừ tất cả các chi phí (bao gồm cả thuế) từ doanh thu. Lãi gộp là lợi nhuận thu được sau khi trừ giá vốn hàng bán từ doanh thu. Lãi gộp từ hoạt động kinh doanh có thể bao gồm hoặc không bao gồm một số chi phí hoạt động, nhưng chắc chắn lớn hơn lãi ròng vì lãi ròng là kết quả sau khi trừ tất cả các chi phí. Do đó, lãi ròng là chỉ tiêu bé nhất trong các chỉ tiêu được liệt kê.

Tỷ lệ thanh toán hiện hành (Current Ratio) được tính bằng công thức: Tài sản lưu động / Nợ ngắn hạn.

Trong trường hợp này:

• Tài sản lưu động = 15 triệu $
• Nợ ngắn hạn = 6 triệu $

Vậy, Tỷ lệ thanh toán hiện hành = 15 / 6 = 2,5