Phát biểu nào sau đây là đúng nhất về WACC?

Phát biểu D đúng. Giải thích: Do có lá chắn thuế từ lãi vay (rDDtC), nên lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp có vay nợ (L) sẽ lớn hơn doanh nghiệp không vay nợ (U) một khoản bằng rDDtC (lãi suất vay * tổng nợ vay * thuế suất). Các phát biểu còn lại không chính xác vì: A - rDDtC là lá chắn thuế của lãi vay, B - L tạo thêm một khoản ngân lưu so với U là rDDtC, C - do có phát biểu sai nên không thể đúng.

Để tính EAT (Earnings After Tax - Lợi nhuận sau thuế) khi có vay nợ, ta thực hiện các bước sau:

1. Tính lợi nhuận trước thuế (EBT - Earnings Before Tax): Vì lãi vay là 1.500, EBT = EAT (không vay nợ) - Lãi vay = 3.000 - 1.500 = 1.500.

2. Tính thuế TNDN: Thuế TNDN = EBT * Thuế suất = 1.500 * 25% = 375.

3. Tính EAT: EAT = EBT - Thuế TNDN = 1.500 - 375 = 1.125.

Tuy nhiên, đề bài yêu cầu tính EAT của dự án sau khi đã trừ đi chi phí lãi vay và thuế. Ta cần hiểu là EAT ban đầu (3000) là lợi nhuận sau thuế nếu không vay nợ. Khi vay nợ, ta có lãi vay làm giảm lợi nhuận chịu thuế, do đó giảm số thuế phải nộp và làm tăng EAT so với việc chỉ đơn giản trừ lãi vay và thuế tính trên lãi vay.

Cách làm đúng là:

1. Tính thu nhập chịu thuế: Vì lãi vay là 1500, thu nhập chịu thuế = 3000 - 1500 = 1500
2. Tính thuế TNDN: Thuế TNDN = 1500 * 25% = 375
3. Tính EAT: EAT = 3000 - 375 - 1500*(1-0.25) = 3000 - 375 = 1125 hoặc cách khác EAT = 1500 - 375 = 1125. Tuy nhiên không có đáp án nào trùng với kết quả tính toán.

Xem xét kỹ lại đề bài, có vẻ như có một sự nhầm lẫn trong cách đặt câu hỏi hoặc các đáp án đưa ra. Nếu EAT ban đầu là 3000 khi không vay nợ, thì EAT khi vay nợ và trả lãi 1500 (trước thuế) sẽ được tính như sau:

Giả sử lợi nhuận trước lãi vay và thuế là X. Khi đó, nếu không vay nợ, (X * (1 - 0.25)) = 3000 => X = 3000 / 0.75 = 4000.

Khi vay nợ, lợi nhuận trước thuế là (X - 1500) = (4000 - 1500) = 2500.
Thuế TNDN = 2500 * 0.25 = 625.
EAT = 2500 - 625 = 1875.

Vậy đáp án đúng phải là 1.875.

Tác động gián tiếp trong dòng tiền dự án là những ảnh hưởng không trực tiếp tạo ra doanh thu hoặc chi phí nhưng vẫn cần được tính đến khi đánh giá hiệu quả dự án.

A. Chi phí khắc phục ô nhiễm môi trường là một tác động gián tiếp, vì dự án có thể gây ra ô nhiễm và chi phí này phát sinh để giảm thiểu tác động tiêu cực đó.

B. Chưa thể kết luận nếu chưa xét các đáp án khác.

C. Dự án đầu tư thay thế thiết bị tiết kiệm chi phí là một tác động gián tiếp, vì nó không trực tiếp tạo ra doanh thu mới nhưng làm giảm chi phí vận hành, từ đó ảnh hưởng đến dòng tiền.

D. Chưa thể kết luận nếu chưa xét các đáp án khác.

Vì A và C đều đúng, nên đáp án B (Tất cả đều đúng) là đáp án chính xác nhất.

Số tiền gốc cần trả là 3.000 triệu đồng.
Tổng số tiền vay (gốc + lãi trong thời gian xây dựng) là: 3.000 + 300 = 3.300 triệu đồng.
Thời gian trả nợ là 4 năm.
Lãi suất là 12%/năm.
Sử dụng công thức tính khoản trả nợ hàng năm (PMT) cho khoản vay:
PMT = P * (r * (1+r)^n) / ((1+r)^n - 1)
Trong đó:
P = Số tiền gốc vay = 3.300 triệu
r = Lãi suất hàng năm = 12% = 0.12
n = Số năm trả nợ = 4
PMT = 3300 * (0.12 * (1+0.12)^4) / ((1+0.12)^4 - 1)
PMT = 3300 * (0.12 * 1.5735) / (1.5735 - 1)
PMT = 3300 * 0.18882 / 0.5735
PMT = 3300 * 0.3292
PMT = 1086.36 triệu
Vậy số tiền phải trả hàng năm là khoảng 1.086 triệu đồng.

Phương pháp phân tích độ nhạy (sensitivity analysis) thường chỉ xem xét sự thay đổi của một biến đầu vào duy nhất tại một thời điểm, trong khi giữ các biến khác không đổi. Do đó, nó không xét đến sự tương quan giữa các biến rủi ro. Các phương pháp phân tích tình huống và mô phỏng tính toán có thể xét đến sự tương quan giữa các biến rủi ro.