JavaScript is required

Một doanh nghiệp có của toàn bộ công ty (FCFF) dự kiến năm tới sẽ là 150 tỷ đồng. FCFF được kỳ vọng có mức tăng trưởng 10% một năm trong 4 năm tiếp theo. Năm thứ 6, FCFE dự kiến giảm 15% và ổn định vĩnh viễn. Nếu chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp là 20% thì giá trị của doanh nghiệp này là:

A.
375,10 tỷ đồng
B.
529,16 tỷ đồng
C.
904,26 tỷ đồng
D.
Các đáp án còn lại SAI
Trả lời:

Đáp án đúng: C


Để tính giá trị doanh nghiệp, ta cần chiết khấu các dòng tiền FCFF về hiện tại. * **Giai đoạn tăng trưởng (5 năm):** * Năm 1: FCFF1 = 150 * (1 + 0.1) = 165 tỷ * Năm 2: FCFF2 = 165 * (1 + 0.1) = 181.5 tỷ * Năm 3: FCFF3 = 181.5 * (1 + 0.1) = 199.65 tỷ * Năm 4: FCFF4 = 199.65 * (1 + 0.1) = 219.615 tỷ * Năm 5: FCFF5 = 219.615 * (1 + 0.1) = 241.5765 tỷ * **Năm thứ 6 (FCFF giảm 15%):** * FCFF6 = 241.5765 * (1 - 0.15) = 205.34 tỷ * **Giá trị cuối kỳ (Terminal Value) tại năm 5:** * TV5 = FCFF6 / (WACC - g) = 205.34 / (0.2 - 0) = 1026.7 tỷ * **Hiện giá của các dòng tiền:** * PV(FCFF1) = 165 / (1 + 0.2)^1 = 137.5 tỷ * PV(FCFF2) = 181.5 / (1 + 0.2)^2 = 126.04 tỷ * PV(FCFF3) = 199.65 / (1 + 0.2)^3 = 115.59 tỷ * PV(FCFF4) = 219.615 / (1 + 0.2)^4 = 105.97 tỷ * PV(FCFF5) = 241.5765 / (1 + 0.2)^5 = 97.24 tỷ * PV(TV5) = 1026.7 / (1 + 0.2)^5 = 412.94 tỷ * **Giá trị doanh nghiệp:** * Giá trị doanh nghiệp = 137.5 + 126.04 + 115.59 + 105.97 + 97.24 + 412.94 = 995.28 tỷ (xấp xỉ) Vì không có đáp án nào gần với kết quả tính toán này, đáp án đúng là D.

Câu hỏi liên quan