Risk Metrics Company dự kiến sẽ trả cổ tức là 3,50 đô la trong năm tới. Cổ tức dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ 10% mỗi năm. Tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro là 5% và lợi nhuận dự kiến trên danh mục đầu tư thị trường là 13%. Cổ phiếu đang giao dịch trên thị trường ngày hôm nay với giá 90,00 đô la. Beta gần đúng của cổ phiếu Risk Metrics là bao nhiêu?
Trả lời:
Đáp án đúng: C
Để tìm beta của cổ phiếu Risk Metrics, chúng ta sử dụng mô hình định giá cổ tức (Dividend Discount Model - DDM) và mô hình định giá tài sản vốn (Capital Asset Pricing Model - CAPM).
Đầu tiên, sử dụng DDM để tìm tỷ suất sinh lời yêu cầu (required rate of return) của cổ phiếu:
P = D1 / (r - g)
Trong đó:
P = Giá cổ phiếu hiện tại = $90.00
D1 = Cổ tức dự kiến năm tới = $3.50
r = Tỷ suất sinh lời yêu cầu
g = Tốc độ tăng trưởng cổ tức = 10% = 0.10
Thay số vào, ta có:
90 = 3.50 / (r - 0.10)
r - 0.10 = 3.50 / 90
r - 0.10 = 0.0389
r = 0.0389 + 0.10
r = 0.1389 hay 13.89%
Tiếp theo, sử dụng CAPM để tìm beta:
r = Rf + β(Rm - Rf)
Trong đó:
r = Tỷ suất sinh lời yêu cầu = 13.89% = 0.1389
Rf = Tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro = 5% = 0.05
Rm = Lợi nhuận dự kiến trên danh mục đầu tư thị trường = 13% = 0.13
β = Beta
Thay số vào, ta có:
0.1389 = 0.05 + β(0.13 - 0.05)
0.1389 - 0.05 = β(0.08)
0.0889 = β(0.08)
β = 0.0889 / 0.08
β = 1.11125
Beta gần đúng của cổ phiếu Risk Metrics là 1.1.
