Số ngày làm việc trong năm được xác định căn cứ vào:

Vốn góp của chủ sở hữu là một hình thức tài trợ vốn cho dự án. Do đó, nó được tính vào dòng tiền tài trợ. Dòng tiền hoạt động liên quan đến các hoạt động kinh doanh thường xuyên của dự án, dòng tiền đầu tư liên quan đến việc mua sắm và thanh lý tài sản dài hạn.

Dòng tiền dự án theo quan điểm vốn chủ sở hữu (EPV - Equity Perspective) tập trung vào dòng tiền thực tế mà chủ sở hữu nhận được sau khi đã trả nợ và các chi phí khác. Vì vậy, nó đo lường hiệu quả tài chính mà dự án mang lại trực tiếp cho chủ sở hữu vốn.

Phương pháp khấu hao có ảnh hưởng đến dòng tiền hoạt động thông qua ảnh hưởng đến chi phí. Khấu hao nhanh (như số dư giảm dần) làm tăng chi phí khấu hao trong những năm đầu của dự án, do đó làm giảm lợi nhuận trước thuế và thuế thu nhập (nếu có). Tuy nhiên, câu hỏi yêu cầu *không* tính tác động gián tiếp thông qua thuế thu nhập. Trong trường hợp này, khấu hao nhanh sẽ làm giảm lợi nhuận hoạt động (vì khấu hao là một chi phí hoạt động) và do đó làm giảm dòng tiền hoạt động. Phương pháp khấu hao đường thẳng phân bổ đều chi phí khấu hao qua các năm, trong khi phương pháp sản lượng tính khấu hao dựa trên sản lượng thực tế. Trong khi đó, câu D nói rằng không có phương pháp nào giúp tăng dòng tiền hoạt động của dự án. Tuy nhiên, nếu không tính tác động của thuế, việc giảm khấu hao (tức là làm cho chi phí khấu hao thấp hơn so với các phương pháp khấu hao nhanh) sẽ giúp tăng dòng tiền hoạt động (bởi vì lợi nhuận hoạt động sẽ cao hơn). Như vậy, không có phương án nào phù hợp để *tăng* dòng tiền hoạt động nếu không tính tác động của thuế.

Phương án A sai vì giá trị thanh lý của đất phải được tính bằng giá thị trường ở thời điểm thanh lý, không phải thời điểm mua. Phương án B sai vì giá trị thanh lý trong trường hợp góp vốn bằng quyền sử dụng đất cần được xác định dựa trên thỏa thuận góp vốn và giá trị thị trường tại thời điểm thanh lý, không đơn thuần tính như trường hợp mua đất. Phương án C đúng vì khi thuê đất trả tiền thuê hàng năm, doanh nghiệp không sở hữu quyền sử dụng đất sau khi kết thúc dự án, do đó không có giá trị thanh lý từ đất.

Công thức tính NCF (AEPV): NCF = EAT + Dep - ΔNWC = 10.000 + 2.000 - (-1.500) = 10.000 + 2.000 + 1.500 = 13.500