JavaScript is required

Một doanh nghiệp dự kiến năm tới sẽ chia cổ tức cho các cổ đông là 15 tỷ đồng. Cổ tức được kỳ vọng có mức tăng trưởng 10% một năm trong 4 năm tiếp theo. Năm thứ 6, cổ tức dự kiến tăng thêm 15% và ổn định vĩnh viễn. Nếu tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư là 20% thì giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp này là:

A.
A. 50,75 tỷ đồng;
B.
B. 52,92 tỷ đồng;
C.
C. 103,66 tỷ đồng;
D.
D. Các đáp án còn lại SAI.
Trả lời:

Đáp án đúng: C


Để giải bài toán này, chúng ta cần áp dụng mô hình chiết khấu cổ tức (Dividend Discount Model - DDM) với tăng trưởng không đều. Bước 1: Tính cổ tức của 5 năm tiếp theo: - Năm 1: 15 tỷ * 1.1 = 16.5 tỷ - Năm 2: 16.5 tỷ * 1.1 = 18.15 tỷ - Năm 3: 18.15 tỷ * 1.1 = 19.965 tỷ - Năm 4: 19.965 tỷ * 1.1 = 21.9615 tỷ - Năm 5: 21.9615 tỷ * 1.15 = 25.255725 tỷ Bước 2: Tính giá trị hiện tại của dòng cổ tức trong 5 năm đầu: - PV(Năm 1) = 16.5 / (1.2)^1 = 13.75 tỷ - PV(Năm 2) = 18.15 / (1.2)^2 = 12.60416667 tỷ - PV(Năm 3) = 19.965 / (1.2)^3 = 11.55859375 tỷ - PV(Năm 4) = 21.9615 / (1.2)^4 = 10.60677083 tỷ - PV(Năm 5) = 25.255725/(1.2)^5 = 10.11597862 tỷ Bước 3: Tính giá trị hiện tại của dòng cổ tức tăng trưởng vĩnh viễn từ năm thứ 6: - Cổ tức năm 6: 25.255725 tỷ - Áp dụng công thức Gordon Growth Model: P5 = D6 / (r - g) = 25.255725 / (0.2 - 0) = 126.278625 tỷ (Đây là giá trị ở cuối năm thứ 5) - Giá trị hiện tại của P5: PV(P5) = 126.278625 / (1.2)^5 = 50.63404346 tỷ Bước 4: Tính tổng giá trị vốn chủ sở hữu: - Tổng PV = 13.75 + 12.60416667 + 11.55859375 + 10.60677083 + 10.11597862 + 50.63404346 = 109.27 tỷ (làm tròn) Vì không có đáp án nào gần với kết quả tính toán, đáp án đúng là D.

Câu hỏi liên quan