Ngân hàng bạn đang xem xét đầu tư vào một cổ phiếu cps, lợi suất mong đợi là 11%, lãi suất tín phiếu kho bạc là 8%, lãi suất đầu tư bình quân của thị trường đối với cổ phiếu là 12%. Cổ phiếu đang xem xét có hệ số rủi ro chỉ bằng một nửa của bình quân thị trường. Ban khuyên lãnh đạo nên:
Trả lời:
Đáp án đúng: A
Để đưa ra quyết định đầu tư, ta cần so sánh lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu với lợi suất yêu cầu dựa trên mô hình định giá tài sản vốn (CAPM).
Trước tiên, tính lợi suất yêu cầu sử dụng CAPM:
* Lãi suất phi rủi ro (tín phiếu kho bạc): 8%
* Hệ số beta (β) của cổ phiếu: 0.5 (bằng một nửa bình quân thị trường)
* Lợi suất thị trường bình quân: 12%
Lợi suất yêu cầu = Lãi suất phi rủi ro + β * (Lợi suất thị trường - Lãi suất phi rủi ro)
= 8% + 0.5 * (12% - 8%)
= 8% + 0.5 * 4%
= 8% + 2%
= 10%
Lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu là 11%, cao hơn lợi suất yêu cầu là 10%. Vì vậy, cổ phiếu này được định giá thấp và nên đầu tư.
